Wenn wirklich eine Regierung entsteht, die in der Lage ist, vorgezogene Neuwahlen zu vermeiden, wird die Definition des Haushaltsmanövers sicherlich eine der anspruchsvollsten Prüfungen sein, auch wenn der Erfolg der elektronischen Rechnungsstellung höhere Steuereinnahmen garantieren wird. Aber wenn das Manöver nicht nur dazu dient, die öffentlichen Finanzen in Ordnung zu bringen, sondern auch das Herzstück einer Wirtschaftspolitik sein muss, die den Grundstein für die Wiederbelebung des Wachstums legt, wird das Spiel, das „politisch gespielt werden muss“, alles andere als ein Spaziergang sein der Park". Das behauptet Luca Paolazzi, ehemaliger Direktor des Confindustria Study Center und heute Senior Partner von REF Ricerche, einem der renommiertesten Zentren für Wirtschaftsanalyse und -forschung, in diesem Interview mit FIRSTonline. Die Wiederbelebung der Investitionen und die Senkung der Steuer- und Beitragslast müssen die Eckpfeiler des Manövers der neuen Regierung sein, aber um einen Qualitätssprung zu machen, wären sehr mutige politische Entscheidungen erforderlich: von der Abschaffung der 100er-Quote für die Renten zum Umdenken der 80 Euro und des Staatsbürgereinkommens. Hier, weil.
Wenn eine Regierung entsteht, die nicht nur eine Wahlgarantie, sondern auch einen größeren Handlungsspielraum hat, wird das neue Haushaltsmanöver ihr erster Testfall sein. Doch in welchem wirtschaftlichen Kontext steht sie, noch bevor ihr Inhalt festgelegt ist? Von anhaltender Stagnation oder wahrscheinlicher Rezession?
„Es ist sehr selten, den Zeitpunkt und die Intensität von Rezessionen vorherzusagen. Natürlich treten sie früher oder später auf und heute gibt es viele Bedingungen dafür. Aber Stagnation, verstanden als ein sehr geringer Anstieg des globalen BIP, bleibt das wahrscheinlichste Ergebnis. Allerdings haben wir es sicherlich mit einem sehr fragilen und schwierigen Kontext zu tun.
Es ist ein fragiler Kontext, denn die großen globalen Lokomotiven, also die Vereinigten Staaten, China, Japan und Deutschland, zeigen allesamt Anzeichen von Ermüdung und Abschwächung des Wachstums, wenn auch mit den notwendigen quantitativen und qualitativen Unterschieden, d. h. hinsichtlich der Zusammensetzung und Geschwindigkeit des Wachstums in jedem von ihnen. Eine synchronisierte Abschwächung bedeutet, dass negative Nachfrageimpulse von einer Volkswirtschaft auf eine andere übertragen werden und sich dadurch verstärken. Was noch schlimmer ist, ist, dass die Haupt- und gemeinsame Ursache der unerwarteten und schnellen globalen Verlangsamung, die in den ersten Monaten des Jahres 2018 begann, nicht aufhört zu wirken; Tatsächlich hat sich diese Ursache eher noch verschärft: Der Handelskrieg, der eine solche Unsicherheit geschaffen hat, dass die Ausweitung der Investitionen blockiert und umgekehrt wurde, hat sich noch weiter verschärft und droht, sich in einen Währungskrieg zu verwandeln, den wir mit der Andeutung bereits geahnt haben einer kontrollierten Abwertung des Yuan.
Es ist auch ein schwieriges Umfeld, weil die Zentralbanken über weitaus knappere Munition verfügen als noch vor elf Jahren, als die Finanzkrise ausbrach und in einen heftigen Wirtschaftsabschwung überging. Die Zinsen sind auf historischen Tiefstständen und die Märkte haben die möglichen expansiven Maßnahmen bereits eingepreist. Dann wäre es notwendig, kräftige expansive fiskalpolitische Maßnahmen zu ergreifen, aber die Spielräume sind begrenzt und auf wenige Länder konzentriert. Damit ist die Wirtschaftspolitik für den Umgang mit einer möglichen Rezession außerordentlich schlecht gerüstet.
Mit diesem Bild muss sich Italien auseinandersetzen. Die seit über zwanzig Jahren unter langsamem Wachstum leidet. Wenn der Weltzyklus also niest, bekommen wir eine Lungenentzündung.“
Die in Deutschland und vielleicht sogar in den USA aufkommenden Rezessionswinde mit der Umkehrung der Anleihezinskurve sind das Zeichen dafür, dass der expansive Zyklus weltweit gewissermaßen zu Ende geht oder die Bestätigung, dass Larry Summers vielleicht nicht unrecht hat, wenn er warnt gegen eine mögliche säkulare Stagnation?
