“Ekonomi ke mana? Tantangan di depan kita.”: tidak ada waktu yang lebih tepat untuk mengatasi masalah seperti ini setelah runtuhnya Bursa Efek dan obligasi pemerintah kita baru-baru ini. Dan inilah yang terjadi di Milan dalam diskusi yang dipromosikan oleh Asosiasi Perusahaan Penguasa antara tiga ekonom besar seperti Alberto Alesina, Lorenzo Bini Smaghi, dan Pier Carlo Padoan. Ketiganya menegaskan bahwa setelah krisis besar, pemulihan ekonomi sedang berlangsung di dunia, meskipun dengan kecepatan lambat yang berbeda dari satu negara ke negara lain.
Secara historis, pemulihan dari krisis keuangan lebih lama dan lebih sulit daripada pemulihan dari jenis krisis lainnya. Hal ini disebabkan kebutuhan untuk rekapitalisasi bank dan lambatnya pemulihan pasar tenaga kerja. Gambar yang tidak pasti muncul. Inflasi, didorong oleh bahan baku, telah meningkat. Pengangguran tetap tinggi, terbukti menjadi konsekuensi paling serius dari resesi. Beberapa tanda positif dari pertumbuhan, yang menjadi lebih mandiri: untuk pertama kalinya sejak awal krisis, pendorong utama di sisi permintaan adalah belanja swasta dan bukan dukungan dari inisiatif fiskal atau moneter.
Alberto Alesina, seorang profesor di Universitas Harvard, menyatakan dirinya optimis: krisis dapat menimbulkan dorongan untuk reformasi struktural, langkah-langkah penghematan fiskal dapat berdampak positif pada pertumbuhan dan bahkan pemilih, yang memahami kebutuhan, dapat memberi penghargaan kepada pemerintah yang mengurangi defisit. Bagi Alesina, penyesuaian fiskal harus segera dilakukan, berdasarkan pemotongan belanja daripada kenaikan pajak dan dibantu oleh kebijakan moneter yang ekspansif. Dari sudut pandang nasional, manuver yang parah dapat bermanfaat tetapi untuk meyakinkan pasar, hal itu harus dilakukan sesegera mungkin dan sebagian besar tidak ditunda hingga 2013: "Jika saya adalah Berlusconi, saya akan tampil di televisi untuk mengatakan bahwa manuver sedang diperkuat dan diantisipasi".
Menurut Pier Carlo Padoan, wakil sekretaris jenderal dan kepala ekonom OECD, di negara-negara maju perhatian terhadap kebijakan kehati-hatian dan struktural, di samping perangkat kebijakan moneter dan fiskal, merupakan jalur utama menuju pertumbuhan dalam jangka menengah. Padoan lebih lanjut mengatakan bahwa korelasi antara utang dan pertumbuhan adalah negatif: “Negara dengan utang tinggi memiliki pertumbuhan yang lebih rendah dan sebaliknya, kita harus menghadapi masalah utang dan pertumbuhan secara bersamaan.” Tetapi jika pertumbuhan mandiri negara-negara maju tetap lemah, sumber permintaan yang dapat membantu kita secara global adalah dari negara-negara berkembang. Bersamaan dengan pertumbuhan yang cepat dari yang terakhir, kami mengamati Eropa yang bergerak dengan dua kecepatan berbeda: di jalur tercepat negara-negara di Utara, didorong oleh Jerman, di jalur lain di Selatan, yang sedang berjuang.
Bagi Lorenzo Bini Smaghi, Anggota Dewan di Bank Sentral Eropa, masalahnya adalah beberapa negara tidak kompetitif dalam hal biaya per unit tenaga kerja: "Di dunia di mana negara-negara berkembang menarik diri, negara-negara yang kompetitif tumbuh lebih banyak". Menurut Bini Smaghi, salah satu aspek yang paling kritis adalah penularan langsung antara risiko negara dan risiko perbankan: “Di Italia, korelasi antara kedua risiko tersebut tinggi karena besarnya utang publik dan karena bank memiliki kuantitas berdaulat penting".
Pendapat tentang Yunani berbeda. Bagi Alesina, masalah sebenarnya adalah penularan negara-negara yang berisiko: "Jika mereka tidak ada di sana, Yunani bisa gagal tanpa konsekuensi yang serius". Yang lebih serius, menurut ekonom Harvard, pemisahan dalam hal pemulihan Jerman dari negara-negara Eropa Selatan, yang menjanjikan berbahaya dari sudut pandang politik dalam jangka panjang. Bagi Bini Smaghi, sebaliknya, “membuat negara gagal adalah kegilaan. Yunani adalah salah satu negara maju di mana utang negara menjadi dasar tabungan swasta dan berfungsinya pasar keuangan. Kegagalannya akan menyebabkan masalah politik, sosial dan kemanusiaan. Negara harus dibantu agar tidak gagal dan solusinya harus ditemukan di tingkat Eropa”.
