Menurut laporan terbaru dari Departemen Studi dan Riset Sanpaolo Intese, ndan sembilan bulan pertama tahun 2017 ekonomi Rusia mencatat tingkat pertumbuhan riil sebesar 1,6%, dibandingkan dengan kontraksi sebesar 0,4% pada periode yang sama tahun sebelumnya. Di sisi penawaran, dorong adalah tiba terutama dari pemulihan beberapa layanan (sama seperti penjualan eceran, +0,5%) dan pertumbuhan pertambangan yang masih berkelanjutan (+2,8%, dengan rata-rata ekstraksi minyak harian naik menjadi 10,6 juta/bl, +1,8%) dan layanan utilitas publik. Produksi manufaktur mencatat tren yang hanya sedikit lebih tinggi dari periode sebelumnya (+0,9%), sementara produksi pertanian melambat secara signifikan (+1,4%) dan konstruksi mengalami penurunan substansial baru (-2,3%).
Indikator yang sama menunjukkan bahwa pada kuartal terakhir tahun 2017 dinamika tren PDB mungkin melambat menjadi sekitar 1%, terutama karena penurunan produksi manufaktur (-2,4% pada periode dua bulan Oktober/November), produksi pertanian (- 0,6%) dan ekstraksi minyak (-2% di bulan Oktober) sementara penjualan ritel meningkat (+2,8%), berkat pertumbuhan upah riil (+5,4% di bulan November) yang juga ditentukan oleh perlambatan inflasi.
Di sini kemudian adalah itu Pertumbuhan PDB untuk keseluruhan tahun 2017 dibuktikan sekitar 1,5%, dari -0,2% di tahun sebelumnya. Adapun pertanyaannya, dari Januari hingga September 2017 terjadi pemulihan konsumsi rumah tangga yang signifikan e investasi (masing-masing +4,1% dan +4,2%, dengan investasi terutama didorong oleh pekerjaan umum), sementara perdagangan luar negeri sebagian besar mengurangi PDB setelah lonjakan impor (+17,8%). Dalam hal ini, ljatuhnya biaya uang dan rendahnya inflasi menawarkan dukungan untuk konsumsi dan investasi, tanpa melupakan bahwa permintaan domestik diharapkan mendapat manfaat dari penunjukan Piala Dunia, baik dari segi pekerjaan umum yang harus diselesaikan maupun arus wisatawan.
Pertumbuhan impor mesin dan peralatan yang kuat di tahun 2017 ha visto menawarkan dorongan untuk produktivitas sektor manufaktur. Di sisi lain, prospek ekonomi jangka menengah terus terbebani oleh sanksi yang diperkenalkan pada akhir tahun 2014 atas kebijakan terhadap Ukraina, yang mencegah transfer teknologi yang berguna untuk eksploitasi cadangan hidrokarbon yang besar dan membatasi akses. ke pasar modal internasional untuk perusahaan Rusia. Agustus lalu, Kongres AS menyetujui sanksi baru yang terutama mempengaruhi sektor energi (investasi dalam pipa gas) dan keuangan (investasi pada perusahaan yang akan diprivatisasi dan pinjaman kepada entitas pemerintah). Pada saat yang sama, lRusia telah bergabung dengan pemotongan negara-negara OPEC yang bertujuan untuk mendukung harga minyak, yang akan mengarah pada pengurangan ekstraksi minyak sekitar 300.000 barel per hari pada tahun 2018 (-2,5% dibandingkan tahun 2017). Di sinilah dampak negatif dari sanksi terhadap pertumbuhan dapat diimbangi dengan harga minyak yang lebih tinggi dari yang diperkirakan.
Dalam skenario dasar Bank Sentral, dengan harga rata-rata minyak kualitas Ural sebesar USD 55 per barel pada tahun 2018 (naik dari USD 53 pada tahun 2017), pertumbuhan PDB diperkirakan berkisar antara +1,5% dan +2%. Bank Sentral sendiri mengharapkan harga minyak rata-rata turun menjadi 45 dolar pada tahun 2019 dengan konsekuensi perlambatan baru dalam tren PDB (dalam kisaran antara 1% dan 1,5%), sedangkan dalam skenario alternatif akselerasi lebih lanjut dari harga minyak mentah. minyak (menjadi 58 pada 2019 dan 60 pada 2020) interval pertumbuhan akan naik setengah poin persentase (menjadi 1,5%-2%).
Pada tahun 2017 trend tingkat inflasi ditutup pada 2,5%, dari 5,4% di akhir tahun 2016, jauh di bawah target sebesar 4%. Bank pusat, seperti yang diperkirakan di sebagian besar tahun 2018, hanya mendekati 4% di akhir tahun. saya jugaPenurunan suku bunga telah melampaui perkiraan awal, Dengan itingkat referensi sebesar 7,75% pada akhir tahun 2017 dibandingkan dengan 10% tahun sebelumnya. Pemangkasan baru diharapkan terjadi pada paruh pertama tahun 2018, di mana Otoritas Moneter melihat tingkat referensi dalam kisaran antara 6% dan 7% selama jangka waktu satu tahun. Nilai tukar RUB/USD mencapai 57,5 pada akhir tahun 2017 dengan apresiasi sebesar 5,7% dibandingkan kutipan akhir tahun 2016 dan analis memperkirakan level saat ini akan dipertahankan dalam jangka pendek/menengah.
Menurut perkiraan awal oleh Menteri Keuangan, pada tahun 2017 defisit publik dalam kaitannya dengan PDB berdiri di 1,7% dari PDB versus target awal 3,6%, Di mana i keuangan publik mendapat manfaat dari hasil yang lebih tinggi dari hidrokarbon. Rasio utang publik terhadap PDB Rusia tetap rendah (17,4% pada 2017 dari 15,6% pada 2016), sedangkan cadangan devisa November lalu berjumlah 346 miliar dolar, dari 308 miliar pada akhir 2016. Cadangan tersebut melebihi perkiraan persyaratan pembiayaan eksternal dari 99 miliar (rasio cadangan cadangan 3,5) dan, berkat peningkatan PDB dalam mata uang asing, rasio utang luar negeri/PDB turun menjadi 34%, dari 41% pada tahun 2016. Menurut perkiraan IMF dan Bank Sentral, surplus saat ini karena rasio PDB meningkat menjadi 2,8% pada tahun 2017, dari 2% pada tahun 2016: dengan asumsi kenaikan harga minyak yang terbatas lebih lanjut, surplus saat ini diperkirakan akan meningkat menjadi 3,2% dari PDB pada tahun 2018. Oleh karena itu, setelah berulang kali memangkas penilaian utang negara mata uang asing Rusia antara 2015 dan 2016, dalam setahun terakhir lebih lembaga telah menyatakan penilaian yang lebih baik pada negara: baik S&P maupun Fitch memiliki prospek positif, sementara Moody's mengubah prospek dari negatif menjadi stabil.
