„Wenn es keine schweren Rückfälle der Epidemie gibt, der Krisenausstiegsprozess findet auf zwei Ebenen statt: die Erholung von Frage und die Verbesserung von Unternehmensbilanzen“. Das behauptet er Alessandro Fugnoli, Stratege von Kairos, in derletzte Folge der monatlichen Kolumne Im vierten Stock.
„Insbesondere – präzisiert Fagnoli – die Wiederherstellung der Anfrage Es wird vor allem an der Konsumfront liegen und wird auch durch die in diesen zwei Monaten angehäuften Rückstände unterstützt, so dass in einigen Sektoren die Nachfrage sogar über dem Durchschnitt liegen wird, während in anderen, wie Tourismus und Fluggesellschaften, die Erholung wird langsamer".
Wie es in Bezug auf statt Unternehmensbudgets, „sind in diesen zwei Monaten schwer beschädigt worden – fährt der Analyst fort – und es muss eine Erholung in Form von Rekapitalisierung, Ausgabe neuer Schulden oder Restrukturierung bestehender Schulden stattfinden“.
Auf der Seite von Finanzmärkte, so der Stratege von Kairos, „haben in dieser Phase im Gegensatz zu 2008-2009 alle Segmente wieder fast normal funktioniert und die Niveaus, auf denen Vermögenswerte gehandelt werden, haben sich von ihren Tiefstständen erholt, um die Anleger zu ermutigen, am Markt zu bleiben oder dorthin zurückzukehren. Und all dies ist sehr wichtig, um Unternehmen einen Neustart zu ermöglichen, ohne weiterhin Geld zu verbrennen.“
Damit der Prozess fortgesetzt werden kann“,Die Märkte müssen lebhaft bleiben – erklärt Fugnoli erneut – Nicht unbedingt kontinuierlich steigend, aber sie dürfen nicht sehr volatil sein und vor allem müssen sie zeigen, dass sie eine möglichst solide Unterstützung nach unten haben. Vorerst bestehen diese Bedingungen und wir können vernünftigerweise davon ausgehen, dass sie dank der Intervention der Zentralbanken, die sich stark auf diese konzentrieren, aufrechterhalten werden Unternehmensanleihen, heute ein sehr interessanter Sektor“.
Le Markttrendprognosen sind daher von "Lateralität mit Tendenz zur Erholung", schließt Fignoli. "Wir sollten von den Börsen keine großen Dinge erwarten, da die Multiples auf die Gewinne von 2021 bereits ziemlich hoch sind, aber der beruhigendste Aspekt ist, dass wir dies nicht besonders sehen sollten besorgniserregende Stürze. Sie bleiben interessant ihr und in Bezug auf Währungen der Yen, was sehr unterschätzt wird, der Dollar, die stabil bleiben soll, z der Schweizer Franken. Also auf der einen Seite die defensiven Anlagen, auf der anderen die zyklischen, deren Erholung etwas später kommt, aber sie wird kommen.“
