Seperti yang mungkin telah Anda baca di blog ini, dan seterusnya, the pasar saham AS (S&P500) mengalami real Rapat umum (atau fase bullish Bursa Efek yang berkepanjangan).
Apa yang harus Anda harapkan jika Anda telah memutuskan untuk berinvestasi di azioni hari ini?
Melihat ke masa lalu tidak memberi kita kepastian tentang apa yang mungkin terjadi di masa depan, tetapi membaca bersama kritis melihat apa yang telah terjadi dalam 15 tahun terakhir sejarah bisa memberi kita beberapa makanan yang sangat baik untuk dipikirkan. Secara khusus, mari kita coba mempelajari kisah seorang hipotetis Mr. Rossi yang harus memilih antara a investasi dalam saham dan investasi di obligasi pemerintah (kita berbicara tentang pasar AS).
Grafik (klik pada gambar untuk memperbesar) menunjukkan apa yang disebut Premi risiko (ERP, singkatan dari Equity risk premium), the perbedaan antara hasil yang ditawarkan oleh saham AS (S&P500 “Pengembalian Total”) secara keseluruhan dan pengembalian yang ditawarkan oleh investasi di obligasi pemerintah dalam kerangka waktu yang sama.
*Setiap saat sesuai dengan momen keluarnya investasi. Pengembalian premi risiko ekuitas telah dihitung setiap bulan. Untuk setiap bulan dari Januari 1998 hingga Mei 2013, saya menghitung selisih hasil antara pengembalian total S&P500 dan hasil obligasi untuk periode investasi yang dipertimbangkan (3,5, dan 10 tahun).
Apa tujuan menghitung premi risiko dalam investasi?
Dalam teori, berinvestasi dalam saham harus melibatkan risiko yang lebih besar dan akibatnya juga hasil yang ditawarkan harus lebih tinggi dibandingkan dengan yang ditawarkan oleh obligasi pemerintah, keamanan dianggap bebas risiko (...sebelum krisis) atau dalam hal apa pun kurang berisiko (definisi yang lebih tepat setelah krisis).
Bagaimana cara membaca grafiknya?
Kami menawarkan Anda perbedaan hasil antara saham dan obligasi pemerintahan berkaitan dengan investasi yang dimulai masing-masing 3,5 dan 10 tahun sebelumnya.
Mari kita berikan beberapa contoh: jika Tuan Rossi pada bulan Februari 1998 telah memutuskan untuk melikuidasi investasinya di saham, yang dilakukan 10 tahun sebelumnya, dia akan membawa pulang sebuah hasil 10% lebih banyak dibandingkan dengan berinvestasi pada obligasi pemerintah XNUMX tahun. Namun, pada Februari 2010, Mr. Rossi akan mencapainya pengembalian -7,7% dibandingkan dengan apa yang ditawarkan pada periode yang sama oleh obligasi.
Pertimbangan apa yang bisa kita buat dengan menganalisis sejarah saham dan obligasi?
Pada dasarnya 3:
. Pengembalian saham, bahkan dalam periode yang agak lama, itu tidak selalu memberi imbalan kepada investor atas risiko yang ditanggung. Memang, selama dua krisis keuangan terakhir (dot.com dan Sub-prime), pasar saham telah menawar hasil yang lebih rendah (terkadang negatif) dibandingkan dengan obligasi pemerintah.
. Seperti dalam segala hal, pengaturan waktu itu penting (memilih waktu yang tepat untuk masuk dan keluar dari investasi) tetapi ternyata pasti sulit ditemukan tepat. Tampaknya sepele, tetapi strategi yang agak sederhana diterapkan untuk keluar darikebuntuan dan yang menawarkan hasil yang baik terdiri dari menjual ketika valuasi tinggi (misalnya ketika rasio P/E di atas rata-rata historis jangka panjang), sebaliknya membeli ketika valuasi rendah (kasus sebaliknya, misalnya ketika rasio P/E di bawah rata-rata historis jangka panjang).
. Semakin lama Anda memperluas cakrawala investasi Anda, volatilitas investasi saham Anda semakin menurun, jadi kecil kemungkinannya untuk mengalami hasil negatif. Misalnya, jika Pak Rossi telah memutuskan untuk berinvestasi dalam jangka panjang (10 tahun), dalam 30% kasus yang diperiksa dia akan mengalami ERP negatif (42% untuk investasi 5 tahun dan 54% selama 3 tahun).
Kesimpulannya, mengingat valuasi hari ini masih sesuai dengan fundamentalnya, mungkin ada beberapa peluang bagus. Jika Anda memutuskan untuk melakukannya, ketahuilah itu berinvestasi dalam perspektif jangka panjang itu bisa menghilangkan banyak sakit perut.
