China beschleunigt. Pekings BIP stieg im zweiten Quartal um 6,9 %, entsprechend der Leistung der ersten drei Monate des Jahres 2017, aber sowohl über der Leistung von 2016 (6,7 %) als auch über dem von der Regierung festgelegten Fahrplan (6,5 %). Dank dieser Entwicklung, die durch den Ansturm auf dem Immobilienmarkt ermöglicht wurde (+8,5 % im ersten Halbjahr), kehrt die chinesische Wirtschaft auf den Wachstumspfad zurück und durchbricht den seit 2010 andauernden Abwärtstrend. Wachstum um 7 %, getrieben von der Erholung der Exporte (+6 %) nach Europa und in die USA: Trumps Drohungen zeigten bisher keine Wirkung.
Die Folgen? „Wenn China geht, werden alle Schwellenländer wachsen“, stellt der Ökonom Bill Adams von der Pnc Bank fest – bereits begünstigt durch die Verlangsamung des Wachstums der US-Zinsen und die weichere Ausrichtung der Fed. Das Unbekannte liegt jedoch in der Zunahme der Unternehmensverschuldung, die im Mittelpunkt der Rede von Präsident Xi Jingping am Samstag stand, der seine Besorgnis über die finanzielle Situation staatseigener Unternehmen wiederholte. Es lauert das Blasenrisiko, dem die Zentralregierung mit einem Druck auf die Provinzausgaben vorbeugen will. Für die kommenden Monate ist daher eine Verlangsamung der Investitionen und des Stahlverbrauchs angesagt. Aber es wird höchstens eine sanfte Abkühlung: Präsident Xi hat ein Interesse daran, mit einer wachsenden Wirtschaft zum Parteitag im Herbst zu kommen.
Schließlich mag es der Präsident nicht, als Bär dargestellt zu werden: Die Zensur hat die Verwendung von Winnie the Pooh in Zeitungskarikaturen blockiert. Der beliebte Bär kostete Xi Jingping zu viel.
SHANGHAI FÜRCHTET EINEN SQUEEZE. ABER ÖL LÄUFT WIEDER
Gemischte Reaktion der asiatischen Börsen. Die Preislisten steigen, beginnend mit Seoul und Hongkong, um ein halbes Prozent. Die Chronik der Sitzung auf den chinesischen Märkten war dramatisch. Aufgeregt durch Präsident Xis Ankündigung der bevorstehenden Schaffung eines neuen Superministeriums zur Überwachung der finanziellen Gesundheit des Systems begannen die Aktienmärkte die Woche mit massiven Einbrüchen: -4,5 % Shenzhen, -2,6 % Shanghai. Nach der Veröffentlichung der BIP-Daten hat sich der Erdrutsch gelegt: Die Technologieaktie halbiert die Verluste (-2,2%), Shanghai hat die Rückgänge eliminiert (-0,15).
Schwaches Australien. Die Tokioter Börse hat heute wegen des Feiertags des Meeres geschlossen. Der Dollar ist immer noch schwach und fiel am Freitag nach den Signalen der Fed stark, vorsichtig an der Zinsfront nach den Daten aus der Wirtschaft. Die Erholung des Ölpreises setzt sich jedoch heute Morgen fort: Brent ist nach sechs Sitzungen über die 49-Dollar-Grenze gestiegen.
DRAGONS ON THE FIELD: KEIN TAPERING IM JAHR 2017
Damit begann eine von den Notenbankchefs dominierte Finanzwoche. Die wichtigste Ernennung ist das EZB-Direktorium am Donnerstag. Aber am selben Tag wird das Direktorat der Bank of Japan, der anderen Zentralbank, die weiterhin die Zinspolitik unter Null praktiziert, ihre Arbeit beenden.
An der Tokyo Stock Exchange, die heute wegen Feiertagen geschlossen ist, gehen die Betreiber davon aus, dass Gouverneur Haruhiho Kuroda die offiziellen Kurse im negativen Bereich bestätigen wird, selbst wenn die 0,11-Jahres-Rendite am Markt auf 80 % gestiegen ist. Ein Teil der Bankiers scheint angesichts des Trends bereit zu sein, die Käufe auf den Märkten (XNUMX Milliarden pro Monat) zu reduzieren. Aber der japanische Gouverneur fürchtet die Auswirkungen einer solchen Entscheidung.
