Kami menerbitkan kutipan dari audiensi pada Def oleh Luigi Federico Signorini, Wakil Direktur Jenderal Bank Italia, di hadapan Komisi Khusus Bersama Kamar dan Senat.
***
untuk benar-benar mengurangi utang publik harus dipertahankan surplus primer anggaran dengan ukuran yang memadai untuk jangka waktu yang cukup lama. Dengan surplus primer sekitar 3-4 persen dari PDB, utang dapat dikurangi menjadi 100 persen dari PDB dalam waktu sekitar satu dekade, dengan asumsi tertentu tentang pertumbuhan riil, inflasi, dan suku bunga.
Italia mencapai surplus anggaran primer yang jauh lebih tinggi, sekitar 4,5 persen dari PDB rata-rata antara tahun 1995 dan 2000. Mereka membiarkan negara kita mengurangi utang publiknya sebesar 12 poin persentase dengan cara yang kurang menguntungkan daripada yang sekarang. Negara-negara berutang tinggi lainnya mengikuti jalan yang sama.
Sejak tahun 2013 kejadian beban bunga itu menurun setiap tahun; saat ini berada pada level terendah dalam empat puluh tahun terakhir. Bahkan setelah rezim akomodasi moneter tinggi saat ini berakhir, prosesnya akan berlanjut untuk beberapa waktu, jika kita tidak kehilangan kepercayaan pasar. Kontribusi penting tidak hanya berasal dari tingkat suku bunga yang masih sangat rendah pada saat penerbitan, tetapi juga dari rendahnya perbedaan antara beban bunga rata-rata dan tingkat pertumbuhan nominal output.
Di bawah undang-undang saat ini, menurut perkiraan Def, surplus primer akan mencapai 3,7 persen pada tahun 2021. Hasil ini meniadakan dinamika yang terkandung dalam pengeluaran primer dan kenaikan PPN yang diramalkan dengan memicu klausul perlindungan.
Sebaliknya jika Anda ingin menghindari, atau menahan, kenaikan PPN dan jika seseorang sama-sama bertekad untuk mengambil jalan pengurangan hutang yang terlihat dan signifikan, sumber alternatif peningkatan pendapatan atau pengurangan pengeluaran perlu dicari. Cukup diingat bahwa surplus anggaran primer, yang dinilai secara realistis ex ante dan diverifikasi ex post, tetap menjadi kompas yang memungkinkan kita untuk mempertahankan orientasi menuju penyeimbangan kembali keuangan publik.
Orientasi inilah yang dilihat investor. Jika kita ragu sekarang atau kembali, kita akan terkena risiko krisis kepercayaan, yang dapat membuat keseluruhan proses menjadi lebih sulit dan mahal. Sebaliknya, jika niat bersama untuk bertindak atas ketidakseimbangan struktural keuangan publik menjadi semakin nyata, penyebarannya dapat semakin berkurang, membuat tugas kita lebih mudah. Jadi itu terjadi di paruh kedua tahun sembilan puluhan.
Rasio antara utang dan output juga dikurangi dengan bertindak berdasarkan penyebutnya, yaitu dengan merangsang pertumbuhan. Setiap kebijakan yang mencapai peningkatan non-transitori dalam tingkat pertumbuhan membantu mengurangi rasio utang terhadap PDB di masa depan. Jika kita ingin mengejar rekomposisi anggaran yang mendukung pertumbuhan, tampaknya lebih baik, dengan pendapatan yang sama, membatasi tekanan langsung pada pendapatan berasal dari penggunaan faktor produksi (tenaga kerja dan modal); di sisi pengeluaran, terus menampung pencairan primer saat ini, mencari ruang untuk meningkatkan investasi publik.
***
Teks lengkap sidang tersedia untuk konsultasi di situs web Bank Italia.
