Opa Generali und der Verkauf von Autostrade lassen die Lichter der Börse angehen

Allerdings mehren sich die Anzeichen einer konjunkturellen Erholung zusammen mit den Ausbrüchen von Preiserhöhungen. Daher die Vorsicht, die mit der Wiederherstellung der Preislisten einhergeht, die auf jeden Fall maximal reisen. Um ein Maß für die Stärke der Erholung zu geben, bietet sich beispielsweise der Exportboom an Südkorea: +45% im Mai, nie so gut seit 1988 auch dank Halbleiterboom +24%. Aber der Anstieg der Chipspreise in Verbindung mit dem Anstieg der Rohstoffe verstärkt dies Inflationsrisiko: Der Goldmarsch geht weiter (+8% im Monat auf 1.912 Dollar pro Unze), die Dosis steigt Elon Musk, der ankündigt, dass er gezwungen ist, den Listenpreis von Tesla zu erhöhen. Die Märkte, die am Montag von der Wall Street und der Londoner Börse verwaist waren, schreiten daher sehr vorsichtig voran. Aber die Fahrtrichtung, insbesondere in Europa, ist auf dem Vormarsch: Italien und Spanien, +6 % im Mai, sind die besten Preislisten, unterstützt sowohl durch Wachstumsschätzungen im Zusammenhang mit der bevorstehenden Einführung von EU-Plänen als auch durch Preisniveaus: das Kurs-Gewinn-Verhältnis in der alte Kontinent ist gleich 17 mal gegen die 23 der US-Märkte. Die Bank of America geht also so weit, dies vorzuschlagen Übergewicht auf Europa mit Blick auf Banken und Luxus, gut präsente Sektoren auf der Piazza Affari.

DIE STÄRKE DES YUAN BRICHT SHANGHAI

• Auch Asien macht Fortschritte, wenn auch langsamer (+7 % seit Jahresbeginn). An der Spitze liegen der koreanische Kospi- und der Taiwan-Index mit Zuwächsen von etwas mehr als einem halben Punkt. Indien stieg ebenfalls, wobei sein BIP im ersten Quartal um 1,6 % anstieg, was wahrscheinlich durch die Rückkehr der Pandemie im April beeinträchtigt wurde.
• Die Stärke des Yuan, der am Montag gegenüber dem Dollar auf ein Dreijahreshoch von 6,3526 gestiegen ist, verlangsamt den Lauf von Shanghai und Shenzhen. Gestern hat Peking eine historische Entscheidung getroffen: Ab sofort dürfen Familien drei Kinder haben. Aber es gibt nur wenige, die glauben, dass die Maßnahme die Chinesen dazu bringen könnte, mehr Kinder zu bekommen, als Xi Jingping möchte, besorgt über die sinkende Geburtenrate.
• Der australische Dollar stieg gegenüber dem Dollar ebenfalls auf 0,77605, bis die Zinsentscheidungen der Zentralbank getroffen wurden.

ROHSTOFFE ZU DEN STERNEN. JETZT LÄUFT AUCH DER KAFFEE

• Rohstoffe sind weiter auf dem Vormarsch. Der Bloomberg Commodity Index gewinnt 1 %. Erdgas stieg ebenfalls (+3%), Mais (+1,5%). Unter den bedeutenden Bewegungen von gestern ist die des Kaffees: +4%.
• WTI-Öl liegt am Tag des Treffens der Vertreter der OPEC-Mitgliedsländer in Wien mit einem Plus von 2% auf einem Dreimonatshoch.

MAILAND AUF DEM HÖCHSTEN SEIT 15 MONATEN 

Am Tag der vorläufigen Inflationsdaten im Mai erlebten die europäischen Börsen ohne die Wall Street und London eine von Schwäche geprägte Sitzung. Verlierer sind Frankfurt -0,64 % und Paris -0,57 %. Schwach auch Madrid und Amsterdam. Mailand, das auf Parität (+0,01%) bei 25.170 Punkten (jedenfalls auf einem 15-Monats-Hoch) schloss, war da keine Ausnahme. Zumindest optisch, denn an Drehungen und Wendungen mangelte es während der Session wahrlich nicht. 

