Telecom Italia in Erwartung des starken Niedergangs auf der Piazza Affari Veröffentlichung des ersten Quartalsabschlusses die der CEO Luigi Gubitosi dem Markt am Dienstag vorstellen wird, und während der Markt befürchtet, dass die Verhandlungen mit Open Fiber über die Schaffung eines einheitlichen Festnetzes ins Stocken geraten sind. Aktien fallen um 2,6 % und erreichen 0,4511 Euro, den niedrigsten Stand seit fünf Jahren.
Der Vorstand von Telecom Italia trifft sich am Montagnachmittag, um die Zahlen für die ersten drei Monate des Jahres zu genehmigen, Zahlen, die das Top-Management des Unternehmens der Finanzwelt am Dienstag erläutern wird und die Analystenschätzungen einen starken Rückgang mit einem möglichen Rückgang erwarten die 6% im Festnetz.
Was die Aufmerksamkeit aber auch oder vor allem aufrechterhält, die Zukunft des Telekom-Netzes und das umstrittene Fusionsprojekt mit Open Fiber. Insbesondere die am Wochenende von Sole 24 Ore veröffentlichten Gerüchte, wonach der Dialog zwischen den beiden Unternehmen seit einigen Monaten unterbrochen sei, halten die Anleger in Atem. Das letzte Treffen zur Erörterung möglicher Integrationsoptionen scheint kurz vor der Telekom-Versammlung vom 29. März stattgefunden zu haben. Die Diskussionen wären einerseits am Rand der Konfrontation und andererseits an den Problemen ins Stocken geraten, die bei der Verfolgung der Hypothese einer vollständigen Integration zu bewältigen sind. In der Praxis sollte eine Fusion zwischen dem Telecom-Netzwerk und dem von Open Fiber von allen Aktionären der beiden Unternehmen akzeptiert werden, wobei die von Telecom beabsichtigen, die Kontrolle über das neue Unternehmen zu behalten. Neben anderen möglichen Hindernissen gibt es auch das Kartellamt, das den Vorgang blockieren könnte (oder es an genaue Verpflichtungen binden) darin eine Wiederbelebung des Monopols auf das Festnetz sehen - nicht mehr das Kupfer-, sondern das Glasfaser-Monopol.
Schließlich gibt es auch der Knoten der sogenannten weißen Bereiche (bis zum Marktversagen), wo Open Fiber aus den Infratel-Ausschreibungen unter der Bedingung, Betreiber zu bleiben, als Sieger hervorging nur großhandelunter Androhung des Verlusts der Konzession. Laut Telecom könnte das Problem gelöst werden, indem ein Ad-hoc-Unternehmen am Leben erhalten wird, während Open Fiber daran starke Zweifel hat.
Mediobanca hingegen hält Telekom-Aktien weiterhin für kaufenswert (das Urteil lautet Outperform mit einem Kursziel von 0,76 Euro). „2019 könnte endlich das Jahr sein, in dem das Projekt eines Netzwerkunternehmens umgesetzt wird“, kommentierte die Business-Gang und fügte hinzu, dass Telecom wahrscheinlich ein bedeutender Anteilseigner des neuen Einzelunternehmens bleiben wird. „Ein Dokument über die Operation könnte der erste Schritt sein, gefolgt von einem Verkauf oder Angebot von Tim eines Anteils des Netzwerks“, fügten die Analysten von Mediobanca hinzu und enthüllten, dass sie ein Projekt entwickelt haben, das dem Inwit-Modell, dem Unternehmen der Türme, folgt der Telekom-Gruppe, die in den vergangenen Jahren an der Piazza Affari notiert war.
Der Schritt, so argumentieren sie, würde es Tim selbst ermöglichen, seine Schulden zu reduzieren. Es würde auch möglich sein, das Interesse institutioneller Investoren zu wecken, insbesondere derjenigen, die sich auf Infrastruktur konzentrieren. „Eine gemeinsame Anstrengung bei der Faserentwicklung könnte den Prozess beschleunigen und Geld sparen. Das wäre eine gute Nachricht für Telekom, Open Fiber und auch für das Land“, so das Fazit der Mediobanca-Experten, die den Network-Deal als Chance zur Wertschöpfung sehen.
Ma das politische Bild ist unsicherer denn je und die Regierung, Anteilseigner von Telercom Italia mit fast 10 % über CDP, scheint am Vorabend der Europawahlen 2019 nicht die Kraft zu haben, ein so heikles Thema anzugehen. Wir werden darüber, wenn überhaupt, nach den Wahlen noch einmal sprechen.
