Nach einer intensiven Phase von Fusionen und Übernahmen nach der Liberalisierung der Versorgungsmärkte, die 2004 und 2006 ihren Höhepunkt erreichte, hat in Italien ein Trend des fortschreitenden Rückgangs der Fusionen eingesetzt, der sich bis heute fortzusetzen scheint.
Aus den zahlreichen M&A-Operationen des letzten Jahrzehnts haben sich einige große Multi-Utility-Pole von überregionaler Dimension herausgebildet und gefestigt: A2A und LGH für die Lombardei; Iren für ein riesiges Gebiet, das Piemont, Ligurien und Emilia umfasst; Hera für die Romagna und einige benachbarte Gebiete; Acea für Latium und die Toskana. Im Nordosten sind mittelgroße Energieversorger vertreten (Dolomiti Energia, Veritas, AGSM Verona, Acegas Aps und Ascopiave), aber keiner hat im Vergleich zu den anderen eine wirkliche Führungsposition. Trotz der Bemühungen, auch auf politischer Ebene, ein großes Versorgungsunternehmen im Nordosten zu schaffen, sind keine besonders signifikanten Änderungen vorgesehen.
In den Sektoren Wasser und Abfall wurden M&A-Vorgänge im Laufe der Jahre in geringerem Umfang verzeichnet als im Energiesektor, sowohl hinsichtlich der Anzahl als auch des Umfangs. Die weitere Reduzierung in den letzten Jahren findet sich auch in anderen Determinanten, die im Wesentlichen mit regulatorischen Unsicherheiten und dem Management auf lokaler Ebene zusammenhängen, das häufig andere Ziele als ein effizientes Management bevorzugt, das Investitionen vergüten kann. In diesen Industriezweigen führten M&A-Vorgänge, die häufig von Vorgängen vorangetrieben wurden, die hauptsächlich den Energiesektor betrafen, im Allgemeinen nicht zu den erwarteten Ergebnissen; Vor allem im Norden ist es jedoch möglich, einige herausragende Beispiele wie Hera zu identifizieren.
In den letzten zwei Jahren zeichneten sich jedoch erste Anzeichen für eine mögliche Umkehrung dieses sicherlich nicht positiven Trends ab. Zunächst einmal führte die Genehmigung des Ronchi-Dekrets zu einigen wichtigen Operationen, an denen italienische (F2i) und ausländische (Eisner) Investmentfonds beteiligt waren. Hinzu kommt die erst kürzlich erfolgte Einrichtung der Behörde zur Regulierung des Wassersektors, auch wenn einige kritische Punkte in dem Gesetzesdekret, das ihre Arbeitsweise regelt (z. B. die politische Ernennung des Generaldirektors), verbleiben, von denen man hofft, dass sie beseitigt werden während der Umstellung.
Im Energiesektor, sowohl in Italien als auch auf internationaler Ebene, liegt die Führung fest in den Händen der großen Energieversorger, eine Führung, die die Liberalisierungsprozesse sicherlich nicht berührt haben: Der europäische Markt hat sich von einer national geprägten Struktur verabschiedet Monopole zu einem kontinentalen Oligopol, in dem sechs Unternehmen einen großen Teil des Angebots kontrollieren, auch indirekt. Eni und Enel können dabei eine wichtige Rolle spielen. Während für den ersten Akteur die internationale Präsenz seit seiner Gründung ein strategischer Vorteil war, reicht dieser Prozess für Enel nur wenige Jahre zurück, aber die Ergebnisse waren ebenso wichtig. Nach einer aggressiven M&A-Politik ist Enel heute in allen wichtigen europäischen Ländern, in Russland und in Südamerika präsent. Für die Zukunft will die Gruppe angesichts des begrenzten Wachstumsspielraums in Italien die Internationalisierung weiter vorantreiben. Dies wird durch den jüngsten Enel Green Power 4-Investitionsplan von 6,4 Mrd. € Investitionsausgaben im Jahr 2015 in Lateinamerika, Nordamerika und Osteuropa bestätigt.
Aber auch bei den „kleineren“ Energieversorgern zeichnet sich ein gewisser Internationalisierungsschub ab: Nachdem in Italien der Wachstumsspielraum erschöpft ist, tätigen einige Player, die eine gewisse kritische Masse erreicht haben, Akquisitionen, wenn auch nicht von hohem Wert, sogar in Europa. Dies ist beispielsweise bei A2A in Montenegro und in Frankreich (EPCG, Cofatech Coriance) der Fall.
Hinsichtlich zukünftiger Entwicklungen hat der Energiesektor mittlerweile die Bilanz auf kontinentaler Ebene gezogen. Ein Gleichgewicht, bei dem auf nationaler Ebene die großen lokalen Energieversorger die inzwischen großen Bezugsgebiete betreuen und die größeren Akteure (Enel, Eni und in geringerem Maße Edison) zunehmend auf internationaler Ebene aktiv sind. Die große Unbekannte bleibt im Süden, wo der Aggregationsprozess nie wirklich begonnen hat und sich auf wenige sporadische Operationen beschränkt. Südliche Gas- und Elektrizitätsunternehmen zeichnen sich nach wie vor durch ihre geringe Größe, hohe Verschuldung und geringe Effizienz aus. Diese Situation ist jedoch weniger das Ergebnis der Besonderheiten des Versorgungssektors als vielmehr des allgemeineren Kontexts des Bereichs: Nur durch die Verbesserung dieses letzten Aspekts wird es möglich sein, einen ernsthaften Aggregationsprozess in diesem Bereich einzuleiten, der die Unternehmen stärkt , die Gebiete und die Endkunden.
Der Umweltsektor ist immer noch zu stark fragmentiert, mit zu vielen Ineffizienzen, insbesondere in einigen Gebieten des Landes, und einem chronischen Mangel an Liquidität für Investitionen (Wasserreinigung, Leckageüberwachungssysteme, Schlammbehandlungsanlagen). Das Ronchi-Dekret könnte zusammen mit einer effizienten und unabhängigen Behörde für den Wassersektor Wirkung zeigen die Schaffung eines großen Umweltakteurs, der sich im internationalen Wettbewerb behaupten kann. Das jüngste Referendum untergräbt jedoch einen der Eckpfeiler dieser Wiederbelebung. Im Fall der Aufhebung des Gemeindeverwaltungsreformgesetzes ist mit einer Fortsetzung der derzeitigen Stagnationssituation noch einige Jahre zu rechnen.
