Peringatkan investor, yang kencangkan sabuk pengaman mereka dan bersiap untuk naik rebound di pasar saham. Dengan tahun 2020 yang tidak biasa bagi banyak perusahaan terdaftar dalam fase rak, dana dan perusahaan investasi besar ingin memposisikan diri untuk tahun depan. Dari mana kita mulai? Ini telah ditunjukkan oleh reaksi bursa efek dari seluruh dunia terhadap pengumuman raksasa farmasi seperti Pfizer, Biotech o Modern, yang memutakhirkan efektivitas vaksin Covid fase III. Ekuitas yang terkait dengan sektor-sektor yang dinilai terlalu rendah hampir sepanjang tahun telah mendapatkan kembali momentumnya: otomotif, minyak, barang konsumsi, dan bahkan saham keuangan.
Isi
Manajer telah mengendus angin perubahan dan mulai memperbarui portofolio, juga karena ada risiko tertinggal, dengan keranjang ekuitas yang dipenuhi saham terkait teknologi (yang terbukti menjadi sektor yang tangguh selama krisis). Dalam analisis baru-baru ini Goldman Sachs dia menjelaskan bahwa dia mengharapkan rebound tajam pada laba per saham Eurostoxx 600, di urutan 50% pada 2021 dan 12% pada 2022 saat penguncian dicabut. Untuk ini harus ditambahkan dukungan dari ECB, biaya uang negatif yang diharapkan setidaknya sampai 2025 dan kemungkinan penggunaan Dana Pemulihan.
Tentu saja, tidak dikatakan bahwa sektor yang paling banyak merugi adalah yang akan pulih lebih baik dari yang lain. Misalnya, banyak analis berpendapat bahwa saham energi sedang mengalami tren struktural negatif e mereka akan berjuang untuk mengejar penilaian pra-Covid. Yang lebih menarik adalah sektor keuangan yang sempat dihantam kekhawatiran terkait krisis dan kebangkrutan korporasi (juga terkait dengan besarnya NPL di pasar) dan kini perlahan bangkit kembali. Alasan banding pertama adalah yang disebutkan, terkait dengan pemulihan harga pasar saham. Indeks Ftse Italia Bank misalnya naik dari 5.752 poin pada 29 Oktober menjadi 7.475 pada 18 November, memperoleh hampir 30% dalam beberapa sesi. Tren di mana semua saham di sektor ini jelas akan diuntungkan.
Lalu ada alasan kedua dan lebih penting mengapa saham bank mungkin semakin menarik dan memprihatinkan dividen. Subjeknya rumit, karena di satu sisi ada tekanan dari lembaga kredit besar (juga Eropa, bukan hanya Italia) yang, diperkuat dengan neraca mereka yang sekarang pulih, menuntut izin untuk mendistribusikan kupon kepada pemegang saham, di di sisi lain risiko yang terkait dengan penundaan lebih lanjut atau dalam hal apa pun kemungkinan pengurangan pembayaran dividen. Nyatanya, bagaimanapun, di luar waktu yang diizinkan pihak berwenang untuk distribusi, ada harta karun di neraca pemberi pinjaman siap untuk menyenangkan para investor yang telah mengambil posisi.
Tentu saja, dalam laporan lain dari akhir November, ubs dia menyoroti bagaimana dalam konteks perpanjangan batas yang dikenakan pada dividen, berhipotesis bahwa regulator dapat mengadopsi pendekatan "bank demi bank" tampaknya tidak mungkin dan kemungkinan penerapan batas pembayaran umum dan sembarangan akan berakhir dengan hukuman bagi beberapa perusahaan.
Banca Generali dan pilihan dividen
Siapa pun yang telah membangun sebagian kredibilitasnya dengan investor tentang pengembalian dan pengembalian adalah Banca Generali. Sejak awal pandemi di Piazza Affari, institut tersebut telah kehilangan pijakan lebih sedikit daripada pemain lain di sektor perbankan dengan penurunan, hingga saat ini, hanya 4% sejak awal tahun dan telah melihat pertumbuhan pendapatan, laba, dan aset di akun terbaru triwulanan mendapatkan serangkaian penilaian positif dari analis. Secara khusus, kebijakan dividen yang murah hati untuk tahun 2021 sangat menggoda Gian Maria Mossa pada kenyataannya, itu menegaskan niatnya untuk mencairkan seluruh dividen 2019 (tepatnya dibekukan oleh rekomendasi ECB dan Bank of Italy) dan minimum yang terkait dengan tahun keuangan 2020 dengan total bahwa pada volume saat ini akan menyiratkan hasil dividen sebesar 11% .
Jika kita melihat pada total kembali untuk pemegang saham dalam 10 tahun terakhir (menurut data Bloomberg), Banca Generali adalah grup keuangan pertama dalam peringkat yang berada di posisi ketujuh, dengan nilai 372,8% dan berada di depan Azimut, Banca Mediolanum, Mediobanca, Intesa Sanpaolo , Generali , Unipol, Bper, Unicredit dan Banco Bpm. Tempat ketujuh yang tidak berubah bahkan dengan memperhitungkan perusahaan yang 10 tahun lalu tidak terdaftar (seperti Ferrari) yang juga murah hati dalam hal dividen dan yang kinerja pasar sahamnya positif.