CATHOLIC +15,3%, CALTAGIRONE STIMMT AUCH FÜR DAS ÜBERNAHMEANGEBOT

• Generäle gestartet das Übernahmeangebot für alle Aktien von Cattolica Versicherung zu 6,75 Euro für insgesamt 1.176 Millionen mit einer Prämie von 15,3 % auf die Notierungen vom 28. Mai. Die Cattolica-Aktie geht viel weiter, springt um 13 % auf 6,84 Euro je Aktie und 1,2 Milliarden Kapitalisierung (am Ende des Vormittags fällt sie auf 6,81 Euro zurück), während Generali mit dem Ftse Mib 0,4 % auf 16,92 Euro je Aktie gewinnt positiv um 0,4 %. 
• Der Blitz, der sowohl von Leonardo Del Vecchio und Francesco Gaetano Caltagirone als auch vom Berater Mediobanca genehmigt wurde, wird es Leone ermöglichen, die erste Gruppe auf dem Nichtlebensmarkt zu werden und ihre Präsenz auf dem Lebensversicherungsmarkt zu stärken.
• UNIPOL STEIGT AUF 7 % DER BEVÖLKERUNG. SONDRIO, RETELIT UNTER OPA
• An der Versicherungsfront ist die Bestätigung hervorzuheben, dass Unipol am Tag der Entscheidung des Staatsrates über die Reform der Genossenschaftsbanken um +0,97 % auf 9,01 % von Popolare di Sondrio gestiegen ist.
• Es war nicht das einzige Übernahmeangebot des Tages. Marbles Spa, kontrolliert vom spanischen Fonds Asterion hat ein öffentliches Angebot gestartet freiwilliger Kauf aller Retelit-Aktien, von denen bereits 28,748 % gehalten werden, mit dem Ziel des Delistings. Das Angebot beinhaltet einen Aufschlag von 10,7 % gegenüber dem am Freitag verzeichneten Preis von 2,571 Euro. Retelit, spezialisiert auf die Unterstützung öffentlicher und privater Unternehmen bei der digitalen Transformation, ist dazu bestimmt, ein wichtiger Akteur im digitalen Wachstumsplan des Landes zu werden. Die Wirksamkeit der Transaktion wird daher der sogenannten „Goldenen Macht“ untergeordnet, weshalb der Bieter den entsprechenden Genehmigungsantrag beim Ministerpräsidenten stellen muss.

BENETTON VERLÄSST AUTOSTRADE: 5 MILLIARDEN FÜR SHOPPING 

Der Wendepunkt für Autostrade per l'Italia kam am Nachmittag. Die Aktionärsversammlung von Atlantia genehmigte den Verkauf von Aspi an das von CDP geführte Konsortium, dem Macquarie und Blackstone angehören. Die Transaktion wurde mit der Zustimmung von 1.129 Aktionären genehmigt, was 86,86 % des Aktienkapitals entspricht. 60 Aktionäre, das entspricht 12,75 % des Kapitals, stimmten dagegen. Nach dem Verkauf (9,1 Mrd. €) verfügt Atlantia schätzungsweise über ca. 5 Mrd. € in bar, was die strategische Flexibilität erhöht. Equita betont, dass „Edizione auch nach dem Verkauf von Aspi auf jeden Fall entschlossen ist, ein langfristiger Infrastrukturinvestor zu bleiben“. 

Bei den Übernahmeangeboten ist auch der Anstieg von Carraro, + 1,61 %, erwähnenswert, der sich dem heute angepassten neuen Angebotspreis auf 2,55 Euro angenähert hat, verglichen mit dem vorherigen von 2,40 Euro von Fly Srl, der Carrara-Familie.

BPM + 64 % VON JANUAR AN DIE SPITZE IN EUROPA, UNICREDIT +22,5 % IM MAI

• Die Gnadenzeit für die Banken geht weiter. Banco BPM sticht wenig bewegt mit einem Plus von 24 % als beste Aktie des Eurostoxx 600 im Monat Mai hervor. Seit Anfang des Jahres hat Banco Bpm 64 % zugelegt: viel besser als die +14 % des FtseMib und mehr als doppelt so viel wie der italienische Bankensektor +29 %.
• Auch Unicredit glänzt und schließt den besten Monat 2021 mit einem vorläufigen Saldo von + 22,50 % auf das Maximum für fünfzehn Monate ab.

