Dengan dilaksanakannya undang-undang n. 124/2015, untuk pertama kalinya dalam sistem hukum kita, sebuah peraturan organik (teks konsolidasi) perusahaan milik publik disiapkan. Reorganisasi kerangka hukum perusahaan investee sudah lama tertunda; sudah pada tahun 2008 Assonime telah menunjukkan beberapa pedoman untuk reorganisasi undang-undang tersebut.
Delegasi yang tertuang dalam undang-undang n. 124/2015 memberikan kesempatan untuk mengejar dua tujuan yang saling melengkapi. Yang pertama adalah tujuan penyederhanaan peraturan: penyertaan ketentuan dalam satu teks harus berkontribusi pada kejelasan dan stabilitas disiplin yang lebih besar. Hal ini diperlukan untuk mengatasi fenomena penyesuaian berulang yang mencirikan lahirnya regulasi dalam hal ini sejak tahun 2007 dan tentunya tidak membantu pengelolaan perusahaan investee yang baik.
Yang kedua adalah tujuan yang bersifat substansial: ada peluang untuk menguraikan kerangka peraturan yang lebih baik daripada di masa lalu dari sudut pandang (disebut dalam Pasal 1) tentang pengelolaan kepemilikan saham publik yang efisien, persaingan dan rasionalisasi dan pengurangan dari belanja publik.
Reformasi perusahaan investee menjadi perhatian lembaga-lembaga Eropa, sebagaimana ditunjukkan dalam Laporan Negara 2016 di Italia yang diterbitkan oleh Komisi Februari lalu. Rasionalisasi perusahaan investee, pada kenyataannya, dapat memiliki dampak menguntungkan pada keuangan publik dan efisiensi ekonomi, relevan untuk tujuan kepatuhan terhadap Pakta Stabilitas dan Pertumbuhan.
Dari perspektif ini, penting bahwa teks konsolidasi mampu mendukung pengurangan yang jelas dalam jumlah anak perusahaan (dari 8000 menjadi 1000), memuat aturan yang sesuai untuk mencegah pemborosan sumber daya publik, diilhami oleh prinsip-prinsip perlindungan dan promosi dari sebuah kompetisi. Rancangan dekrit legislatif yang disetujui pada 20 Januari oleh Dewan Menteri adalah hasil dari pekerjaan pengintaian dan reorganisasi undang-undang yang ekstensif. Dalam catatan ini kami fokus pada aspek-aspek utama dari disiplin, menyarankan kemungkinan perbaikan formulasi saat ini untuk beberapa profil.
Kesesuaian peraturan perundang-undangan untuk mengatur realitas yang heterogen
Salah satu kesulitan utama yang ditimbulkan oleh delegasi adalah menyusun satu teks yang mampu mengatur realitas yang sangat heterogen, mulai dari perusahaan industri besar yang terdaftar yang beroperasi secara global hingga perusahaan internal di kota kecil. Untuk mencapai tujuan dan memastikan bahwa kerangka peraturan anak perusahaan publik memuat ketentuan yang disesuaikan dengan situasi yang berbeda, teks konsolidasi mengatur penggunaan serangkaian alat:
ke. pengecualian untuk perusahaan tercatat (pasal 1, ayat 5), berdasarkan mana ketentuan keputusan berlaku untuk perusahaan tercatat hanya jika secara tegas diatur. Pasal 2 ayat 1 huruf o dengan jelas mendefinisikan apa yang dimaksud dengan perusahaan terbuka dalam konteks ini;
B. perlindungan ketentuan yang berkaitan dengan perusahaan hukum perorangan (pasal 1, ayat 4);
C. kemungkinan untuk menyelesaikan, dengan keputusan Presiden Dewan Menteri, pengecualian total atau sebagian penerapan ketentuan keputusan tersebut untuk perusahaan perorangan dengan partisipasi publik (pasal 1, ayat 6). Dalam hal ini, sangat penting bahwa dPCM ini harus dimotivasi "dengan mengacu pada tingkat dan kualitas partisipasi publik, kepentingan publik yang terkait dengannya, dan aktivitas yang dilakukan". Dengan cara ini, sebenarnya, melalui alat dPCM, dimungkinkan untuk terus menerapkan, bahkan setelah adopsi teks konsolidasi, kriteria yang terkandung dalam undang-undang yang memungkinkan, yang menjadi dasar bagi perusahaan milik publik, pengurangan dari penerapan ketentuan common law harus benar-benar proporsional dengan apa yang diperlukan untuk kepentingan umum.
