Doppeltes grünes Licht und erster konkreter Schritt auf dem Weg zu einem neuen digitalen Glasfasernetz und später einem einheitlichen nationalen Netz. Tims Vorstand, wie erwartet, genehmigte den Deal mit dem KKR-Fonds. FiberCop ist geboren, das neue Unternehmen, dem das sekundäre Kupfernetz (von den Straßenverteilern bis zu den Häusern) zugewiesen wird, das der Telefongruppe gehört. Es wird auch in die Gesellschaft einfließen das Glasfasernetz von FlashFiber, das Joint Venture zwischen Tim (80 %) und Fastweb (20%). Auch Tiscali das erst in den letzten Tagen eine Absichtserklärung unterzeichnet hat, wird sich an der Transaktion beteiligen, die voraussichtlich innerhalb der ersten drei Monate des Jahres 2021 abgeschlossen werden wird.
Aber die Scheinwerfer der Investoren, die die Telecom Italia-Aktie im Laufe des Tages belohnten und dann am Ende unter 40 Basispunkte zurückfielen, waren alle auf das grüne Licht gerichtet, das die Vorstände von Tim auf der einen Seite und CDP andererseits gaben sie dem Memorandum of Understanding, das FiberCop dazu veranlassen wird, mit Open Fiber zu fusionieren, der Zukunft Leben einhauchen ein einziges nationales Netzwerk.
Es ist ein Schritt, der von der Regierung in den letzten Tagen nach der unregelmäßigen Unterbrechung, die am 4. August beim Tim-Vorstand im Prozess der Genehmigung der Vereinbarung mit KKR eintraf, erwartet wurde. Ein Stopp, der gerade erforderlich ist, um sich auf die Grundlagen zu konzentrieren, auf denen das Projekt des einheitlichen nationalen Netzwerks vorangetrieben werden kann, und um Tims Wunsch, das zu gründende Unternehmen mit 50,1 % zu kontrollieren, mit der Notwendigkeit in Einklang zu bringen, eine Governance zu gewährleisten, um die Unabhängigkeit des Newco zu gewährleisten und Zugangsgerechtigkeit für alle Betreiber, wie kürzlich von gefordert Vodafone, Wind Tre und Sky. Eine „entscheidende“ Voraussetzung, um nicht nur Tims Konkurrenten einzubeziehen, sondern auch grünes Licht vom europäischen Kartellamt zu erhalten, ein Schritt, der keineswegs selbstverständlich ist.
FIBERCOP UND DIE VEREINBARUNG MIT KKR UND FASTWEB
TIM hat das verbindliche Angebot von angenommen 1,8 Mrd. € von KKR Infrastructure – erklärt die am späten Montagabend veröffentlichte Pressemitteilung des Unternehmens – das 37,5 % von FiberCop erwerben wird, auf der Grundlage eines Unternehmenswerts von rund 7,7 Milliarden Euro (davon 4,7 Milliarden Euro Eigenkapital, der Rest Fremdkapital), während Fastweb wird 4,5% von FiberCop halten, nachdem die derzeit von FlashFiber gehaltenen 20% eingebracht wurden. Tim wird 58 % des neuen Unternehmens kontrollieren, dank dessen er plant, die Umwandlung der letzten Meile des Netzwerks in einen digitalen Schlüssel zu beschleunigen. Die Gruppe betonte, dass FiberCop das FlashFiber-Glasfasernetz nutzen wird und bis 2025 76 % der Immobilieneinheiten in grauen und schwarzen Gebieten (d. h. Zwischen- und Vollmarktgebieten) erreichen will. In den weißen Bereichen (wo der Verkehr den Betreibern keine Rendite garantiert und der Staat eingreift) werden wir mit den bereits begonnenen Baustellen fortfahren.
Schließlich FiberCop wird ein schlankes Unternehmen mit 100 Mitarbeitern sein, nach den Prognosen der Aktionäre, ab 0,9 ein EBITDA von rund 2025 Milliarden Euro und positive EBITDA - CAPEX haben und keine Kapitalspritzen von Aktionären erfordern, schließt Tims Pressemitteilung ab.