„Weltliche Stagnation ist keine Schulhypothese, sondern eine Realität, mit der wir uns auseinandersetzen müssen. Der demografische Rückgang und neue Technologien, die weniger Produktivitätszuwächse bewirken, verringern das Wachstumspotenzial der Weltwirtschaft. Bedenken wir auch, dass die Folgen der Finanzkrise noch nicht verdaut sind. Somit schreitet die Welt in einem langsameren Entwicklungstrend voran als in der Vergangenheit. Aus diesem Grund fällt die Expansion in den positiven Phasen des Zyklus bescheidener aus als noch vor einigen Jahren und es kommt häufiger zu Stagnationen oder sogar Rezessionen. Die Rentenmärkte lesen in den Konjunkturdaten, dass der Höhepunkt des Zyklus hinter ihnen liegt und erwarten von den Zentralbanken ein präventives Handeln; Bestätigung finden wir in den Ankündigungen und Maßnahmen der Notenbanker. Es gäbe enorme Chancen: Denken Sie an die Umweltproblematik, die massive Investitionen erfordern würde, um die Treibhausgasemissionen rasch zu reduzieren; aber es ist noch nicht entschieden, wie sie finanziert werden sollen.“
Ist die mögliche deutsche Rezession nur eine schlechte Nachricht für Italien, weil sie auch unsere Exporte bremsen wird, oder kann sie positiv werden, wenn Berlin sich dazu durchringen kann, zur europäischen Lokomotive zurückzukehren, indem es sowohl die inländischen Investitionen vervielfacht als auch die europäische Wirtschaftspolitik abschwächt und die Sparmaßnahmen endgültig auf Eis legt?
„Es ist leichter, dass ein Kamel durch ein Nadelöhr geht, als dass Deutschland zum keynesianischen Denken übertritt und die Philosophie aufgibt, die der rigorosen Führung der öffentlichen Finanzen zugrunde liegt.“ Aber abgesehen von kulturellen und philosophischen Überlegungen ist klar, dass auch in Berlin das Sprichwort „extreme Übel, extreme Heilmittel“ gilt. Der Finanzminister hat bereits angekündigt, dass er im Falle einer weiteren Verschlechterung der Wirtschaftslage zu Maßnahmen in Höhe von 50 Milliarden Euro bereit sei. Erwarten wir jedoch keine herablassendere Haltung oder etwas, das über die Flexibilität hinausgeht, die wir bereits in den vergangenen Jahren im Hinblick auf die Ziele der Haushaltskonsolidierung reichlich genutzt haben: Die Deutschen täuschen sich nicht, wenn sie glauben, dass die hohe Staatsverschuldung Italiens hoch sei ist eine konstante Quelle der Instabilität für alle und dass der Knoten, den es für Italien zu lösen gilt, ein langsames Wachstum ist. Schon 2007, vor der Krise, machten sie sich darüber Sorgen! Darüber hinaus ist es schwierig, das Rätsel um mehr Wirtschaftsbefugnisse in Brüssel und eine stärkere Kontrolle der nationalen öffentlichen Finanzen in kurzer Zeit zu lösen. So ist es, aber morgen kommt man nicht dorthin und es ist nicht einmal klar, wie. Zumal die Fliehkräfte in den letzten Jahren zugenommen haben.“
Kehren wir zum italienischen Manöver zurück: Es wird geschätzt, dass mindestens 30 Milliarden erforderlich sein werden, um die Mehrwertsteuererhöhung zu neutralisieren, unaufschiebbare Ausgaben zu bewältigen und erste wachstumsfördernde Maßnahmen wie die Senkung der Steuer- und Abgabenbelastung um 4 oder 5 Milliarden einzuleiten : Sie werden durch die Erhöhung anderer Steuern, die Senkung der realen Ausgaben oder durch die Erhöhung des Defizits angehoben und hoffen auf das gute Herz der neuen Europäischen Kommission auf eine weitere Portion Flexibilität?
