Das Jahr 2018 begann mit Marktturbulenzen, die durch eine wachsende Reihe globaler politischer Kontroversen verursacht wurden. 2017 hingegen wird als das Jahr der in Erinnerung bleiben Zusammenbruch des berechneten Risikoniveaus globaler Portfolios und die damit einhergehende Erhöhung des Engagements in riskantere Anlagen. Um die letztere Realität zu unterstreichen, ist die neueste Ausgabe von Globales Portfoliobarometer bearbeitet von Portfolioforschungs- und Beratungsgruppe (PRCG) von Natixis Investment Managers. Tatsächlich haben laut der Studie alle Regionen auf internationaler Ebene, einschließlich Italien, einen Rückgang des Risikoniveaus von Portfolios verzeichnet. Insbesondere in unserem Land hat die geringe Volatilität und Korrelation der verschiedenen Anlageklassen den Value at Risk italienischer Portfolios auf ein nie dagewesenes Mindestniveau von unter 1 % gebracht.
VERMÖGENSVERTEILUNG: ITALIENISCHES PORTFOLIO
Insbesondere bei der Analyse der Portfolios wurde das geringe Risiko von interessanten Veränderungen innerhalb derselben Zusammensetzung begleitet. Insbesondere wurde die Allokation in riskantere Anlagen erhöht, mit besonderer Bevorzugung ausländischer Aktien. Dies gilt jedoch nicht für moderate italienische Portfolios, deren Vermögensallokation Ende 2017 trotz der veränderten Marktbedingungen gegenüber Ende 2016 unverändert war.
MULTI-ASSET-FONDS NOCH FÜHREND
Im Vergleich zu den europäischen Benchmarks bestätigten italienische Anleger ihre Präferenz für europäische Vermögenswerte aufgrund des Wechselkursrisikos (insbesondere gegenüber dem US-Dollar), das mit den Allokationen verbunden ist, die die Referenzindizes nachbilden. Multi-Asset-Fonds oder Fonds mit dynamischer Vermögensallokation nehmen jedoch weiterhin einen herausragenden Platz in italienischen Portfolios ein, wo sie im Durchschnitt etwa ein Viertel der Vermögensallokation ausmachen.
Alessandro Marolda, Senior Analyst des PRCG von Natixis Investment Managers betont: „Während sich die Entscheidung, sich auf europäische Vermögenswerte zu konzentrieren, in den vergangenen Jahren als kontraproduktiv erwiesen hatte, hat die jüngste europäische Outperformance dazu beigetragen, dass einige italienische Portfolios traditionelle Benchmarks in risikoadjustierter Hinsicht übertroffen haben, insbesondere im Jahr 2017. Insgesamt erzielten sogar Multi-Assets gute Ergebnisse, dank der guten Wertentwicklung traditioneller Anlagen“.
Obwohl alternative Strategien die Allokation mit der geringsten Korrelation zu traditionellen Anlageklassen bieten, werden sie laut Natixis in italienischen Portfolios deutlich weniger eingesetzt als in Multi-Asset-Fonds. Allerdings ändert sich etwas.
Antonio Bottillo, Country Head für Italien von Natixis Investment Managerser erklärt: „Seit Jahresbeginn haben sich die Indizes von historischen Tiefstständen der Volatilität auf überdurchschnittliche Niveaus bewegt. Im Vergleich zu 2017 hat sich der Kontext geändert. Anleger wenden sich allmählich von Anleihen ab und nähern sich alternativen Strategien. Im Aktienbereich. Angesichts des aktuellen Umfelds haben Anleger begonnen, sorgfältiger über die Diversifizierung in Aktiensegmenten nachzudenken, und wir beobachten eine wachsende Nachfrage nach flexibleren Aktienstrategien, die das Aktienrisiko variieren können; Inzwischen haben sich auch andere Faktoren in der Aktienlandschaft herausgebildet – zum Beispiel ESG-Fonds (basierend auf ethischen, sozialen und Governance-Prinzipien).“
