Es braucht Mut, Barcelona im Cantera herauszufordern. In gewisser Weise ist die Herausforderung des Top-Managements von D'Amico nicht geringer, das sich für die Präsentation der Kapitalerhöhung den Platz von Oslo, die Universität der Schifffahrtsanalysten, ausgesucht hat. Aber die Operation, die am Montag, den 12. November beginnt (und am 11. Dezember geschlossen wird), ist nur der erste Schritt, um „seinen Wachstumsplan in einem sich schnell entwickelnden Markt in Angriff zu nehmen“, wie es in der Unternehmensmitteilung heißt. Ein Projekt, das unter anderem eine solidere finanzielle Sichtbarkeit erfordert, einschließlich des Einstiegs in den Bereich der Unternehmen mit einem Investment-Grade-Rating, ein Ziel, das weitgehend in Reichweite des multinationalen Taschenmultis liegt, das es in seinem Portfolio hat 102 Schiffe, besitzt prestigeträchtige Liegenschaften und hält mehr als 2 % an Prysmian.
Aber wie spricht man in diesen Zeiten des „sich stark entwickelnden Marktes“? Was unterscheidet diesen Sektor von anderen?
„Absolut nichts“, antwortet der seraphische Giovanni Barberis, Finanzdirektor von D'Amico seit einigen Monaten nach Erfahrungen verschiedener Art, von Lebensmitteln bis zu Versorgungsunternehmen (letzte Positionen bei Hera und Acea). „Ja, Branchenkenner sehen das anders. Aber ich als Neuling finde keine Unterschiede zu anderen zyklischen Unternehmen. Im Gegenteil, es erinnert mich stark an den Rohschinkenzyklus: Die Kunst besteht darin, zu wissen, wie man kauft, wenn die Preise niedrig sind, und wie man zu den höchsten Marktpreisen weiterverkauft.“
Es gibt einen gewissen Unterschied zwischen der Charter eines Schiffes und dem Kauf von zwei Unzen Schinken…
"Ich sage nicht nein. In unserem Fall besteht die Kunst darin, Schiffe zum richtigen Zeitpunkt kaufen und verkaufen zu können. Achtung, ich rede von Schiffen, nicht von Frachtraten“.
Nicht allen ist es gelungen…
„Ein Schiff, das vor nicht mehr als 50-3 Jahren 4 Millionen Dollar gekostet hat, kann jetzt für 30 Millionen gekauft werden. Damals bewegte sich die Fracht um die 40 Dollar, heute um die 12 bis 13, auch wenn es interessante Anzeichen einer Wiederbelebung gibt. Wir haben mit einem großen Energieversorger einen Fünfjahresvertrag über 15.800 US-Dollar unterzeichnet. “.
Kurz gesagt, Sie im Versand, entschuldigen Sie das Wortspiel, denken Sie an den Einkauf. Oder nicht?
„Diejenigen, die oben gekauft haben, wurden verletzt. Aber D'Amico hat jetzt in Erwartung der Erholung den Kauf zu den heutigen Werten wieder aufgenommen. Die Kunst des Unternehmers besteht in diesem Fall darin, zur richtigen Zeit zu handeln. Vorausgesetzt natürlich, er war klug genug, in den guten Jahren einen Teil der Gewinne beiseite zu legen. Ebenso wie D'Amico, der neben der an die Aktionäre gezahlten Dividende für die Stärkung des Vermögens gesorgt hat“.
Jetzt kommt aber eine Kapitalerhöhung, um welchen Betrag?
„Ungefähr 85 Millionen Dollar. Das sind umgerechnet 65,1 Millionen Euro, zu denen bei Ausübung der Optionsscheine umgerechnet 32,2 Millionen Dollar in Dollar hinzukommen.“
Warum Haftbefehle?
„Wir haben eine Formel gewählt, die einerseits Altaktionäre belohnt. Andererseits ermöglicht es uns am Ende des Prozesses, die Aktionärsstruktur zu verbreitern. Die Aktien werden zu 0,31 € ausgegeben, mit einem Abschlag von 5,34 % auf die Notierung am 5. November und einem Abschlag von 15,76 % auf den Durchschnitt der letzten sechs Monate. Die Optionsscheine ermöglichen den Kauf einer neuen Aktie für jeweils drei Bezugsrechte zu einem vorab festgelegten Preis in bestimmten Fenstern: 0,360 Euro im Januar 2014; 0,400 € im Januar 2015; 0,460 € im Januar 2016“.
Der Preis ist nach Ihren Berechnungen erschwinglich. Aber es ist so?
„Bewertungen in dieser Branche sind recht einfach. Der Wert des Unternehmens ergibt sich aus dem aktuellen Preis der Schiffe, der nach einem in Echtzeit aktualisierten internationalen Tarif berechnet wird, abzüglich der Schulden. Das Ergebnis entspricht in unserem Fall einem Dollar oder 76 Cent.“
Aber die Gewinne sind in den letzten Jahren geschrumpft...
„Wir standen zwar vor der stürmischsten Zeit der Nachkriegszeit. Aber das Unternehmen konnte unter diesen extremen Bedingungen die Gewinnschwelle verteidigen. Jetzt kann es sich dem Erholungszyklus mit einer jungen Flotte stellen, die im Durchschnitt sechseinhalb Jahre alt und kämpferisch ist.“
Was ist der Vorteil einer jungen Flotte?
„Zunächst einmal die Einhaltung der notwendigen Anforderungen, um in Nordamerika zu segeln, wo nach der Exxon Valdez ein Doppelrumpf vorgeschrieben ist. Zweitens die Verwendung schadstoffärmerer und effizienterer Kraftstoffe. Drittens marktgerechte Schiffe“.
Wird das Geld, das Sie sammeln, verwendet, um Ihre Schulden zu reduzieren?
„Unser Konzern hat dreimal mehr Vermögen als Schulden. Nein, das ist nicht der Grund: Ziel ist es, ein gesundes Verhältnis zwischen Investition und Vermögen aufrechtzuerhalten: Wir bauen derzeit vier Tanker und vier Schiffe für den Trockentransport, die nicht zum börsennotierten Unternehmen gehören.“
Die Float-Grenze bleibt bestehen.
„Wir wissen, dass weitere Titel auf den Markt gebracht werden müssen. Wie es sich für ein Unternehmen gehört, das ein Rating anstrebt.“
