Rohstoffe haben Ich musste ... gegenüberstehen einige Sorgen in letzter Zeit: Befürchtungen über Handelskriege und ein nachlassendes globales Wachstum haben das Vertrauen der Anleger erschüttert. Solche Ängste sind nicht leicht zu beseitigen. dennoch Wir glauben, dass die Aussichten für Rohstoffrenditen im Jahr 2019 positiv sind.
Mit Blick auf die Zukunft besteht ein Kontrast zwischen dem prekären Gleichgewicht von Angebot und Nachfrage und makroökonomischen Bedenken. So sieht es beispielsweise so aus, als würde der globale Rohölmarkt trotz der jüngsten Volatilität 2019 auf seine Lagerbestände zurückgreifen. Bei den Metallen haben sich die Aluminiumbestände der London Metal Exchange seit Anfang 2017 mehr als halbiert und die Produktionskürzungen dürften sich beschleunigen. Es gibt auch andere makroökonomische Faktoren, die Rohstoffe unterstützen könnten, hier ist was:
- Inflationsrisiko: I Die Märkte konzentrieren sich auf die potenziell schädliche Verbindung zwischen Handelskriegen und globalem Wachstum und schenken den Auswirkungen auf die Inflation viel weniger Aufmerksamkeit Handelsspannungen und die entgegenkommende Fiskalpolitik der EU und der chinesischen Regierungen.
- Dolaro: Der Greenback war 2018 sehr stark. Die Auswirkungen von Steuersenkungen lassen jedoch nach und steigende Zinsen wirken sich auf sensible Teile der Wirtschaft aus, also gibt es das un'hohe Wahrscheinlichkeit das in 2019 der Gegenwind für Waren repräsentiert durch einen starken Dollar ist meno.
Im Folgenden finden Sie die Ansichten zu den wichtigsten Rohstoff-Subsektoren für 2019:
Energie Bereich
Die Energiemärkte haben erwartungsgemäß eine rasche Verschiebung ihrer Positionierung erlebt, da der bereits überfüllte Markt mit einer Reihe negativer Katalysatoren konfrontiert war: Die OPEC und die USA steigerten die Produktion schneller als erwartet und weniger strenge Sanktionen führten zu einem Ölüberschuss in einer saisonal bedingten Phase schwache Nachfrage.
Nach unseren Prognosen die Ölaussichten für die nächsten 12 Monate es ist bullisch, dass Für 2019 erwarten wir eine erneute Marktverengung. Die Nachfrage ist weiterhin stark und die freien Kapazitäten sind auf einem Allzeittief (außer im Iran). Internationale Ölgesellschaften demonstrieren und äußern weiterhin den Wunsch, eine gewisse Disziplin bei der Verwendung ihres Kapitals aufrechtzuerhalten.
Mit Blick auf dieNordamerika, glauben wir, dass die Erwartungen für das Produktionswachstum sind überhöht. Die Pipeline-Einschränkungen von großen Feldern werden erst gegen Ende des dritten Quartals 2019 nachlassen, und die kanadische Produktion hat aufgrund niedriger lokaler Rohölpreise begonnen, sich zu verlangsamen. Selbst unter der Annahme eines schwächeren Wachstums der Ölnachfrage im Jahr 2019 und eines deutlichen Anstiegs der nordamerikanischen Produktion gehen wir nach wie vor davon aus, dass die Nachfrage die Produktionskapazität der OPEC übersteigen wird. Im zweiten und dritten Quartal wird der Markt auf Lagerbestände zurückgreifen müssen. Solche Schritte sollten die Ölpreise in die Höhe treiben, mit möglichen Schwankungen, wenn prekäre Produzenten wie Libyen, Irak, Nigeria und Venezuela von Angebotsstörungen betroffen sind.
Metalle
Wir erwarten nicht, dass es 2019 dazu kommen wird überragende Leistung von unedlen Metallen, mit Ausnahme bestimmter Bereiche wer von Angebotskatalysatoren betroffen sein wird. Das Aluminium fällt auf, dessen Preis im Verhältnis zu den Kosten extrem niedrig ist, und das große Defizit wird die Preise wahrscheinlich nach oben treiben. Längerfristig sehen wir weiterhin a erhebliches Potenzial für den Nickelmarkt, basierend auf einem begrenzten Angebotswachstum und einer soliden und steigenden Nachfrage nach Lithium-Ionen-Batterien.
Edelmetalle sind derzeit sehr unbeliebt. Mit ihrem Fokus auf kurzfristige Themen wie extreme Short-Positionen und große indische Käufe ignorieren die Märkte eine wichtige Frage für Gold: Wann werden wir die Auswirkungen höherer Zinsen, des schwächeren Wachstums in den Schwellenländern und auf die US-Wirtschaft sehen? Aktienmärkte und die Unsicherheit, die sich aus einer aggressiveren Handelspolitik ergibt?
Sollte dies eintreten, könnten die negativen Auswirkungen auf Zins- und Dollarerwartungen tiefgreifend sein. In diesem Sinne ist Zeitmanagement schwierig. Ein gewisses Maß an Geduld wird erforderlich sein, aber 2019 wird es wahrscheinlich Renditen geben, die diesen Wendepunkt widerspiegeln, und das wird er auch darstellenà un positiver Katalysator für die Edelmetallmärkte.
Landwirtschaft
Innerhalb der fünf landwirtschaftlichen Teilsektoren, die wir abdecken, sind die Grundlagen derzeit sehr unterschiedlich. Politische und wirtschaftliche Unsicherheit im Zusammenhang mit Handelskriegen und der Volatilität der Schwellenländerwährungen belasteten die Agrarmärkte schwer. Jedoch, Märkte wie Getreide und Rohstoffe sind positive Beispiele, da wir davon ausgehen, dass die weltweite Produktion und die Lagerbestände im Jahr 2019 weiter schrumpfen werden.
Ähnlich, Auch die Baumwollmärkte sehen vielversprechend aus, da die Nachfrage nach Naturfasern weltweit weiterhin solide ist, während hochwertige Baumwolle ein schwaches Angebot aufweist. Umgekehrt sind wir für Saatgut in den nächsten 12 Monaten negativ, insbesondere für Sojabohnen.
Schließlich Märkte für Agrarrohstoffe wie Kakao, Kaffee und Zucker scheinen sich dem Ende ihres langjährigen Abwärtstrends zu nähern. Die Kaffee- und Zuckerpreise sind seit 2011 stark gesunken, was die Bedeutung der globalen Lagerbestände widerspiegelt. Auch wenn noch immer ein katalytisches Element fehlt, sind die Abwärtsrisiken begrenzt und stellen eine attraktive langfristige Anlagemöglichkeit dar.
