Segre (Assiom Forex): Europa und Asien die beiden echten Wetten des Jahres 2015

Draghi wollte der griechischen Regierung ein starkes Signal geben, aber tatsächlich gibt es nichts Ernstes, und der Ausverkauf stellt eine Gelegenheit dar, in den europäischen Markt einzusteigen, wobei der Alte Kontinent und Asien die Wetten für 2015 darstellen. des unerwarteten Umzugs des Eurotower Claudia Segre, Generalsekretärin von Assiom Forex, zieht Bilanz der Marktszenarien, während der 21. Kongress der Vereinigung in Mailand stattfindetder Finanzakteure. Auf der Linse der Betreiber stehen neben Draghi und Griechenland auch Öl und China.

Draghi überraschte die Märkte, indem er die Entscheidung vorwegnahm, die Ausnahme von den Mindestzulassungsanforderungen der von Athen ausgegebenen Anleihen gegenüber dem 28. Februar auszusetzen. Mit anderen Worten, es wird keine griechischen Schulden mehr akzeptieren, um die den griechischen Banken zur Verfügung gestellte Liquidität zu garantieren. Was denken Sie?

Es ist ein starkes Signal für diejenigen, die unlängst die Gelegenheit hatten, sich ungehörig zu äußern, und ich beziehe mich auf den griechischen Finanzminister Varoufakis und Ministerpräsident Tsipras, die sich in ihren jüngsten Erklärungen so ausdrückten, als sei es bereits beschlossene Sache EZB. Und das gefiel offensichtlich nicht. Es ist daher ein starkes Signal, das der Eurotower aussenden wollte, um den Ball wieder ins Zentrum der Diskussion zu bringen und im Vergleich die richtigen Gewichte zu legen. Eine Lehre von Tsipras zum Verhalten am Verhandlungstisch.

Ist die Marktreaktion gerechtfertigt?

Eigentlich ist nichts so Ernstes. Griechische Banken haben bereits vor und nach den Wahlen in Griechenland Abflüsse erlitten und können sich im Notfall wie bisher an den Notfall-Liquiditätsassistenten (ELA) wenden. Es ist eindeutig teuer und die EZB kann beschließen, es zu stoppen. Es ist daher eine ausgezeichnete Gelegenheit, in den europäischen Markt einzusteigen, nachdem die PMI-Daten klargestellt haben, dass es in Ländern wie Spanien und Italien eine beginnende Erholung gibt, im Gegensatz zu Frankreich, das in Schwierigkeiten steckt. 

Was halten Sie von dem von der Financial Times erwarteten griechischen Schuldenplan?

Es muss auf zwei Ebenen beurteilt werden. In Bezug auf die Marktwahrnehmung ist jede kurzfristige Lösung willkommen, denn für die Märkte bedeutet dies, ohne das Griechenland-Problem nach vorne zu schauen, da andere anstehende Probleme auf dem Tisch liegen, von der Deflation bis zur Ukraine-Krise. Inhaltlich stellt die volle Einhaltung dieses Vorschlags, der nicht überraschend von angelsächsischen Zeitungen verbreitet wurde, ein Gleichgewichtsproblem mit anderen Ländern wie Spanien und Portugal dar, die sich den Rezepten der Troika angeschlossen und diese nicht gemacht haben Wenn die EZB beigetreten wäre, hätten sich natürlich auch die anderen Länder über die unterschiedliche Behandlung beschweren können. Und das kann man sich in einer Zeit, in der die Podemos-Partei Tausende Menschen auf die Straße bringt, nicht leisten. Wir können uns nicht zwei Gewichte und zwei Maße leisten.

Der Hinweis der angelsächsischen Zeitungen auf den Umzug lässt keine interpretatorischen Zweifel zu …

Im Mai finden Wahlen statt, deren Ergebnis undurchschaubar ist. Eines der heißesten Themen ist das Referendum gegen den Euro, und angelsächsische Zeitungen haben immer darauf geachtet, Lärm zu machen. Alles, was Chaos zur Unterstützung des Pfunds anheizen kann, ist willkommen.

Neben der Griechenlandkrise beherrscht der rapide Verfall des Ölpreises die Märkte. Was einerseits Wachstumsimpulse für die Zukunft gibt, andererseits aber auch die Energiebranche erschüttert. Was ist das Vorzeichen der Waage?

Der Effekt ist zweischneidig, aber für Europa wird die Bilanz positiv sein und im Allgemeinen für alle Länder mit hohen Rechnungen wie China, Indien und die Türkei. Leidtragende sind die Energiekonzerne, die Personal, Entwicklungsprojekte und Margen abbauen müssen. Diejenigen, die sich diese niedrigeren Margen leisten können, überleben, also die Saudis und der Nahe Osten. Vergessen wir jedoch nicht, dass die OPEC-Strategie nicht nur von Produktions- und Wettbewerbsfähigkeitserfordernissen abhängt, um Schiefergas vom Markt zu werfen, sondern auch von der Strategie gegen ISIS, der nach der Übernahme der Raffinerien Öl mit schwarzen Zahlen verkaufte Markt leitet seine eigenen wirtschaftlichen Ressourcen ab. Den Preis zu senken bedeutet also auch, die Margen für den Islamischen Staat zu reduzieren.

Darüber hinaus verschiebt der Ölrückgang Russlands Gewicht in Richtung Asien. Ein Prozess, der mit dem NSA-Skandal begann und sich mit der Ukraine fortsetzte, von der ich mich erinnere, dass sie kein NATO-Land ist. All dies auf Kosten Europas, das in diese Sanktionen hineingezogen wurde, die uns vom Auslassventil auf dem russischen Markt abgeschottet haben. Und es war in den Daten zu den Einzelhandelsumsätzen zu sehen, wo russische Touristen im Rang zurückfielen. Wir befinden uns in einer chaotischen Situation des Strukturwandels auf europäischer Ebene, was langfristig zu weiteren Problemen in der Ukraine-Frage führen wird. Der jüngste Zusammenbruch der Griwna oder andere ähnliche Ereignisse werden neue Volatilität an den Märkten anheizen.

Wie sind in diesem Szenario die Schwellenländer zu betrachten?

Die Schwellenländer können die große Wette des Jahres 2015 sein, aber auch die großen Verlierer, auch weil QE je nach Land unterschiedliche Auswirkungen hat. Die Wahl der Schwellenländer muss im Aktienbereich durch eine Aktienauswahl gegen eine detaillierte Analyse des Risikos des Landes erfolgen. Es gibt Währungen, die überbewertet sind, aber auch andere, die unterbewertet sind, wie der ungarische Forint und der polnische Zloty. Festlandasien gewinnt gegenüber allen anderen Schwellenländern, insbesondere China. Die Nachricht, dass die chinesische Zentralbank eine neue expansive geldpolitische Intervention gestartet hat, indem sie 100 Milliarden Dollar in das System injiziert hat, ist etwas unbemerkt geblieben. Über Japan ist es noch zu früh, um ein Urteil zu fällen, wir müssen die Umsetzung des dritten Pfeils von Abes Plan abwarten.

In Lateinamerika hingegen steht Brasilien im Schatten und nun ist auch noch der internationale Skandal um Petrobras hinzugekommen.

Zusammenfassend die Angaben auf den Märkten?

Im Moment gehören die europäischen Märkte weiterhin zu den Favoriten, sowohl Aktien- als auch Rentenmärkte, und die asiatischen Märkte, die beiden echten Wetten des Jahres 2015.