Dunia selalu kompleks dan tidak mudah dipahami. Dan hal yang sama berlaku untuk pasar keuangan, komentar Hans-Jörg Naumer, Global Head of Capital Markets & Thematic Research di Investor Global Allianz. Tren yang telah kami amati, dan sering ditemukan, selama bertahun-tahun dalam "Forum Investasi" kami, yang dihadiri oleh semua Chief Investment Officer Allianz Global Investors, masih berlangsung.
L 'ekonomi dunia tampak lemah, meski melanjutkan jalur pertumbuhannya; utang publik paling stabil atau meningkat, seperti di sebagian besar wilayah yang sedang berkembang. Masalah dengan situasi ini terletak pada fakta bahwa, di negara-negara maju, tingkat utang yang tinggi yang dicapai oleh sektor publik tidak memberikan ruang untuk penerapan langkah-langkah stimulus ekonomi baru. Negara-negara yang paling berhutang juga memiliki tingkat pertumbuhan terendah. Hanya di bidang kebijakan moneter tampaknya masih ada ruang untuk bermanuver: fase suku bunga rendah/negatif yang telah berlangsung selama beberapa waktu juga akan berlanjut di masa mendatang, terlepas dari pengetatan Fed. perspektif global, meskipun tren mungkin berbeda, Bank Sentral masih mengikuti kebijakan ekspansif.
In Asia beberapa tren menggembirakan, meskipun tidak cukup untuk menjadi berita utama. Di Jepang, misalnya, pertumbuhan upah sejalan dengan pengangguran yang lebih rendah (salah satu keuntungan dari perubahan demografis). Selain itu, tidak ada tanda-tanda deflasi pada komponen harga nonkomoditas dan energi. Rekan-rekan kami di Asia juga optimis tentang India. Pemerintah daerah berkomitmen untuk mengendalikan penciptaan utang baru, merangsang investasi, termasuk dengan modal asing, dan memperluas infrastruktur digital. Kebijakan ini didukung oleh Gubernur Bank Sentral yang bertekad mengatasi persoalan inflasi dan kredit macet di sistem perbankan, serta mendorong masuknya hard currency.
Prediksi yang lebih besar keriangan di tahun baru mereka dikonfirmasi. Risiko geopolitik belum berkurang dan pasar, didorong oleh likuiditas, perlu didukung oleh fundamental. Sekarang, lebih dari sebelumnya kita membutuhkan manajemen aktif. Aktif dalam memilih kelas aset yang berbeda, Aktif dalam memilih sekuritas individual (obligasi atau ekuitas), Aktif dalam memanfaatkan atau menghindari Beta (volatilitas pasar) untuk keuntungan seseorang, misalnya melalui strategi alternatif.
Artinya, secara ringkas, a Pendekatan "AAA"..
Alokasi taktis saham dan obligasi
Terlepas dari perbedaan di antara negara-negara maju, kebijakan moneter global tetap bersifat ekspansif. Pertumbuhan global harus mendekati potensi dan tetap sederhana. Belakangan ini, data ekonomi makro negara-negara industri menunjukkan pelemahan.
Beberapa awan yang membayang di cakrawala termasuk pertumbuhan pendapatan perusahaan yang lebih rendah, risiko geopolitik, dan risiko likuiditas. Kami masih harus mengharapkan volatilitas tinggi. Risiko terkait perlambatan di Tiongkok juga membuat alokasi yang lebih defensif lebih disukai.
Dengan latar belakang pertumbuhan yang lemah dan imbal hasil yang rendah, dividen tetap menjadi komponen kunci dari kinerja ekuitas secara keseluruhan.
