Mediobanca möchte einen Käufer für die Beteiligung der italienischen Aktionäre an Telco, der kontrollierenden Holdinggesellschaft von Telecom Italia, aber Telefonica will den Status quo beibehalten, auch wenn sie bereit ist, einzugreifen, wenn die Kontrolle über die italienische Gruppe gefährdet ist.
Tatsächlich stellen alle von den italienischen Aktionären gehaltenen Aktien die relative Mehrheitsbeteiligung an der Gruppe dar und ein Kauf des Gesamtpakets würde das Unternehmen anfällig für einen Kontrollwechsel machen. Telco, das 22,4 % von Telecom hält, gehört Telefonica (mit 46,18 % des Kapitals), Intesa Sanpaolo (11,62 %), Mediobanca (11,62 %) und Generali (30,58 %).
„Aufgrund der kartellrechtlichen Auflagen für ihre Tochtergesellschaften in Brasilien und Argentinien ist es für Telefónica schwierig, die aktuelle Situation bei Telco zu ändern“, sagt eine mit der Angelegenheit vertraute Quelle. Telecom (+1,36 % heute) kontrolliert Tim Brasil und Telecom Argentina. "Aber ich denke, er wird sofort reagieren (um die Kontrolle über die italienische Telefongruppe zu behalten), wenn die Kontrolle über Telecom Italia gefährdet ist", fügt er hinzu.
Laut zwei anderen mit der Affäre vertrauten Quellen beabsichtigt Mediobanca (+0,42 %), seinen Anteil bis zum 28. September zu verkaufen, der Frist, nach deren Ablauf das Fenster für den Ausstieg aus Telco schließt. Findet es keinen Käufer, verlässt es die Holding und verkauft am Markt. Die Position von Generali und Intesa ist eher abwartend, bereit, auch nach Monatsende in der Holding zu bleiben, aber offen für alle Möglichkeiten, ihre Beteiligung zu erhöhen.
„Telefonica hingegen würde Finanzinvestoren, Private-Equity-Fonds oder andere befürworten, die Telco beitreten“, heißt es in der ersten Quelle. Es war nicht möglich, eine offizielle Stellungnahme der beteiligten Gruppen zu erhalten. „Intesa hat eine eher abwartende Position und ist bereit, auch über September hinaus im Pakt zu bleiben“, sagt eine dritte Quelle. „Aber es ist offen für alle Möglichkeiten, das Beste aus seiner Investition zu machen.“
