Die gestrige Fed-Entscheidung wurde unterschiedlich interpretiert. Das Fehlen expliziter Zusagen für neue Unterstützungsmaßnahmen (Q3 – oder eine Verlängerung der Fristen für die Beibehaltung der Leitzinsen nahe Null von Ende 2014 bis Ende 2015) war enttäuschend, aber subtile sprachliche Änderungen in den Sätzen, die die Zusagen beschreiben Eingriffe in naher Zukunft haben die Märkte stattdessen beruhigt. Die negative Schlussfolgerung der Wall Street (Glas halb leer) wurde heute Morgen von einer weniger negativen Lesung der asiatischen Märkte widergespiegelt (nahezu stabil – Glas halb voll). Doch die Augen sind krampfhaft auf die heutige EZB-Sitzung und die Pressekonferenz von Mario Draghi gerichtet.
Die Erwartungen, die er mit seiner Rede in London geweckt hat, müssen durch die Fakten bestätigt werden. Sicher, eine Wiederaufnahme des Ankaufs öffentlicher Wertpapiere oder das Eingreifen des EFSF am Primärmarkt riskieren die Kritik der Bundesbank am Verbot der Staatsfinanzierung. Das Problem bei dieser Kritik ist, dass sie sich hinter dem Vertrag von Maastricht verbirgt, der dieses Verbot enthält, und niemand hat den Mut zu sagen, dass dieses Verbot keinen Grund hat zu existieren. Wie Willem Buiter (ehemaliges Vorstandsmitglied der Bank of England) über das vollständige Verbot der Schaffung von Liquidität durch direktes Verleihen von Geld schrieb: „Nur weil das Instrument missbraucht werden kann, heißt das nicht, dass es nicht verwendet werden sollte. Du kannst im Wasser ertrinken, aber das heißt nicht, dass du kein Glas trinken kannst, wenn du durstig bist.“
