Die Federal Reserve senkte die Zinsen wie erwartet um einen Viertelpunkt. Doch an der Spitze der Zentralbank herrscht eine grundsätzliche Unsicherheit über die nächsten Schritte. Drei Vorstandsmitglieder stimmten gegen Jay Powells Entscheidung: Eric Rosengren und Esther George sprachen sich gegen die Senkung aus, James Bullard forderte im Gegenteil eine Kürzung um einen halben Punkt, jedoch weniger als Donald Trump, der wütend gegen „eine Fed“ twitterte ohne Vision, geführt von einem schlechten Kommunikator“. Und nun? Es besteht eine gewisse Unsicherheit über die nächsten Schritte. Wahrscheinlich, aber bei weitem nicht sicher, wird es innerhalb des Jahres zu einem erneuten Schnitt kommen, für den sich sieben Mitglieder anstellen (von 17 im erweiterten Vorstand). Für 2020 setzt die Hälfte der Banker auf eine erneute Senkung, ebenso viele erwarten jedoch eine gegenteilige Wahl.
DREI VON ZEHN GEGEN POWELL, UNSICHERHEIT ÜBER 2020
Die Entwicklung der Wall Street spiegelte die Zweifel der Zentralbank wider: Die Indizes fielen zunächst angesichts eines Jahres 2020 mit strengeren Bedingungen. Dann erholten sie sich nach Äußerungen von Powell, der bekräftigte, dass die Fed weiterhin die Wirtschaftslage prüfen werde. Doch was die Märkte beflügelte, waren vor allem die neuen Käufe auf Repo-Basis, ein Zeichen für den Wunsch, dem Liquiditätsabfluss Einhalt zu gebieten. Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Fed etwas „hawkischer“ ist als erwartet, aber nicht zu sehr, um eine Kollision mit dem Weißen Haus zu vermeiden. „Eine Entscheidung, die niemandem nützt“, kommentiert Donato Masciandaro im Sole 24 Ore, „außer der Fed selbst, die vorgibt, sowohl von Präsident Trump als auch von der Wall Street unabhängig zu sein.“ Eine strenge Analyse, die möglicherweise auch auf andere Zentralbanker zutrifft, die sich mit einer unwillkommenen Neuheit auseinandersetzen: Die in den letzten Jahren betonte Geldpolitik ist immer weniger effektiv:
DIE BOJ SCHLIESST NEUE INTERVENTIONEN NICHT AUS
Die Bestätigung stammt vom Gipfel der Bank of Japan, der vor einigen Stunden zu Ende ging. Die BoJ hat eine Aktualisierungsmitteilung zu den geldpolitischen Leitlinien veröffentlicht. Aus operativer Sicht ändert sich nichts, in der Pressemitteilung wird jedoch eine mögliche Verschlechterung der Makrosituation angedeutet. Die Bank of Japan hat gewarnt, dass sie im Oktober weitere Schritte unternehmen könnte, um das Wachstum anzukurbeln.
AUCH BERN BESTÄTIGT MIT SUPER-LIGHT-PREISEN
Heute muss die Schweiz jedoch entscheiden, ob sie die Geldkosten, die ohnehin die billigsten der Welt sind, noch weiter senken will, um den Auswirkungen des Frankenrauschs zu entgehen.
Andererseits wird die Bank of England, die durch den Brexit-Effekt unter Druck geraten ist, nicht nachgeben. Die aus der Wirtschaft stammenden Daten (Arbeitslosigkeit bei 3,8 %, Lohnanstieg um 4 %) würden hingegen eine Ministretta ratsam machen.
Der Nikkei-Index in Tokio verlangsamte sich nach der Pressemitteilung: In der letzten Sitzung legte er um 0,4 % zu, gegenüber +1 % gestern Abend. Der Yen steigt gegenüber dem Dollar auf 107,8.
Die Hongkonger Börse verliert 1 %, die von China liegen gleichauf.
Der Yuan schwächt sich auf 7,10 ab.
KLEINE BEWEGUNG WALL STREET. FEDEX UND NETFLIX HALTEN SICH UNTER
An den US-Aktienmärkten, die den Schritt der Fed bereits weitgehend eingepreist hatten, bewegte sich nicht viel. An der Wall Street schloss der Dow Jones mit einem Plus von 0,13 %, der S&P 500 praktisch unverändert +0,03 %, der Nasdaq verlor 0,1 %.
Microsoft +0,82 %. Der Riese wird eine vierteljährliche Dividende von 0,51 USD (+10,9 %) ausschütten. Der Konzern plant außerdem einen Rückkauf im Wert von 40 Milliarden US-Dollar.
Zum ersten Mal seit 2011 gehen die Netflix-Abonnenten zurück.
Bemerkenswert ist auch der Einbruch von FedEx (-14 %), nachdem die Gewinnschätzungen gesenkt wurden, was durch den Handelskrieg zwischen China und den Vereinigten Staaten beeinflusst werden könnte. JP Morgan senkte das Kursziel des Unternehmens von 146 US-Dollar auf 168 US-Dollar, wie ein neutrales Urteil bestätigte.
Auch bei Anleihen war der Fed-Effekt moderat, ein moderater Anstieg der Renditen von Staatsanleihen; die generische 1,79-jährige US-Anleihe wurde heute Morgen bei XNUMX % gehandelt.
