Die chinesische Kreditkrise ist beängstigend. SHANGHAI -3%
RCS, DIEGO DELLA VALLE ERwägt den großen Schlag
Beginn einer volatilen Woche für asiatische Preislisten. Dort Tokioter Börserutschte nach einem positiven Start auf -0,3 % ab. Aber der Fokus liegt auf demChinesische Wirtschaftvon der plötzlichen Kreditklemme betroffen. Die Zentralbank sendet beruhigende Signale, doch Goldman Sachs senkt seine Schätzungen für die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt und unterstreicht damit die Schwere der Bankenkrise. Heute Morgen verlor die Industrial & Commercial Bank, gemessen an der Bilanzsumme die zweitgrößte chinesische Bank, in Hongkong 2,4 %; im Juni schlossen die Aktien des Instituts nur einmal im Pluszeichen. Die Hongkonger Börse verliert rund 1,5 %, Shanghai ist um 3 % im Minus.
Die Piazza Affari könnte zwischen heute und morgen die Bühne für den großen Sprung sein Diego Della Valle im RCS. Der Besitzer von Tod's scheint die Absicht zu haben, die Rechte von Giuseppe Rotelli zu übernehmen. In diesem Fall könnte Della Valle mit einem Aufwand von rund 100 Millionen (37 Millionen für die Zeichnung des Anteils aufgrund seiner bereits gehaltenen 8,67 % und 67 für die ehemaligen Rotelli-Aktien) auf 22 % an der Via Solferino-Gruppe aufsteigen und bereit sein, sie erneut zu erwerben -Diskussion über Governance, Industrieplan und mögliche Spaltung.
SCHATZ, HEISSE STANGEN VORAUS.
Mittlerweile, wie jeden Sommer, die Dem Liebling droht ein Sonnenstich. Von morgen bis Donnerstag werden Staatsanleihen im Wert von 18,5 Milliarden versteigert. Bei steigenden Zinsen, nach der Aufwärtskorrektur der Anleiherenditen in fast allen Märkten. Aber auch wegen der Anzeichen von Spannungen in Europa hinsichtlich des „geordneten Bankrotts“ der Banken und der Gefahr eines Zusammenbruchs Griechenlands. Vor allem aber, auch aufgrund der Autorität der Quelle, ist eine Analyse, die auf den Schreibtischen der Betreiber deutlich sichtbar ist, erschreckend.
Wird Italien bis 2013 zahlungsunfähig werden? Die Prophezeiung explodierte am Wochenende, nachdem die Zeitung Il Fatto eine Zusammenfassung eines vertraulichen Berichts von Mediobanca Securities veröffentlicht hatte, der von Antonio Guglielmi unterzeichnet war. Der Analyst, einer der angesehensten der Stadt, ging von einem Signal aus, das vom Markt kam: Am Freitag zahlte der am 2013. August 74 auslaufende 31-jährige BTP eine Rendite von 48 Basispunkten. Ein sechsmonatiger Bot, der am 50. Juli ausläuft, zahlte stattdessen eine Rendite von XNUMX Basispunkten. Das heißt, im Vergleich zum Bot bringt der Btp XNUMX Prozent mehr Ertrag. Die Erklärung liegt laut Guglielmo darin, dass es sich bei den BTPs um langfristige Kredite handelt, bei den BOTs um kurzfristige Kredite. Wenn ein Land einen teilweisen Zahlungsausfall erklärt und darum bittet, die Bedingungen für seine Schulden neu zu verhandeln, handelt es sich in der Regel um langfristige Kredite, während kurzfristige Kredite, die von Banken als Sicherheit (d. h. Garantien) für ihre täglichen Geschäfte verwendet werden, sicher bleiben …
BÖRSEN UND ANLEIHEN AUF DER SUCHE NACH GLEICHGEWICHT (SCHWER)
Den Gouverneuren ausgeliefert. Nach FOMC-Sitzung, die Konferenzsaison beginnt. Diese Woche werden Reden von acht der zwölf Fed-Gouverneure erwartet, die an der Sitzung des Währungsausschusses teilgenommen haben. Die Botschaften der Falken und Tauben werden somit die schwierige Suche nach dem Gleichgewicht eines Marktes markieren, der nach der Wende nach einem neuen Kompass sucht.
Die Ankündigung vom letzten Donnerstag, dass Die Fed wird die Konjunkturprogramme für die US-Wirtschaft schrittweise reduzieren, hat auf fast allen Märkten heftige, teils heftige Reaktionen hervorgerufen. Nun sind die Märkte, wie am Freitag zu sehen war, in eine Anpassungsphase eingetreten.