FIBERCOP UND DAS NEUE EINZIGARTIGE NETZ MIT OFFENEM FIBER
Die mit KKR erzielte Vereinbarung wird Tims Schulden entlasten und zielt darauf ab, die Digitalisierung der letzten Meile des Netzwerks in 1-Giga-Glasfaser zu beschleunigen. Es ist auch das erste Stück, betont Tim, Strophe das neue Single National Network Project (AccessCo), das aus der Fusion von FiberCop und Open Fiber hervorgehen wird, das 50:50-Joint Venture zwischen Enel und Cassa depositi e prestiti, das mit einem reinen Glasfasernetz in Italien voranschreitet. So wie Tim grünes Licht für das Memorandum mit Cdp gab, traf der Cdp-Vorstand zur gleichen Zeit die gleiche Entscheidung. Vor der Fusion wird Tim voraussichtlich sein primäres Zugangsnetz (Glasfaser von den Vermittlungsstellen zu den Straßenverteilern) an die neue AccessCo übertragen, die es mit mindestens 50,1 % kontrollieren wird, während Cdp Equity die Unabhängigkeit und Offenheit des Netzes garantieren wird. In den Pressemitteilungen wird nicht erwähnt, wie dies sichergestellt werden soll, aber es wurde darüber gesprochen, die Präsidentschaft des Unternehmens Tim und den Geschäftsführer Cdp Equity zu übertragen. Dort Die Due Diligence wird zum Jahresende und der Fusionsvertrag spätestens im ersten Quartal 2021 erwartet. Vorausgesetzt, das Unternehmen erhält grünes Licht vom europäischen Kartellamt. Das Unternehmen ist offen für Co-Investitionen anderer Betreiber.
Der Weg zum neuen einheitlichen Netzwerk scheint also nach so vielen Jahren der Diskussionen begonnen zu haben, aber es sind noch viele komplexe und keineswegs offensichtliche Schritte zu unternehmen, so sehr, dass sie die Ratlosigkeit von Experten wie z Franco Bernabè, ehemaliger CEO von Tim und jetzt Präsident von Cellnex, der in einem Interview mit Repubblica mehr als einen Zweifel äußerte auf die Bequemlichkeit der Bedienung an dem Punkt, an dem sie erreicht wurde. Eine kommerzielle Vereinbarung zwischen Tim und Open Fiber oder eine Co-Investitionsvereinbarung in den kritischsten Bereichen wird als weniger kostspielig und effektiver beurteilt.
Einer anderen Meinung Fabrizio Palermo, CEO von Cdp, der betont, dass das Engagement der öffentlichen Gruppe "in diesem Dossier maximal war". Für CDP geht es darum, die Präsenz eines strategischen Partners mit langfristiger Perspektive für das Projekt zu gewährleisten. „Mit der Unterstützung der Aktionäre – fügte er hinzu – Wir haben den Weg eingeschlagen, der es uns nach Genehmigung durch die Regulierungs- und Aufsichtsbehörden ermöglichen wird, ein TLC-Netzwerk der neuesten Generation zu schaffen, notwendig für die Wettbewerbsfähigkeit des Landes und entscheidend für die Wiederbelebung der Wirtschaft. In diesem Zusammenhang spielt Open Fibre weiterhin eine grundlegende Rolle für CDP, das sich auf dem Weg zur Schaffung des einheitlichen Netzwerks zunehmend konsolidieren wird.“ Für der Präsident von CDP, Giovanni Gorno Tempini darüber hinaus sei der einheitliche Netzbetrieb „notwendig, um die digitale Kluft im gesamten Staatsgebiet aus systemischer Sicht zu überwinden und zur Entwicklung des Landes beizutragen“. In Erwartung der FiberCop-OF-Fusion bleibt CDP "sehr engagiert bei der Umsetzung des Open-Fiber-Geschäftsplans".