Brent-Öl bewegte sich mit 63,6 Dollar pro Barrel kaum und schloss gestern mit einem Minus von 1,5 %.
Der Euro-Dollar fiel um 0,4 % auf 1,103.
GESCHÄFTSPLATZ BÜLLT. AN DER SPITZE EUROPAS. BTP ALLO 0,88 %
Piazza Affari +0,67 %, knapp 22 Punkte, schloss einen der besten Märkte Europas positiv ab, in Erwartung der Entscheidung über die Zinssätze der Fed und der Befürchtungen neuer Spannungen an der internationalen Front.
Im übrigen Europa: Frankfurt +0,14 %; Paris +0,09 %; Madrid +0,31 %. Außerhalb der Eurozone London -0,1 %, Zürich -0,09 %.
Der Btp-Markt blieb bis zur Entscheidung der Fed unverändert.
Der italienische Sekundärmarkt beendete die Sitzung bergauf, wobei die Augen der Anleger auf das Urteil der Fed gerichtet waren. Der Abstand zwischen BTP- und Bund-Zinsen im 10-Jahres-Segment betrug 139 Basispunkte von 141. Der 0,88-Jahres-Zinssatz liegt bei 0,93 % ab XNUMX %.
BANKEN IN ERHOLUNG AUF DER MEDIOBANCA CIA
Sitzung unter dem Banner der Erholung für Banker im Aufwind nach der Korrektur am Vorabend. Alles in allem bleibt die Grundstimmung nach dem expansiven Manöver der EZB positiv. Die besten waren Bper Banca (+0,6 %) und Ubi Banca (+0,45 %). Unicredit im Bruchteil des Anstiegs (+0,18 %). Immer noch brillant unter den Finanz-Nexi (+2,14 %).
Mediobanca (+0,71 %) und Generali (+1,01 %) standen nach Del Vecchios Durchbruch in der Piazzetta Cuccia im Fokus: Nach Meinung von Analysten wird der König der Brillen nicht bei 6,94 % in der Handelsbank Halt machen. Equita betont, dass Del Vecchios Schritt „die spekulative Attraktivität von Mediobanca erhöht, die durch sehr solide Fundamentaldaten gestützt wird, aber kurzfristig keine Erhöhung der Wahrscheinlichkeit von Kapitalmaßnahmen mit sich bringt“.
HONGKONG setzt auf Luxus, US-Wolken für PRYSMIAN
Moncler sinkt und bleibt um 7 % am Boden, nachdem der CEO gestern sagte, er sei aufgrund der Proteste in Hongkong vorsichtig mit den Prognosen für 2019. Mediobanca Securities hat ein Ziel von 37 Euro, während Equita einen negativen Einfluss von 2 % auf den Gewinn 2019 sieht. Kepler Cheuvreux hat das Kursziel für die Aktie von 44 auf 41,5 Euro gesenkt und damit die Kaufempfehlung bestätigt.
Ein weiterer wunder Punkt war Prysmian (-2,97 %), das weiterhin unter den Auswirkungen der Kürzung der Corning-Schätzungen für das Glasfaserkabelgeschäft leidet. JP Morgan hat seine Einschätzung des Unternehmens aufgrund der Verschlechterung der Fundamentaldaten des Telekommunikationskabelsektors revidiert, empfiehlt jedoch eine „Übergewichtung“ mit einem Ziel von 23,5 Euro.
Ein guter Start für Atlantia (+1,54%) das nach Castellucci, trotz der Kontroverse über die der ausgehenden Anzeige zugeschriebenen Boni. Das Spiel um die Zukunft von Alitalia nimmt Fahrt auf.
Die von Enel (+2,04 %) und A2A (+1,25 %) angeführten Versorger entwickelten sich gut. Hera erzielt einen Zuwachs von 2,13 %.
LEONARDO VON RENTI GEBREMST. MEDIASET, DER RÜCKZUG IST RÜCKZUG
Leonardo weicht stattdessen aus (-1,55 %), was nicht von der Intervention von Matteo Renzi profitierte, der in einem Interview eine Fusion mit Fincantieri forderte. Laut einem Händler „würde der Markt den Deal nicht mögen, aber ich sehe nicht, wie Renzi über die Zukunft des Konzerns mitreden kann.“ Leonardo sieht eine Korrekturphase, nach dem Ende August begonnenen Aufstieg.“
Bemerkenswert sind auch die Zuwächse von Amplifon +3,08 % und die Erholung von Juventus +2,32 % vor dem positiven Debüt in der Champions League.
Mediaset stabil, knapp unter dem Auszahlungspreis von 2,77 Euro drei Tage nach der Beitrittsfrist am kommenden Samstag. Ungewisser ist die Situation der Tochtergesellschaft Mediaset Espana, die im Projekt Media for Europe mit Alfa Romeo unter einer europäischen Holding fusionieren wird. Die Aktie notiert bei 6 Euro und damit weit entfernt vom Ausstiegspreis von 6,54 Euro. Laut Berenberg will Alfa Romeo bei Erfolg der Transaktion eine Dividende von 100 Millionen ausschütten und einen Rückkauf von bis zu 280 Millionen starten.
