Wenn Sie die Dividenden an die Aktionäre kürzen, applaudiert Ihnen die Börse, die per definitionem kurzsichtig ist, niemals, auch wenn Sie die Schulden abbauen, aber Franco Bernabè, Vorstandsvorsitzender von Telecom Italia, ist kein Manager, der sich von den Emotionen einschüchtern lässt Reaktionen der Märkte . Das hat sie schon immer getan und ist immer gegen den Strom geschwommen, seit den Tagen von ENI und dem Übernahmeangebot der Telekom. Dasselbe tat er mit dem neuen Industrieplan, den er am vergangenen Freitag auf den Weg gebracht hatte.
Piazza Affari reagierte schlecht, wählte den Titel, ließ ihn aber gegen Ende teilweise wieder steigen. Aber Bernabè ist überzeugt, dass am Ende die Substanz des Plans zählen wird und der Markt Verständnis dafür haben wird. Und in der Tat ist die von Telekoms Nummer eins gestartete Wette keine kleine Wette, die in vier schweren Worten zusammengefasst werden kann: weniger Dividenden und weniger Schulden für mehr Investitionen für mehr Entwicklung. Die Herausforderung des Wachstums in einer vollständigen Rezession anzunehmen, ist keine triviale Angelegenheit, aber Telecom Italia muss global denken, nicht nur im Hinblick auf die Erholung, die in Italien kommen wird, sondern auch in Südamerika, Brasilien und Argentinien, wo die Gruppe trotz unendlicher Schwierigkeiten ist , wächst und hat gute Zukunftsaussichten.
Bernabè muss vorerst die schlechte Stimmung an den Märkten und bei den Referenzaktionären von Telco berücksichtigen, denen die Kuponkürzung sicherlich nicht gefällt. Er geht jedoch seinen eigenen Weg und setzt die mühevolle Arbeit fort, die Schulden um weitere 2 Milliarden zu reduzieren, die durch das unglückliche Übernahmeangebot von Gnutti-Colaninno generiert und durch die anschließende Fusion von Telecom und Tim konsolidiert wurden, auch wenn die Einführung einer 3-Milliarden-Hybridanleihe wird es wieder vorübergehend zurückverfolgen, um die Vermögenswerte der Gruppe zu stärken, ohne auf Kapitalerhöhungen zurückzugreifen und ohne tödliche Herabstufungen durch Ratingagenturen zu erleiden. Vergessen wir nicht, dass auch der Verkauf von TI Media in Sicht ist (wird am 18. Februar erneut im Vorstand besprochen), für den – neben den sicheren Angeboten von Clessidra und Kairo – Diegos endgültiger Durchbruch Della hervorgehen könnte Valle, ein guter Freund des Leiters der La7-Nachrichten, Enrico Mentana. Bernabè will den einzigen Qualitätsfernseher der italienischen Szene nicht ausverkaufen und beurteilt die bisher eingegangenen Angebote als unzureichend, erkennt aber als Erster, dass auch die Schulden des Konzerns auf diese Weise abgebaut und das Ausbluten der Ressourcen gestoppt werden müssen TV hat immer absorbiert.
Dann bleibt im Hintergrund die Reorganisation des Netzes, die Telecom über die technologischen und marktbezogenen Aspekte hinaus die Möglichkeit bieten kann, die Schulden teilweise zu entkonsolidieren. In diesem Zusammenhang spielt Bernabè die Investitions- und Entwicklungskarte aus, ohne zu vergessen, dass die wahren Konkurrenten eines großen europäischen Telekommunikationskonzerns nicht mehr France Telecom oder British Telecom sind, sondern Over the Top, die Internetgiganten von Google bis Amazon, Facebook, Apple und so weiter, die Geschäfte machen, ohne in das Netzwerk zu investieren. „Wir haben geplant – erklärt Bernabè – 9 Milliarden Investitionen in Italien im Dreijahreszeitraum 2013-5 und 1,3 Milliarden pro Jahr in Brasilien“, weil „wir die Arbeit zur Modernisierung sowohl der Fest- als auch der Mobilfunknetze fortsetzen wollen“. Das ist keine Kleinigkeit, aber für ein Land, das allzu oft resigniert und in sich zurückgezogen ist, ist es schon ein gutes Zeichen. Stromaufwärts.
