Pada kuartal ketiga tahun 2023, perekonomian kawasan euro menunjukkan sedikit kontraksi. Terlepas dari fase kelemahan ini, satu hal diharapkan terjadi pemulihan bertahap sejak awal tahun 2024, didorong oleh peningkatan pendapatan riil, penurunan inflasi, dan kuatnya pasar tenaga kerja. Prospeknya adalah perbaikan secara keseluruhan, dengan kondisi keuangan yang lebih baik dan permintaan luar negeri yang meningkat.
Inilah yang kita baca di bagian terakhir buletin ekonomi ECB yang akan mencapai titik terang pada awal tahun 2024: jika tidak ada guncangan lebih lanjut, maka babak baru ekspansi dapat dimulai. Mencerminkan pernyataan Christine Lagarde, buletin tersebut menegaskan bahwa, meskipun terjadi penurunan inflasi baru-baru ini, Bank Sentral memperingatkan potensi kenaikan inflasi dalam jangka pendek. Saat ini, tidak ada rencana penurunan suku bunga, namun ECB tetap siap untuk menyesuaikan strateginya dengan perubahan kondisi ekonomi.
Aktivitas ekonomi
Pada kuartal ketiga tahun 2023, perekonomian kawasan euro mengalami sedikit kontraksi, terutama disebabkan oleh penurunan persediaan. Kondisi pembiayaan yang paling ketat adalah satu permintaan luar negeri yang rendah terus memberikan tekanan pada aktivitas perekonomian dalam jangka pendek, terutama di sektor-sektor utama seperti manufaktur dan bangunan. Di sektor servizi, perlambatan diperkirakan terjadi dalam beberapa bulan mendatang, dipengaruhi oleh lemahnya aktivitas industri dan kondisi keuangan yang lebih ketat.
Meskipun ada tantangan seperti itu, pasar Lowongan Kerja tetap menjadi kekuatan, dengan tingkat pengangguran sebesar 6,5% pada bulan Oktober dan pertumbuhan lapangan kerja sebesar 0,2% pada kuartal ketiga. Namun, permintaan akan tenaga kerja melambat, hal ini ditandai dengan menurunnya pengumuman lowongan pekerjaan oleh perusahaan.
Inflasi di bawah target
Meskipun terjadi penurunan baru-baru iniinflasi, ECB menggarisbawahi prospek kemungkinan kenaikan sementara dalam jangka pendek. Namun proyeksi makroekonomi menguraikan penurunan inflasi secara progresif pada tahun 2024, mencapai 2,7%, mendekati target 2% pada tahun 2025 (2,1%) dan 1,9% pada tahun 2026. Hal ini disebabkan oleh penurunan inflasi energi, dampak pembatasan kebijakan moneter, pelonggaran progresif terhadap tekanan dan pembatasan inflasi, serta terjaganya ekspektasi inflasi jangka panjang.
Prospek makroekonomi
Pakar Eurosystem telah menguraikan kerangka kerja pertumbuhan ekonomi yang terbatas dalam jangka pendek, dengan perkiraan pemulihan dalam jangka menengah. Keputusan-keputusan di masa lalu, seperti kenaikan suku bunga, masih mempunyai dampak, sehingga membantu mengurangi permintaan untuk sementara waktu. Namun, pertumbuhan diperkirakan akan meningkat secara bertahap dari 0,6% pada tahun 2023 menjadi 1,5% pada tahun 2025 dan 2026.
Risiko dan ketegangan
Dewan menyoroti risiko-risiko negatif terhadap pertumbuhan ekonomi, termasuk kemungkinan dampak kebijakan moneter yang lebih kuat dari yang diperkirakan. Ketegangan geopolitik e fenomena cuaca ekstrim telah diidentifikasi sebagai sumber risiko yang signifikan, yang berpotensi mempengaruhi kepercayaan dunia usaha dan rumah tangga.
Bank-bank berkinerja baik, namun prospeknya rapuh
Le bank negara-negara kawasan euro telah menunjukkan posisi keuangan yang solid, ditandai dengan rasio modal yang tinggi dan peningkatan profitabilitas yang signifikan selama setahun terakhir. Namun, prospeknya stabilitas keuangan appaion rapuh dalam konteks yang ditandai dengan kondisi pendanaan yang lebih ketat, pertumbuhan yang lemah, dan ketegangan geopolitik. Potensi memburuknya kondisi ini dapat terjadi jika biaya pendanaan bank meningkat melampaui perkiraan dan jika semakin banyak peminjam yang menghadapi kesulitan dalam membayar kembali pinjamannya.
Analisis pasar keuangan menyoroti a penurunan imbal hasil obligasi pemerintah dan dari obligasi perbankan, dengan diferensial yang hampir tidak berubah. Suku bunga BTP 10 tahun mencatat penurunan tajam, sebagai respons terhadap pengumuman lembaga pemeringkat yang mengkonfirmasi penilaian utang publik Italia.