„Der Gesetzentwurf ist rechnerisch korrekt, er könnte sich jedoch als wirtschaftlich falsch herausstellen. Lassen Sie mich erklären. Die Entwicklung der öffentlichen Finanzen im Jahr 2019 ist besser als erwartet und das aus strukturellen Gründen, wie Vincenzo Visco vor einigen Monaten betonte und wie REF-Recherchen berechneten. Der Übergang zur obligatorischen elektronischen Rechnungsstellung verringert die Mehrwertsteuerhinterziehung und damit auch die der direkten Steuern und Sozialabgaben. Das bedeutet, dass es im nächsten Jahr auch höhere Einnahmen aus IRPEF, IRES und Beiträgen geben wird. Damit wir mehr Einnahmen erzielen, ohne die Tarife erhöhen zu müssen, was mit hohen politischen Kosten verbunden ist. Dies gilt umso mehr, wenn, wie wir beobachten, die selbständige und befristete Arbeit aufgrund der Verschiebung der relativen Bequemlichkeit, auch aufgrund der Reformmaßnahmen von Poletti, die das Beschäftigungsgesetz lahmgelegt haben, zugunsten der Festanstellung abnimmt.
Schließlich wird die Senkung der Zinssätze, die sowohl auf den internationalen Kontext als auch auf das Haushaltsanpassungsmanöver zurückzuführen ist und sich auch auf das kommende und die folgenden Jahre auswirken wird und das europäische Verfahren für Überschuldung umgangen hat, zu niedrigeren Zinsen führen Zinsausgaben. Das alles bedeutet nur eines: Das Defizit 2020 liegt deutlich unter dem Trend ohne Schutzklauseln. Sagen wir 2,7 % oder vielleicht weniger, im Gegensatz zu den 3,5 %, an die viele Kommentatoren immer noch denken. Auch das Parlamentarische Haushaltsamt hat es deutlich gemacht. Daher wird die Tonnage des Manövers geringer sein und wahrscheinlich auf einigen Ausgabenkürzungen und einem etwas höheren Defizit basieren, das mit der Kommission ausgehandelt wird. Der Umsatz trägt, wie erwähnt, bereits seinen Teil dazu bei.“
Ist die Mehrwertsteuererhöhung wirklich so schlimm?
"Absolut nicht. Im Rahmen der Revision der verschiedenen Posten des öffentlichen Haushalts, also eines Manövers der Qualität, wie Ciampi es nannte, statt der Quantität, könnte eine höhere Mehrwertsteuer zur Finanzierung einer Senkung der Sozialbeiträge und größerer Mittel für Investitionen genutzt werden. Es handelt sich sicher nicht um ein neues Rezept: Schon seit den 80er-Jahren des letzten Jahrhunderts ist es im Gespräch und wurde auch schon einige Male verwendet. Der eigentliche Unterschied zu damals ist die extreme Schwäche der Inlandsnachfrage und des Inlandskonsums. Deshalb sollte es mit äußerster Vorsicht gehandhabt werden. Aber Ciampi selbst sagte, dass Qualitätsmanöver am schwierigsten seien, weil sie jemandem etwas wegnehmen, um es jemand anderem zu geben. Daher benötigen sie kohärente Mehrheiten, die es noch nie gegeben hat, nicht einmal bei den Wahlen 2008; Erinnern Sie sich nur daran, wie diese Legislaturperiode endete: mit dem extremen Notstand, dem Monti-Manöver, für das alle großen Parteien stimmten, und der zweiten italienischen Rezession.“
Konkret: Wie soll das Manöver konzipiert werden, das Italien braucht und das sich nach der Saison der Unterstützung durch die Lega-Cinque-Stelle-Regierung auf die Entwicklung konzentriert, ohne die Haushaltsdisziplin zu vergessen?
„Italien muss dringend Infrastrukturinvestitionen ankurbeln. Ich erinnere mich, dass in den Jahren der Krise die öffentlichen Investitionen um ein Drittel gekürzt wurden. Es wurde etwas unternommen, um sie wiederzubeleben, und zwar so sehr, dass im jüngsten DEF der Anteil der öffentlichen Investitionen am BIP voraussichtlich von 2,1 % auf 2,6 % steigen wird. Aber es muss noch mehr getan werden. Und dann müssen wir die Steuer- und Sozialabgabenlast reduzieren, die in Italien zu den höchsten in Europa gehört. Die Abschaffung der 100er-Quote und das Umdenken der 80 Euro und des Grundeinkommens in einem wirklich armutsfeindlichen Schlüssel können an der Absicherungsfront helfen. Politisch ist es kein Spaziergang, das ist mir klar. Wir sollten uns auch nicht der Illusion hingeben, dass es ausreicht, die öffentlichen Finanzen anzukurbeln, um das italienische Wachstum anzukurbeln, wie viele glauben. Aber mit dem immerwährenden Damoklesschwert finanzieller Instabilität und Blut- und Tränenmanövern zu leben, die Kopf und Hals erreichen, hilft den Familien sicherlich nicht dabei, Geld auszugeben, und den Unternehmen nicht, zu investieren.“
