I ikatan tango mereka berisiko membawa Argentina ke… casqué.
Pada tanggal 17 Juni Mahkamah Agung Amerika Serikat menyatakan dirinya pada perselisihan antara Pemerintah Argentina dan hedge fund tentang pembayaran utang negara. Secara khusus, Mahkamah Agung dalam penerapan klausul kontrak pari pasu, dikenakan pada negara Amerika Selatan tersebut perlakuan yang sama atas jumlah yang harus dibayar antara hedge fund dan kreditur yang telah menyetujui restrukturisasi utang setelah itu default tahun 2001.
Apa yang terjadi di empat titik
1. Setelah default Argentina sebelumnya, beberapa kreditur, termasuk pemegang obligasi Argentina, menegosiasi ulang kredit mereka, menerima pembayaran yang lebih rendah. Yang lain tidak, menuntut seluruh jumlah yang harus dibayar.
2. Di antara yang terakhir adalah hedge fund, yang telah mengadakan litigasi dengan Argentina, meminta pembayaran kembali jumlah terutang secara penuh (sekitar $1,3 miliar).
3. Putusan Mahkamah Agung Amerika membuktikan bahwa mereka benar, memaksa Argentina untuk membalasnya.
4. Pada titik ini Argentina dapat gagal bayar, bahkan berpotensi melibatkan pemegang obligasi Argentina yang sebelumnya telah menegosiasi ulang kredit mereka.
Dalam hal ini, pemerintah Amerika Selatan segera mengumumkannya tidak ingin bernegosiasi dengan hedge fund Amerika dan takut pada Resiko awal untuk penabung yang memegang obligasi pemerintah. Belakangan, Presiden Kirchner berusaha meyakinkan pasar menunjukkan kesediaan untuk bernegosiasi. Tren dari CDS Jangka waktu 5 tahun pada obligasi Argentina mencerminkan ketakutan ini, seperti yang ditunjukkan pada grafik di foto (klik untuk memperbesar).
Apa konsekuensi dari keputusan ini?
Pertama-tama risiko kegagalan, yang akan jatuh pada penabung yang memiliki obligasi pemerintah Argentina dalam portofolio mereka dan kemudian preseden akan dibuat: tidak ada Negara yang akan setuju untuk merestrukturisasi utangnya. Itu benar!
Negara berkembang mana yang memiliki kepentingan publik (warganya) akan bersedia menerbitkan obligasi negara melalui sistem keuangan AS ketika ada Pengadilan Amerika itu menjamin kepentingan keuangan untuk merugikan kepentingan kolektif?
Oleh karena itu kita dihadapkan dengan pengulangan dari "hukum yang terkuat” terutama dalam kasus Argentina. Negara telah mencoba untuk bangkit kembali dengan mencoba menghindari dilahap oleh lembaga kredit multinasional besar dengan merestrukturisasi utangnya. Tapi sekarang dia melihatkepentingan publik melebihi kepentingan finansialmempertaruhkan default lagi.
Jawaban untuk negara-negara ini bisa jadi memperpanjang klausula tindakan kolektif untuk semua kreditur tanpa perbedaan, untuk menghalangidana burung nasar” dalam menunda restrukturisasi utang, karena mereka sendiri akan terpaksa menerima rencana restrukturisasi tersebut. Selain itu, dihadapkan pada kegagalan keadilan, dengan tidak adanya mekanisme restrukturisasi utang yang efisien dan adil dalam sengketa internasional, maka implementasinya semakin diperlukan.
