Frohes 2017, „Jahr der Widersprüche“, so Gregorio De Felice, Chefökonom der Banca Intesa, das Volatilität, Risiken, aber auch gute Chancen für diejenigen verspricht, die wissen, wie man über den Tellerrand hinausschaut. Hoffentlich in dieser Einstellung Piazza Affari kann es besser dass im vergangenen Jahr, als die endgültige Performance (-10,2 %) zu den schlechtesten gehörte, nur vor Shanghai (-14,6 % in Euro) und Randmärkten wie Portugal und Dänemark (aber auch Kenia und Bosnien und Herzegowina). Viel wird von den großen Trends abhängen, Öl und Dollar an der Spitze, aber auch von der Fähigkeit des Bankensystems, die Krise der italienischen Institutionen so schnell wie möglich zu entkräften. Bereits heute stehen jedoch die ersten Finanztests von 2017, dem Jahr eins der Trump-Ära, an.
Ab heute Morgen sind sie in Betrieb Kürzungen der Ölförderung von OPEC- und Nicht-OPEC-Produzenten vereinbart. Oman kündigte am Freitag gegenüber Kunden an, die Lieferungen ab März um 5 Prozent zu reduzieren. Im Laufe des Jahres 2016, noch bevor die Vereinbarung im November unterzeichnet wurde, stiegen die Brent-Preise um 52 % (WTI +48 %). Der europäische Stoxx-Index des Ölsektors legte um 22 % zu und Eni beendet das Jahr mit einer positiven Performance von 12 %.
Wall Street wird versuchen, die frische und unbequeme Tradition des Januars aufzuheben: Sowohl 2014 als auch in den beiden folgenden Jahren schloss der erste Monat des Jahres mit mindestens 3 % im Minus. 2016 verlor vor allem der US-Aktienmarkt 10 % aufgrund der Angst vor einem Zusammenbruch der chinesischen Wirtschaft und einem unerwünschten Anstieg der amerikanischen Zinsen.
Auch 2017 könnte mit einem Hauch von Unsicherheit beginnen: Tatsächlich haben viele Betreiber die Gewinnmitnahmen nach einem hervorragenden Dezember (+13,6%) verschoben, um von den neuen Regeln für Kapitalgewinne für das neue Jahr zu profitieren, die von Donald Trump unmittelbar nach seinem Amtsantritt am 20. Januar erlassen werden könnten. Die New Yorker Indizes eröffnen das Jahr jedoch auf Rekordniveau: Obwohl es die 20 nicht geschafft haben, landet der Dow Jones mit einem Anstieg von 13,7 % in Dollar auf einem Allzeithoch, das in Euro zu +16,9 % wird . Der Gewinn des S&P500 beträgt +9,8 % in Dollar und +13 % in Euro.
CHINA STÄRKT DIE WÄHRUNG, DER YUAN FÄLLT AUF 7 ZUM DOLLAR
Anders als vor zwölf Monaten äußert China diesmal keine unmittelbaren Bedenken. Aber morgen, wenn die Geschäfte in Hongkong und Shanghai (heute geschlossen wie Tokio) wieder aufgenommen werden, ist es ein Feldtag für den Yuan. Die Behörden haben eine Verschärfung der Devisenkäufe angekündigt. Die Gesetze sehen ein jährliches Maximum von 50 Dollar pro Familie vor und es ist möglich, dass es bei der Wiedereröffnung der Märkte zu einem Ansturm auf die Banken kommt, aus Angst, dass Peking die Regeln verschärfen will. Am Freitag entfernte sich der Wechselkurs, der gegenüber der US-Währung auf 6,95 festgelegt wurde, einen Schritt von der psychologischen Schwelle von 7 Yuan pro Dollar.
Die ersten Makrodaten für 2017 sind ermutigend: Die BIP-Wachstumsrate stieg im Dezember um 7 %; der Einkaufsmanagerindex für das verarbeitende Gewerbe erreicht 51,4 Punkte (Daten über 50 zeigen Wachstum an), der Preisindex verbessert sich ebenfalls und die Inflation zieht wieder an. Die Tokyo Stock Exchange schließt das Jahr 2016 mit einem Paritätsergebnis in Yen ab, das in Euro +6,3 % beträgt.
WENIGER NPL, DIE ERSTE MISSION VON BANCO BPM
Es wird ein Jahr der Hochspannung für die Bel Paese. Dieser Meinung ist auch Clemenes Fuest, Präsident des deutschen Ifo-Instituts, das sich um den Vertrauensindex kümmert: Im Gespräch mit dem Tagesspiel argumentiert der Ökonom, bei diesem Tempo sei es unvermeidlich, dass die krisengestressten Italiener nachfragen einen Austritt aus dem Euro, es sei denn, es wird ein anspruchsvoller Interventionsplan auf den Weg gebracht, den die deutschen Wähler niemals akzeptieren werden.