A Wall Street Die letzte Sitzung der Woche endete wie folgt: Dow Jones +0,28 %, S&P 500 +0,27 %, Nasdaq -0,22 %
In der Zwischenzeit :
a) Die Zinsen für US-Anleihen steigen und der Dollar wird stärker, der heute gegenüber dem Euro auf 1,310 stieg, von 1,322 zum vorherigen Handelsschluss. Von den Tiefstständen im Mai stieg der Zinssatz für zweijährige US-Staatsanleihen von 2 % auf 0,20 % (+0,32 %). Die 60-Jahres-Rate stieg von 5 % auf 0,65 % (+1,23 %). Der 90-Jahreszins stieg von 10 % auf 1,38 % (+2,40 %).
b) Mit dem stärkeren Dollar fallen die Ölpreise: Brent fiel um 1,3 % auf 100,8 Dollar pro Barrel, nachdem es am Vortag 3,7 % verloren hatte.
c) Nach dem Rückgang am Donnerstag -4,9 % hat sich Gold stabilisiert bei 1.288 Dollar pro Unze (+0,2%)
d) Die Börsen der Schwellenländer geraten ins Wanken. Der MSCI Asia Pacific Index, der die wichtigsten Börsen im Fernen Osten ohne Tokio vereint, hat seit Jahresbeginn 12 % verloren. In Südamerika verzeichnete Brasilien in den ersten sechs Monaten des Jahres einen Verlust von 20 %.
e) Die Ursache für den Zusammenbruch der Probleme Brasiliens und Australiens ist auch die Kreditklemme in China, was einen erheblichen Teil des Bankensystems gefährdet hat. Am Freitag weitete die Zentralbank schließlich ihren Geldbeutel aus und senkte die Zinsen von 8,5 auf 4,4 %. Aber es bleibt das Gefühl, dass Peking, selbst um den Preis einer drastischen Verlangsamung der Entwicklung, eine mittlerweile unwirtschaftliche Ressourcenallokation stoppen will.
f) Die Griechische BörseSchließlich verlor er aufgrund interner politischer Spannungen in einem Monat 27 %, und aus den gleichen Gründen verlor der türkische Kurs zusätzlich zur Abwertung der Lira (-23 %) 10 %.
MEDIOBANCA UND RCS VERSUCHEN DIE SAMMLUNG
Am Markt für Staatsanleihen wurde am Freitag der BTP blieb stabil bei einer Rendite von 4,58 % und einem Spread von 285.
Ma der FtseMib-Index Von Freitag auf Freitag verlor er 5,5 % - Die Performance seit Jahresbeginn beträgt -6,2 %.
Heute Morgen starte ich mit Hochspannung Banken, ersparen Sie sich nicht den Bericht von Guglielmi, der „Kassandra“, die uns fast immer über die Wechselfälle unserer lokalen Kreditunternehmen informiert hat.
Die Liquiditätsdeckungsquote der Problemkredite italienischer Banken sei von 51 Prozent im Jahr 2007 auf 40 Prozent im Jahr 2013 gesunken, heißt es in dem Bericht. Mittlerweile verlieren reale Garantien, die in der Regel durch Immobilien repräsentiert werden, an Wert. In der Mediobanca Securities-Simulation könnten italienische Banken den Wert der Immobilien, die sie in ihrer Bilanz haben, um 45 Prozent nach unten korrigieren und in jedem Fall würde die Deckung der Kredite (Bargeld plus Garantie) bei 100 Prozent bleiben. Wollte man aber stattdessen den derzeitigen Deckungsgrad von 125 Prozent beibehalten, würde ein Rückgang der Immobilienpreise um 10 Prozent ausreichen, um die nach den Parametern von Basel 17 berechneten 2 Prozent des Kapitals zu vernichten.
Er schloss in tiefem Rot Pop. Mailand -11,3 %, vor der Versammlung, die am Samstag die Kapitalerhöhung um 500 Millionen genehmigte, mit der der Standort Piazza Meda die Tremonti-Anleihen zurückgeben wird. Die Gesellschafterversammlung stimmte außerdem der Ernennung von Giuseppe Coppini zum Vorsitzenden des Aufsichtsrats zu.
Es verdient eine besondere Erwähnung Mediobanca, der am Freitag, dem Tag der Präsentation des neuen Industrieplans, der die Anleger enttäuschte, um 9,4 % fiel: zu wenig Nachrichten, um den Markt vom Ertragspotenzial des Instituts zu überzeugen.
Auch runter Unicredit -4% Intesa -3,7% MontePaschi -2%.
Nur positive Bank Pop.Emilia +3,5 %, was einen Teil des Rückgangs vom Vortag wieder aufholte.
Das schwarze Trikot unter den Blue Chips gehört zu Saipem, stürzte nach dem Schock einer neuen Gewinnwarnung, der zweiten in viereinhalb Monaten, um 35 % ab. Eni, das von seiner Tochtergesellschaft in den Abgrund gezogen wird, verliert 8 % Die europäische Automobilindustrie ist schwer: Fiat verliert im Laufe der Woche 8,3 % (Freitag -2,6 %).
Das Beste der Woche war Mediaset, ein Plus von 6,4 % über 2,6, der höchste Wert seit November 2011. Ein Anstieg, der sich nach derzeitigem Kenntnisstand nur schwer erklären lässt: Auf politisch-juristischer Ebene war es keine einfache Woche für Silvio Berlusconi; Aus wirtschaftlicher Sicht gibt es weder in Italien noch in Spanien Anzeichen für eine Verbesserung des Werbemarktes.
Unter den positiven Schlagzeilen sticht der Freitag hervor Telekom Italien + 2,5%. Gtech stieg um 1,9 %, nachdem er einen Lottovertrag im Bundesstaat New Jersey gewonnen hatte.
