In Italien gibt es 1423 Unternehmen, die die Voraussetzungen für die Emission von Minibonds haben, allein 215 in der Emilia-Romagna, von denen 45 jedoch über überschüssige Liquidität verfügen. Dies ist die Einschätzung von Prometeia, die eine Stichprobe von 66 kleinen und mittleren Unternehmen analysiert und ihre Merkmale und Bilanzen durchleuchtet hat. Dies wurde heute in Bologna anlässlich eines Treffens zwischen Unternehmen und Investoren diskutiert, das neuen Investitionsmöglichkeiten auf dem „Null-Kilometer“ gewidmet war, dem ersten einer Reihe von Veranstaltungen, die verschiedene italienische Städte berühren und vom Forschungszentrum mit Borsa Italiana organisiert werden und Confindustria.
„Es ist sinnlos, illusorische Zahlen anzugeben – sagt der Vizepräsident von Prometeia Giuseppe Lusignani – wir haben nur Unternehmen ausgewählt, die sehr strenge Anforderungen erfüllen. Es gibt nicht viele, aber nicht einmal wenige, wenn man bedenkt, dass viele andere Unternehmen sich gelegentlich auf eine ernsthafte Reise begeben könnten, um glaubwürdig zu werden. Der Vorschlag ist neu und wir müssen auf dem richtigen Fuß anfangen.“
Um das Zeug dazu zu haben, müssen Unternehmen laut Prometeia einen Umsatz zwischen 10 und 200 Millionen Euro aufweisen, Wachstumsraten von 5 % pro Jahr (2009-2011) verzeichnen oder auf jeden Fall eine Steigerung von 5 % über dem Durchschnitt von der Sektor; ein Ebitda von mehr als 7 % und ein Verschuldung/Ebitda-Verhältnis von weniger als 5; eine Kapitalisierung von 35 % und keine überschüssige Liquidität. Kurz gesagt, Zahlen, die nicht alle kleinen und mittleren italienischen Unternehmen erreichen können, wenn man bedenkt, dass allein die Emilia-Romagna 470 Unternehmen hat, die etwa 10 % des nationalen Systems ausmachen. Minibonds sind für viele, aber nicht für alle, denn institutionelle Anleger müssen davon überzeugt werden, dass das Spiel die Kerze wert ist.
„Der Weg ist nicht einfach – bestätigt Matteo Laterza, CIO von Unipol Assicurazioni – wenn man bedenkt, dass Staatsanleihen sehr wettbewerbsfähige Renditen haben.“ Das eingesetzte Tool funktioniert, wenn es zuverlässig und ertragreich ist, und die Unternehmer, die darauf zugreifen möchten, müssen sich in diese Logik hineinversetzen, um ihr Unternehmen weiterzuentwickeln.
„Eine kleine Erholung ist absehbar – stellt Lusignani fest – um sie zu nutzen, sind jedoch Investitionen in Effizienz und Innovation in Höhe von 5 % des Volumens erforderlich, ein Anteil, der uns insgesamt auf etwa 50 Milliarden pro Jahr bringt. Wenn wir dann mithalten wollen, was die Deutschen machen, müssen wir einen Punkt hinzufügen und kommen auf 60 Milliarden pro Jahr.“ Wie finden Sie Ressourcen? Angesichts der Erholung könnten die Banken die Fäden etwas lockern, aber damit ist wenig zu rechnen, denn seit Einführung des Euro bis 2007 haben die italienischen Banken mehr Kredite vergeben als eingenommen, bis zu 130 % und sind heute, belastet durch schweres Leid, der EZB in erheblichem Maße ausgesetzt und können nicht zurückgeben, was sie erhalten haben.
Moral? Es gibt neue Finanzinstrumente, und um sie zu nutzen, müssen wir den Geschäftsansatz modernisieren. „Die Krise – schlägt der Vizepräsident von Prometeia vor – muss jeden dazu bringen, sein Verhalten zu ändern“. Borsa Italiana hat verschiedene Projekte für KMU entwickelt, von Elite bis Aim Italia. Die Emilia-Romagna hingegen, die daran gewöhnt ist, als System zu arbeiten, hat eine weitere Idee: „Denken wir – sagt der Präsident der regionalen Confindustria – an territoriale oder Lieferkettenanleihen, bei denen auch lokale Institutionen eine wichtige finanzielle Rolle spielen können wie Bankenstiftungen, institutionelle Investoren, Vermittler und das Geschäftssystem, aber auch öffentliche Einrichtungen wie die Region".
