Die lange Kampagne der Bundesregierung, den Ländern der Eurozone eine strengere Haushaltsdisziplin aufzuerlegen, war nicht unblutig. Sie hat die Bürger Europas und darüber hinaus viel gekostet. Weniger Einkommen und weniger Beschäftigung als noch vor Monaten erwartet, Rezessionsgefahr (jetzt sicher für Italien) mit depressiven Auswirkungen auch auf die US-Wirtschaft und damit auf die Weltwirtschaft.
Mit dem Brüsseler Gipfel in der vergangenen Woche hat die Bundeskanzlerin nun bekommen, was sie wollte: strengere Vorgaben für die öffentlichen Haushalte mit der Beauftragung säumiger Regierungen. Aber die Kampagne scheint noch nicht zu Ende zu sein, denn Angela Merkel wollte am Ende des Gipfels erklären, dass "ein Schritt nach vorne gemacht wurde, aber der Weg noch lang ist ... es gibt keine sofortige Lösung für die Krise". Und gestern wollte er seine bereits bekannte Position gegen eine Aufstockung des Staatssparfonds ESM, der die jetzige EFSF ablöst, noch einmal unterstreichen, was die Märkte offensichtlich zur Kenntnis genommen haben. Der Wechselkurs zwischen Euro und Dollar fiel auf den niedrigsten Stand der letzten zwei Monate. Der Spread zwischen 10-jährigen BTPs und Bundesanleihen stieg am Montag auf über 470 Punkte und schloss gestern bei 461 Punkten, im Juni lag er unter 200 Punkten.
So muss ein Land wie Italien, das vom Europäischen Rat in seinem Kommuniqué vom 9. Dezember offiziell für seine Maßnahmen zur Eindämmung des öffentlichen Defizits gewürdigt wurde, heute viel mehr für die Platzierung seiner Staatsanleihen bezahlen als vor dem Sommer , das Defizit war höher, ein ausgeglichener Haushalt war in der Verfassung nicht vorgesehen, und es gab eine Regierung, die sicherlich nicht die Garantien der jetzigen bot.
Warum will die Bundesregierung diesen sinnlosen Zustand nicht nur für Italien, sondern auch für Europa verlängern? Tatsache ist, dass sie weiterhin auf die Sanktionierung der vom Markt ausgedrückten Spreads als Anreiz setzt, um die Konten in Ordnung zu bringen, um sicherzustellen, dass wir uns wirklich auf die Einhaltung des Stabilitätspakts zubewegen, wie er vom Europäischen Rat vom 9 Dezember, der eine Absenkung der Schwelle für übermäßige Defizite vorsieht. Aber zu starkes Ziehen kann kontraproduktiv sein. Denn die Vertrauenskrise, die den Euro heimgesucht hat, kommt nicht von öffentlichen Defiziten, sondern von der Fähigkeit, die wegen Griechenland in Frage gestellten Schulden von Deutschland selbst zurückzahlen zu können. Und diese Krise wird nicht gelöst, sondern verschlimmert sich, belastet die Staatsschulden mit höheren Zinssätzen und erzwingt die Annahme weiterer restriktiver Maßnahmen, die die Aussichten der Wirtschaft weiter verschlechtern. Was Spekulanten am meisten mögen und was sie wie Honig anzieht, ist der Beginn einer perversen Spirale zwischen Rezession und öffentlichen Defiziten. Ein Ventil in der kostspieligen und langwierigen Kampagne, um Europa eine deutsche Disziplin aufzuzwingen, die letztendlich für Deutschland selbst katastrophal wäre.