Arsitektur ini memungkinkan fleksibilitas yang diperlukan untuk mencapai disiplin yang cukup berbeda.
Tata kelola: peran pemegang saham publik dan akuntabilitas
Seperti yang berulang kali digarisbawahi oleh OECD, di perusahaan milik publik terdapat risiko, di satu sisi, tanggung jawab yang berlebihan dari pemegang saham publik, dan, di sisi lain, campur tangan yang berlebihan dalam manajemen. Oleh karena itu penting untuk menentukan baik kekuasaan dan tanggung jawab pemegang saham publik, dan bidang otonomi dan tanggung jawab manajemen direksi.
Dalam laporan Assonime 2008 berbagai keinginan diungkapkan dalam hal ini. Pertama-tama, sesuai dengan hukum Eropa, setiap kewajiban yang dikenakan pada perusahaan untuk memenuhi tujuan kebijakan publik atau sosial harus dijelaskan dan diatur secara eksplisit; biaya yang timbul dari kewajiban pelayanan publik juga harus diidentifikasi secara jelas dan ditutupi secara transparan (sebagaimana disyaratkan oleh peraturan bantuan negara).
Kedua, dalam kapasitasnya sebagai pemegang saham, pemegang saham publik hanya boleh menggunakan kekuasaan yang diakui oleh pemegang saham oleh hukum perdata. Hubungan antara pemegang saham dan direktur harus didasarkan pada penetapan tujuan kinerja yang jelas, pada pengakuan otonomi operasional perusahaan dan pada evaluasi para direktur, sebagai pemegang kekuasaan manajemen eksklusif, semata-mata dalam kaitannya dengan hasil yang diperoleh dalam mengejar tujuan yang telah disepakati.
Pedoman OECD menuntut profesionalisasi negara sebagai pemegang saham, menyarankan sentralisasi kepemilikan saham dalam entitas yang mampu menjalankan peran ini, menetapkan tujuan yang jelas, dan memantau pengelolaan perusahaan. Jika kita melihat garis besar teks konsolidasi dari perspektif ini, keputusan untuk memusatkan pelaksanaan hak pemegang saham untuk kepemilikan saham milik negara di MEF cukup besar, meskipun sejalan dengan kementerian lain yang bertanggung jawab atas masalah tersebut (pasal 9, paragraf 1).
Tentu saja, dalam MEF, pada tingkat organisasi, pemisahan antara kantor yang bertanggung jawab atas pelaksanaan hak-hak sosial dan struktur yang bertanggung jawab untuk melaksanakan fungsi pengawasan pelaksanaan disiplin, yang diatur dalam pasal 15 undang-undang konsolidasi, harus dibuat. dipastikan.
Dalam hal tata kelola, peraturan tersebut mengatur penerapan aturan hukum umum bagi pemegang saham publik, dengan tambahan beberapa ketentuan yang terdapat dalam pasal. 6 (prinsip dasar pengelolaan perusahaan yang dikendalikan publik). Secara khusus, pasal 6 menetapkan kewajiban bagi perusahaan yang dikendalikan publik untuk menyiapkan program penilaian risiko krisis perusahaan tertentu, menginformasikan rapat pemegang saham, dan untuk menerbitkan setiap tahun, bersama dengan laporan keuangan, laporan tentang tata kelola perusahaan.
Perusahaan yang dikendalikan publik juga diminta untuk mengevaluasi peluang, dengan mempertimbangkan ukuran, karakteristik organisasi dan aktivitas yang dilakukan, untuk mengintegrasikan perangkat tata kelola perusahaan dengan: peraturan tentang subjek kepatuhan; kantor audit internal; kode etik; program tanggung jawab sosial perusahaan. Jika alat tambahan ini tidak diadopsi, perusahaan harus menjelaskan alasannya dalam laporan tata kelola tahunan.