Der Rahmen für die EZB-Sitzung ist nicht sehr unterschiedlich. Es ist wahrscheinlich, dass sich die Zentralbank am Donnerstag, obwohl sie die Beschleunigung der europäischen Wirtschaft anerkennt, darauf beschränken wird, die Forderung nach einer möglichen Zinssenkung zurückzuziehen, "wenn die Situation es erfordert". Aber diese Mitteilung könnte, wenn sie mit neuen Anzeichen einer wirtschaftlichen Erholung kombiniert wird, einen Anstieg des Euro auslösen und die Annahme verstärken, dass Frankfurt im September mit dem Tapering beginnen wird. Zuverlässiger ist jedoch die Prognose, dass das Tapering im Januar 2018 beginnen und sich dann über 9 Monate erstrecken wird, statt der zuvor vorgesehenen sieben. Darüber hinaus wäre das vierte Quartal 2018 eine Gelegenheit für die EZB, die Referenzzinssätze für Einlagen von derzeit -0,4 % anzuheben.
TRUMP UNTER FEUER. NETFLIX-KONTEN HEUTE
Von der US-Wirtschaft erwarten die Märkte keine starken Makro-Indikationen: Inflationsdaten werden heute veröffentlicht und der Empire-Index, bezogen auf die Wirtschaft des Nordostens, veröffentlicht, während die Abstimmung über die Gesundheitsreform noch verschoben wird: Donalds Zustimmung Trump ist auf 36 % gesunken.
Die Wall Street konzentriert sich auf Quartalsberichte: Heute sind Netflix (das zahlreiche Kassetten-Veröffentlichungen in seinem Katalog hat), Alibaba und BlackRock, der Riese, der unter anderem den globalen ETF-Markt dominiert, an der Reihe. Morgen folgen Goldman Sachs, Bank of America und IBM. Der Kalender wird mit Morgan Stanley, Alcoa und American Express (Mittwoch), eBay und Microsoft (Donnerstag) fortgesetzt. Schließlich sind am Freitag General Electric und Colgate an der Reihe.
BREXIT, DIE VERHANDLUNG WIRD WIEDERAUFGENOMMEN: LONDON MUSS ZAHLEN
Heiße Woche an der Brexit-Front. Heute Morgen muss das Vereinigte Königreich offiziell zugeben, dass die Scheidung von Brüssel London eine hohe Rechnung auferlegen wird, zwischen 40 und 60 Milliarden Euro.
Das ist nicht der einzige Dorn im Weg von Theresa May. Die britische Premierministerin scheint entschlossen zu sein, heute ihren Austritt aus Euratom bekannt zu geben, was von Industriellen abgelehnt wird, die die schweren Auswirkungen auf die britische Forschung beklagen. Die erste massive Abwanderung von Bankangestellten aus der Stadt trägt dazu bei, dass die Sorgen über die depressiven Auswirkungen eines Austritts aus der EU zunehmen. Aber auf psychologischer Ebene hat die Nachricht von EasyJets Umzug eine noch relevantere Wirkung: Die Fluggesellschaft hat EasyJet Europe mit Sitz in Wien grünes Licht gegeben, um ein Flugzertifikat für Flüge zwischen den Mitgliedsländern der Europäischen Union beantragen zu können Union, ohne London.
GRIECHENLAND IST HEUTE WIEDER AUF DEN MÄRKTEN. DIE VODAFONE-KONTEN KOMMEN
Heute könnte Griechenland an den Kapitalmarkt zurückkehren. Das Schatzamt von Athen scheint bereit, eine 5-jährige Anleihe zu begeben, der erste Test angesichts des in einem Jahr erwarteten Auslaufens des europäischen Förderprogramms.