In diesem gedrückten Klima, das durch das Drama von Monte Paschi belastet wird, gibt Banco Bpm, die dritte italienische Bank, die aus der Fusion zwischen Banca Popolare di Milano (-60 % im vergangenen Jahr) und Banco Popolare hervorgegangen ist, heute Morgen ihr Debüt auf der Piazza Affari (-75%). Das neue Institut verfügt über eine Kapitalisierung von 3,5 Milliarden, 4 Millionen Kunden und ein Netz von 2.500 Filialen für Einlagen von fast 120 Milliarden (8 % der Gesamtsumme). Es war kein einfacher Einlauf für das Institut, dem heftige Preislistenkürzungen und die Herabstufung von Fitch vorausgingen. Bald wird es die Überprüfung der EU-Aufsicht über die Kredite der Institution geben. Darüber hinaus steht die Einrichtung einer Einheit für die Verwaltung und Beitreibung notleidender Kredite kurz bevor, mit dem Ziel, die Deckungsquote von 57 auf 59 % zu erhöhen.
BREMBO KEHRT IN DEN HAUPTKORB ZURÜCK, JUVE IN DEN FTSE MEDIUM CAP
Das Debüt der neuen Bank hat eine Überarbeitung des FtseMib-Korbs erzwungen. Die Fusion macht in der Tat einen Platz in der Liste der 40 Blue Chips frei, die von Brembo besetzt werden. In der Mittelklasse-Liste wird der Platz des Automobilkonzerns heute Morgen von Juventus übernommen.
Die EZB hat auch den Kauf von guten Banken durch Ubi (-57 % im Jahr) erneut verschoben: Zunächst wird ein neuer Horizont bei den Investoren benötigt, die im vergangenen Jahr Interesse an notleidenden Krediten der vier in Abwicklung befindlichen Banken gezeigt haben .
Sobald der Ankauf der notleidenden Kredite von MPS durch den Atlante-Fonds nachgelassen hat, ist die Hypothese einer Bad Bank wieder aktuell, möglicherweise offen für die NPLs anderer Banken. Bereits im Januar soll eine MPS-Anleihe emittiert werden, die nun wieder im öffentlichen Raum steht.
MEDIASET AUF DER JAGD NACH VERBÜNDETEN, DAS AUTONOME AUTO VON FCA KOMMT AN
Mehrere Faktoren treffen zusammen, um die Prognosen einer möglichen Rally Anfang 2017 zu stützen:
a) Die Konzernschlachten, beginnend mit Mediaset-Vivendi, das nun in die Grabenkriegsphase eingetreten ist. Ein öffentliches Angebot von Viendi scheint sehr unwahrscheinlich, ebenso wenig die Bitte um eine Sitzung, um in den Vorstand eintreten zu können. Unterdessen zählt Fininvest die möglichen Verbündeten auf 51 %.
b) Die nächste Diskussion über das Übernahmeangebot von Parmalat Lactalis und den Amber Capital-Fonds.
Im Rampenlicht steht auch Fiat Chrysler, der morgen erstmals auf der CES, der Messe für Unterhaltungselektronik in Las Vegas, zu sehen sein wird. Zu diesem Anlass konnte die Hybridversion des Minivans Chrysler Pacifica präsentiert werden, auf der Google das selbstfahrende Modell zusammengestellt hat, das innerhalb des Jahres die Carsharing-Flotte bilden wird, der sich Way Mo widmet, das neue Google-Alphabet-Unternehmen Das Auto der Zukunft wird in 100 US-Städten auf den Markt kommen. Es wird aber auch eine Gelegenheit sein, die neue Version von Uconnect vorzustellen, dem Infotainmentsystem, das von Magneti Marelli entwickelt wurde, der Tochtergesellschaft, die nach dem Abflauen der Hypothese eines Verkaufs an Samsung Gegenstand einer ähnlichen Spaltung sein könnte wie in Jahr auf der Ferrari-Aktie.
PIAZZA AFFARI ERÖFFNET MIT 387 UNTERNEHMEN (UND 14 IPOs)
Die Zahlen, mit denen sich Piazza Affari für ein Jahr der möglichen Erholung präsentiert, sind nicht alle negativ, begünstigt durch die anhaltend niedrigen europäischen Zinsen, durch die Schwäche des Euro gegenüber dem Dollar und durch das geringe Engagement der großen Betreiber in der italienischen Aktie Austausch. Im Jahr 2016 gab es 20 Neuzugänge, davon 14 Börsengänge, Finanzierungen in Höhe von insgesamt 1,4 Milliarden Euro und eine Gesamtkapitalisierung börsennotierter Unternehmen von 524,9 Milliarden (31,8 % des BIP).
Ende des Jahres gab es 387 börsennotierte Unternehmen, davon 244 auf dem MTA-Markt (davon 71 auf dem Star-Markt), 66 auf dem Global Equity Market und 77 auf Aim Italia. Von den IPOs gingen drei an MTA (Technogym, Coima RES und Enav) und 11 an Aim Italia. Zu den 14 IPOs kommen die Börsenzulassungen von Ferrari und Italgas hinzu.
