In einem "normalen" börsennotierten Unternehmen verteilt man üppig Geld Dividenden an Aktionäre es ist der Mindestlohn. In einem Unternehmen, dessen Hauptaktionär Rai ist, sollte der öffentlich-rechtliche Rundfunk- und Fernsehdienst, der einen erheblichen Betrag für die von seiner Tochtergesellschaft erbrachten Dienstleistungen zahlt (über 180 Millionen Euro pro Jahr), etwas weniger zahlen. Mit anderen Worten, Unternehmensgewinne sind nicht alles, und es wäre wünschenswert, wenn zumindest ein Teil davon für Investitionen und Entwicklung verwendet würde. Dazu kam es nicht: Auf der Hauptversammlung von Rai Way, die gestern Vormittag in Rom stattfand, wurde eine Dividende von 0,2196 Euro je Aktie für insgesamt 59,7 Millionen Euro, also den gesamten Gewinn 2018, beschlossen. Erneut wurden positive Zahlen geknackt: Einnahmen wächst mit einem positiven Vorzeichen von 1,5 Millionen im Vergleich zum Vorjahr, EBTDA-Erweiterung mit +2,4 %, Nettoergebnis auf +6,2 für insgesamt 59,7 Millionen. Unnötig zu erwähnen, dass sich das Unternehmen in ausgezeichneter Verfassung befindet. Geschäftsführer, Aldo Mancini, hatte viel Spaß dabei, darauf hinzuweisen, dass Rai Way 2018 ein Jahr der weiteren Umsetzung seiner Strategie darstellte.
Der CEO selbst sprach noch einmal das Thema der sogenannten "Turmstange“, die wir in dieser Zeitung mehrfach behandelt haben. „Die Sendemasten bilden eine strategische Infrastruktur für das Land und den öffentlichen Dienst. Rai Way ist sich zwar der Komplexität des regulatorischen und rechtlichen Kontexts bewusst, erwägt jedoch Aggregationsprojekte deren Ziel es ist, eine allgemeine Rationalisierung der Netze zu fördern, die den Bürgern, Gemeinschaften und Territorien Vorteile bringt“. Wir sind am Ende des Tages nichts weiter und nichts Neues, als das Interesse zu wiederholen, das die Gesellschaft an der Schaffung einer solchen Infrastruktur haben könnte, die zweifellos einen Vorteil für das nationale Interesse darstellen würde.
Wie, mit welchem strategischen Verständnis und mit welchen möglichen Polmodellen argumentiert werden kann, hat sich noch nicht vollständig, erschöpfend und überzeugend beantwortet. „Sehen Sie genau hin“ ist der Refrain, den alle Beteiligten seit einiger Zeit unisono wiederholen, aber bisher hat sich niemand offen zu Wort gemeldet, um ein Fusionsprojekt vorzuschlagen, sowie eine Hypothese der Unternehmensstruktur und -führung. Vielleicht beginnt jemand zu glauben, dass diese Idee ein Zug sein könnte, der bereits vorbeigefahren ist, und dass jetzt die fahrenden Züge anderer Art sind, siehe die neuen Kabelverteilergleise.
Das Kerngeschäft von Rai Way ist die Verwaltung der Türme, der Eisen, wo noch einige Jahre die meisten Radio- und Fernsehsignale DTT durchlaufen werden. Wie lange wird dieses Modell noch funktionieren? Seit gestern genießen viele Fernsehnutzer, die immer jünger werden, Fernsehinhalte auf andere Weise und zu anderen Zeiten als die traditionelle Verbreitungsplattform. Wie geht man mit dieser Dynamik um? Neue Märkte, neue Kunden, neue Produkte? Bemerkenswert ist die jüngste Vereinbarung (Memorandum of Understanding) zwischen Rai, Rai Way und Open Fiber für „den Start von Ultrabreitband- und Ultra-HD-Experimentierprojekten“.
Apropos Märkte: Was die Umsätze angeht, sind die Daten eindeutig: ab 2014, dem Jahr der Notierung an der Börse, die von Rai, dem Hauptaktionär mit 64 %, sind nach und nach gewachsen (von 172,3 Millionen im Jahr 2014 auf 184,6 im Jahr 2018), während die von Dritten nach und nach zurückgegangen sind (von 35,1 Millionen im Jahr 2014 auf 33,1 aktuell). All dies bedeutet, dass der einzige "Markt", der diese Dynamik zu schätzen weiß, wie der scheidende Präsident behauptet Raffaele Agrusti, ist der Aktienmarkt, an dem eine signifikante und positive Wertentwicklung der Aktie festgestellt wurde.
Am Ende der Versammlung wurde auf Vorschlag des Aktionärs Rai vorgeschlagen und dafür gestimmt neuer Verwaltungsratspräsident Mario Orfeo, ehemaliger Geschäftsführer der Viale Mazzini. Könnte dies ein Jahr des Übergangs sein? Es gibt eine signifikante Gleichzeitigkeit zwischen dem Start des neuen Industrieplans von Viale Mazzini und dem Industrieplan von Rai Way, der dieses Jahr ausläuft. Im ersten fehlt die Spur des Zitats. Bei der zweiten werden wir sehen, wie die Entwicklungsperspektiven aussehen werden.
