PENINGKATAN RCS: SAYA BERPARTISIPASI. DAN KAMU? MENGAPA TIDAK? PERBANDINGAN PATTISTI HARI INI. DAN ROTELLI MEMBUAT HAMLET
“Apakah kamu berpartisipasi? Saya tahu, Anda tidak, mengapa tidak?" Pendukung pakta RCS akan tergoda, dalam pertemuan hari ini, untuk menggunakan siksaan Enzo Iannacci yang tak terlupakan untuk meredakan slogan yang kurang menghibur tetapi telah menggantung di dompet dari apa yang tersisa dari ruang tamu RCS sejak dahulu kala: peningkatan modal untuk grup penerbitan, yang masalahnya, diperparah oleh krisis penerbitan, telah berlarut-larut sejak kampanye Spanyol yang menghancurkan.
Faktanya, hari ini anggota pakta yang menguasai 58,138% modal harus mengumumkan niat mereka. Dengan kata lain: 1) beri tahu orang pertama-tama, apakah mereka berniat berpartisipasi dalam peningkatan atau tidak; 2) menyatakan apakah bermaksud untuk menggunakan atau tidak menggunakan hak untuk berlangganan hak yang tidak dipilih oleh peserta dalam perjanjian sebagaimana diatur dalam perjanjian; 3) mendiskusikan kemungkinan perpanjangan pakta untuk anggota baru. Di antaranya menonjol Andrea Bonomi, presiden Investindustrial dan dewan pengawas Bpm, yang semakin dekat dengan Mediobanca.
Hasil pertemuan pada hari Jumat antara bank-bank yang diekspos ke grup tersebut tidak diragukan lagi berkontribusi membuat pertemuan tersebut tidak terlalu dramatis. Bank-bank, yang telah menolak untuk membuat sindikat jaminan "klasik" (yaitu berkomitmen untuk menjamin keberhasilan operasi), telah menyediakan diri untuk menjamin keberhasilan operasi sebanding dengan kreditur paparan utang mereka Banca Intesa (sekitar 300 juta , 4,297% pemegang saham), diikuti oleh Unicredit. Mediobanca (13,699% pemegang saham) terekspos sekitar lima puluh juta. Berkat garis hidup ini, dewan direksi dapat bersidang pada minggu terakhir bulan Mei, majelis yang akan menyetujui anggaran dan akan memulai peningkatan yang telah lama ditunggu dan diperlukan.
Padahal, untuk menghindari kebangkrutan, diperlukan suntikan modal ke pundi-pundi via Solferino. Untuk alasan ini, setelah banyak keraguan, dewan direksi pada 26 Maret memberikan lampu hijau untuk operasi "ringan": 400 juta pada Juli dan 200 lainnya pada 2015. Minimal untuk menjaga kelangsungan bisnis dan memiliki akses ke yang baru jalur kredit dari bank (Intesa Sanpaolo, Ubi, Unicredit, Bpm, Bnl) untuk pinjaman jangka menengah dengan jumlah total 575 juta euro yang akan berkontribusi pada restrukturisasi utang 800 juta yang dimiliki perusahaan kepada bank, sedangkan 225 juta yang hilang akan dilunasi dengan sebagian besar hasil dari penambahan modal.
Ini adalah kompromi yang dicapai setelah konfrontasi panjang antara Fiat, Mediobanca, Intesa, Pesentis dan Pirelli di satu sisi dan bank kreditor, Unicredit di barisan depan, yang untuk menegosiasikan ulang utang meminta peningkatan modal yang lebih besar atau bunga yang lebih tinggi. RCS saat ini membayar bunga yang sangat rendah atas utang tersebut, sama dengan 2%: sangat tidak mungkin perjanjian pinjaman berikutnya akan mempertahankan tingkat yang menguntungkan tersebut.
Tapi masalahnya tidak berakhir di situ. Berkat situasi ekonomi yang sulit, yang membuat uang menjadi komoditas yang semakin langka, tidak sedikit pemegang saham yang sangat ragu untuk berpartisipasi dalam peningkatan tersebut: di satu sisi karena Rcs Mediagroup akan membutuhkan lebih banyak amunisi untuk mencoba keuangan dan industri yang nyata. turnaround dan tidak hanya mengapung di bawah tekanan utang; di sisi lain karena investor yang tidak dapat mengharapkan dividen atau keuntungan modal, atau, sebagaimana mestinya, berharap untuk memiliki suara dalam manajemen.
Karenanya daftar mitra "dingin" baik di dalam maupun di luar pakta. Edizione Holding telah mengumumkan bahwa mereka tidak berniat untuk berpartisipasi dalam operasi tersebut. Giuseppe Rotelli sendiri, pemegang saham relatif mayoritas yang beberapa bulan lalu "meniup" saham keluarga Toti dari Diego Della Valle, belum memutuskan apakah akan ikut serta dalam penambahan modal tersebut. Grup Merloni "dingin" di antara mitra dalam pakta, sementara Unipol tersedia di bagian akhir, yang mewarisi bagian Fondiaria. Yang lain berdiri di dekat jendela. Namun hingga saat ini, kinerja saham tersebut dikondisikan oleh free float terbatas dan seringnya rumor tentang kemungkinan berita di kalangan pemegang saham utama, terkait dengan perjanjian pemegang saham yang akan berakhir pada Februari 2014. Hari ini, dengan prospek untuk memperluas dompet pada bulan Juli, banyak hal bisa berubah.
Singkatnya, masih ada kabut tebal pada peningkatan menunggu pengungkapan kerugian yang pasti untuk tahun buku 2012, yang mencatat rekening memburuk dibandingkan dengan perkiraan pertama: pendapatan konsolidasi turun menjadi 1,598 miliar, dibandingkan dengan 860 miliar pada tahun 2011. EBITDA sebelum pendapatan dan beban tidak berulang turun menjadi 61 juta dari 163 pada tahun 2011. EBITDA setelah pendapatan dan beban tidak berulang turun menjadi 1,3 juta dari 142 juta. Prakiraan perkiraan pendapatan untuk tahun 2015 juga telah berkurang: 1.500 juta, ke tingkat yang sama dengan tahun 2012.
Dalam hal ini, rencana industri yang diuraikan oleh CEO Pietro Scott Jovane memperkirakan pertumbuhan aktivitas digital akan meningkat dari 14% omzet pada tahun 2012 menjadi 25% pada tahun 2015 dan penurunan biaya secara bersamaan (kurang dari 100 juta).
Ebitda akan tumbuh dari 4% pendapatan pada tahun 2012 menjadi 10% pada tahun 2015, yaitu menjadi 160 juta euro. Sementara investasi yang direncanakan untuk periode tersebut berjumlah 300 juta euro, termasuk biaya luar biasa seperti biaya restrukturisasi. Pengeluaran yang harus dibiayai dengan peningkatan modal dan penjualan real estat, yang juga tidak mudah.
