Perekonomian Italia masih dalam kesulitan, namun utang publik tetap berkelanjutan dan – seperti yang ditunjukkan oleh stress test ECB – sistem perbankan solid, bahkan jika krisis kredit untuk bisnis akan berlanjut di tahun 2015. Adapun zona euro, risikonya adalah tumbuh terkait dengan stagnasi dan inflasi yang rendah. Ini adalah pertimbangan utama yang muncul dari laporan Bank of Italy tentang stabilitas keuangan.
UTANG BERKELANJUTAN
"Berlanjutnya kesulitan ekonomi, luar biasa dalam hal durasi dan kedalaman, dan kebutuhan untuk menghindari spiral resesi dalam permintaan telah membuat pemerintah meninjau profil waktu penyeimbangan kembali keuangan publik", menunda neraca hingga 2017, kenang Bankitalia : “Ke depan, tren pada pos-pos pengeluaran utama berkontribusi pada kesinambungan utang yang tetap terjaga; kecepatan penyesuaian rasio antara utang publik dan PDB akan bergantung terutama pada tingkat pertumbuhan produk nominal”.
BANK SOLID, TAPI KREDIT CRUNCH LAGI DI TAHUN 2015
Di sisi lembaga kredit, menurut Palazzo Koch, hasil stress test "menunjukkan stabilitas keseluruhan neraca bank yang terlibat dalam latihan, meskipun ada ketegangan kuat yang mereka alami dalam beberapa tahun terakhir". Dalam sembilan bulan pertama tahun ini, bank-bank Italia menjual "pinjaman kinerja hampir 3 miliar euro melalui penugasan atau sekuritisasi", lanjut teks tersebut.
Sekali lagi di sisi pinjaman, kontraksi mereda tetapi mereka "untuk perusahaan non-keuangan diperkirakan akan terus menurun pada tahun 2015 juga - lanjut laporan -, meskipun dengan intensitas yang menurun", sedemikian rupa sehingga mereka dapat melanjutkan "tumbuh di tingkat akhir tahun 2015". Kontraksi hipotek untuk keluarga "seharusnya sudah berhenti pada kuartal pertama tahun depan".
KELUARGA SOLID, USAHA KECIL LEBIH BERISIKO
Secara umum, bank sentral menggarisbawahi bahwa kondisi keuangan rumah tangga Italia "kokoh", sementara perusahaan kecil, "rata-rata kurang modal, tetap lebih rentan terhadap risiko yang berasal dari situasi ekonomi dan dari kesulitan mengakses kredit. Di tengah tren pendapatan yang melemah, pemulihan konsumsi rumah tangga yang moderat diimbangi dengan penurunan tabungan. Kekayaan finansial meningkat karena kenaikan harga sekuritas dalam portofolio. Suku bunga yang rendah membantu menjaga kerentanan rumah tangga yang terlilit hutang dan bagian rumah tangga yang rapuh secara finansial akan tumbuh sampai batas tertentu bahkan dalam menghadapi guncangan ekonomi makro yang parah dan kenaikan suku bunga”.
Pelemahan ekonomi yang terus berlanjut – Via Nazionale memperingatkan – merupakan “faktor risiko utama bagi bisnis. Penyeimbangan ulang struktur keuangan secara bertahap sedang berlangsung: utang berkurang dan jalan keluar ke pasar meningkat. Di antara perusahaan terbesar dan di antara mereka yang lebih berorientasi pada pasar luar negeri, tanda-tanda perbaikan kondisi ekonomi telah muncul".
ZONA EROPA DALAM BAHAYA: STAGNASI DAN INFLASI RENDAH
Juga membebani Italia adalah tren umum di Euroland, yang berfluktuasi antara pertumbuhan yang berkedip-kedip dan momok deflasi. Di kawasan euro, “kelanjutan fase stagnasi akan berdampak negatif pada sistem keuangan dan keuangan publik – menyimpulkan Bankitalia -. Risiko terhadap stabilitas keuangan yang timbul dari melemahnya pertumbuhan dan tingkat inflasi yang masih rendah semakin meningkat. Dalam konteks ini, nilai inflasi yang terlalu rendah membuat proses reabsorpsi utang, publik dan swasta, menjadi lebih sulit dan menyiratkan pengetatan kondisi moneter, yang berdampak negatif pada konsumsi dan investasi”.