• Aktien der Vermögensverwaltung legten zu: Banca Mediolanum +2,19 %, Banca Generali +1,18 % und Azimut +0,58 %. 
• Der Bausektor entwickelte sich nach der Verabschiedung des Dekrets gut
  Vereinfachungen: Webuild +1,6 %, Buzzi Unicem +0,95 %, Trevi +1,36 %.
• Unter den größten Rückgängen: Enel – 1,07 %; Leonardo – 0,84 %; Nexi – 0,75 %; Exor – 0,74 %.
• Im Rest der Liste:

 FINCANTIERI BEGINNT BATTERIEN, ELEKTRISCHE MOTORRÄDER LAUFEN

Geox beendete den Handel um 5,98 % auf den höchsten Stand seit Februar 2020, nachdem es im letzten Monat um mehr als 30 % gestiegen war. Intesa hat die Coverage mit einem Add-Rating und einem Kursziel von 1,35 Euro wieder aufgenommen.

Fincantieri +4,64 % gab bekannt, dass es zusammen mit der Faist Group (einer italienischen Gruppe, die sich auf die Entwicklung und Lieferung kompletter Stromspeichersysteme spezialisiert hat) das Joint Venture Power4Future gegründet hat, das sich der Produktion von Lithiumbatterien widmet.

Auf dem Ziel ist Energica +7,75 % zu vermerken. Der Auftragsbestand für Elektromotorräder, der bis heute um 83 % (4,1 Millionen Euro) zu konstanten Wechselkursen im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Jahres 2020 gestiegen ist und etwa 67 % des Gesamtumsatzes entspricht.

VISCO: TRANSAKTIONEN FÜR 16 MILLIARDEN IN PARIS FÜR 101 

Die Anzeichen von Lebhaftigkeit, die von der Liste kamen (neben Banken und Versicherungsunternehmen, die Bau und Luxus melden), fielen mit den Anzeichen von Optimismus zusammen, wenn auch vorsichtig, die von ausgingen Abschließende Überlegungen vom Gouverneur der Bank von Italien, Ignazio Visco, der nach anderthalb Jahren der durch Covid verursachten Blockaden eine Erholung der Wirtschaft ankündigte. Das BIP wird in diesem Jahr um mehr als 4 % steigen, nach -6,6 % im Jahr 2020. 

Impfungen werden beschleunigt und Unternehmen sind bereit, wieder zu investieren. In der Eurozone, fügte der Gouverneur hinzu, gebe es keine Probleme im Zusammenhang mit Inflationsrisiken, und eine vorzeitige Reduzierung der geldpolitischen Impulse müsse unbedingt vermieden werden. Öffentliche Interventionen, die im Jahr 2020 20 Milliarden überschritten, zwischen Subventionen und Steuergutschriften, müssen fortgesetzt werden, aber sie müssen selektiver werden. Auch ein stärkerer Rückgriff auf alternative Finanzierungen zu Bankkrediten ist erforderlich: Seit Anfang 2020 beliefen sich die Nettoemissionen von Schuldverschreibungen und börsennotierten Aktien italienischer Unternehmen auf rund 16 Milliarden, gegenüber 101 der französischen und 87 der deutschen. 

DIE OECD PROGNOSTIZIERT BIP +4,5 %. SPREADS BIS 104

Auch die OECD hat ihre Schätzungen für Italien dank der im Land laufenden effektiven Impfkampagne angehoben. Im Wirtschaftsausblick geht die Organisation davon aus, dass das BIP um 4,5 % (von den im März erwarteten +4,1 %) und von +4,4 % im Jahr 4 um +2022 % steigen wird. In Bezug auf die öffentlichen Konten wird das Berichtsdefizit/BIP auf prognostiziert 11,4 % im Jahr 2021 und fällt dann auf 6,4 % im Jahr 2022. Die Verschuldung wird mit 159,6 % des BIP in diesem Jahr und 157,2 % im Jahr 2022 angenommen.

 Weltweit, heißt es darin, „wird die Weltwirtschaft in diesem Jahr mit dem schnellsten Tempo seit fast einem halben Jahrhundert wachsen, unterstützt durch aggressive Impfprogramme und das neueste Paket von Steueranreizen der US-Regierung“.

Der Rentenmarkt ist stabil. Der Spread zwischen zehnjährigen BTPs und Bunds gleicher Laufzeit schließt bei 104 Basispunkten, die zehnjährigen Renditen bei 0,86 %. 

Die Käufe der EZB im Rahmen des Pepp-Programms sind leicht rückläufig: 20,03 Milliarden Euro in der letzten Woche (gegenüber 21,67 Milliarden).