Unter den europäischen Top-Quartalsberichten sticht der von Vodafone hervor, der am Freitag erscheinen wird. Die Telekommunikationsbranche steht im Fokus der Märkte. „Wir glauben – heißt es in einem Bericht von Crédit Suisse – dass der Telekommunikationssektor der attraktivste defensive Sektor ist und Aktien insgesamt übertreffen sollte. Der Telekommunikationssektor hat einen defensiven Charakter bei attraktiven Bewertungen.“
Padoan forciert das Plaza-Geschäft. AUF DEM WEG ZUM OK FÜR VENEZIANISCHE BANKEN
Piazza Affari schloss die letzte Woche mit einem Plus von 2,27 % ab und festigte damit die Erholung seit Jahresbeginn. Der Automobilsektor hat die Liste dank des Sprungs von Ferrari (+8,08 %) und FCA (+7,22 %) nach oben geschoben. Stattdessen nahm er Gewinne bei den Banken mit. Die neuen BIP-Schätzungen der Bank von Italien von bis zu 1,4 % und der Optimismus des Wirtschaftsministers Pier Carlo Padoan stützen die Stimmung auf dem italienischen Markt: „Wir bleiben auf einem schmalen Pfad – sagte er – aber ich Sehen Sie, wie sich dieser Pfad erweitert. Italien ist weniger fragil, auch was die Verschuldung angeht.“
Inzwischen nähern wir uns der endgültigen Genehmigung der Rettungsmaßnahmen für Veneto Banca und Popolare di Vicenza. Das Dekret, das am 24. August ausläuft, wurde in der Abgeordnetenkammer angenommen und an den Senat weitergeleitet, wo bereits Anträge auf Änderung gestellt wurden. Wichtige Hinweise auf den Willen der Regierung zu diesem Thema werden von Padoans Anhörung kommen, die für Mittwoch im Finanzausschuss des Senats angesetzt ist.
GENISH'S SCHATTEN AUF TIM IM BLICK AUF DEN KÖRPER
Der TLC-Sektor wurde auch auf der Piazza Affari hervorgehoben. Tatsächlich wird es eine entscheidende Woche für das Top-Management von Telecom Italia. Bis zum 27. Juli, dem Datum des Verwaltungsrats zum Quartalsbericht und des Nominierungsausschusses, muss der Konflikt zwischen CEO Flavio Cattaneo und dem Referenzaktionär Vivendi beigelegt werden. Die Situation entwickelt sich weiter, aber am Freitagnachmittag begann die Telekom-Aktie angesichts der Aussicht auf einen Ausbruch zu fallen (um dann um 2,72 % zu schließen). Vivendi scheint zu beabsichtigen, Manager Amos Genish auf eine Schlüsselposition im Konzern zu berufen, um mehr Einfluss an der Unternehmensspitze auszuüben.
Unterdessen hat Telecom Italia die Vereinbarung zum Aufbau des weltweit ersten 5G-Netzes in San Marino bekannt gegeben. Innerhalb des Jahres soll das Territorium der Republik Titan (30 Einwohner) als Test für neue Dienste dienen.
NACH DEM BOOM VON DO BANK REGEN VON NEUSTUFEN AM ZIEL
Nach dem erfolgreichen Börsengang von Do Bank steht eine Woche voller Debüts bei Aim, dem alternativen Markt auf der Piazza Affari, bevor. Wir beginnen heute Morgen mit Culti Milano, einem der wichtigsten italienischen Akteure in der Produktion und dem Vertrieb von Raumdüften, der von Intek (Familie Manes) kontrolliert wird.
Darauf folgt Sit, der in Padua ansässige Gaskomponentenkonzern, der durch den Zusammenschluss mit Industrial Stars of Italy 2 (Indstars 2), einem seit Mai 2016 am Aim notierten Spac, auf der Liste landen wird. Der AIM Italia-Markt ist erwartet 10 neue Unternehmen, die in den kommenden Monaten notiert werden. Insbesondere werden zwischen September und Oktober 4 Börsengänge erwartet: Clabo, eine auf Einrichtungsgegenstände Made in Italy spezialisierte Gruppe für die Restaurantwelt, die Apple, Google und das Weiße Haus zu ihren Kunden zählt, 4Aim, eine Investmentgesellschaft, die in führende KMU investieren wird , Elettra, auf dem nationalen und internationalen Markt sowohl in den Bereichen Energie als auch Öl & Gas tätig, und Bio-On, ein 2007 von Marco Astorri und Guy Cicognani gegründetes Unternehmen zur Entwicklung von Biokunststoffen für unzählige Anwendungen.
