Mehr als ein Währungskrieg sieht es aus wie ein Fest der monetären Stimulierung. Auch die australische Zentralbank beschloss, ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 3,25 % zu senken. Dies ist die dritte Abwärtsrevision im Jahr 2012 nach Bedenken über Chinas Konjunkturabschwächung und Europas Schwächen, die die Unsicherheit über die Zukunft der Wirtschaft des Landes erhöhen. Tatsächlich ist der asiatische Riese der erste Markt für australische Exporte und seine schwache Wirtschaft wird die Nachfrage nach lukrativen Bodenschätzen wie Eisenerz einbrechen lassen. Unterdessen fiel der AUD/USD, der sogenannte Aussie-Wechselkurs, auf 1,0290 und erreichte ein neues 20-Tage-Tief. Und auch gegenüber Euro und Yen hat sich die Währung abgeschwächt.
Wie ein Unicret-Bericht (geschrieben von Nikolaus Keis) betont, stellt Asien das Segment der Weltwirtschaft dar, das derzeit die meisten Bedenken hinsichtlich der wirtschaftlichen Dynamik aufwirft, selbst für die Großen wie China, Japan und Korea. In den letzten Monaten hat der innerasiatische Handel einen erheblichen Rückschlag erlitten, und auch inländische Vermögenswerte haben sich schlecht entwickelt.
Trotz weiterer makroökonomischer Maßnahmen der Behörden seit dem Frühjahr Die jüngsten Daten zu China zeigen weiterhin Anzeichen einer größeren Schwäche Damit spiegeln sich anhaltende externe (Europäische Staatsschuldenkrise) und interne (Rückgang der Aktivitäten auf den Märkten für hochwertige Immobilien) Schwierigkeiten wider. Auf der Angebotsseite ist die Schwäche besonders weit verbreitet, wie aus der ersichtlich ist jüngste Rückgänge bei den Einkaufsmanagerindizes (PMIs) und den Daten zur industriellen Aktivität. China scheint dem globalen Bestandskorrekturzyklus hinterherzuhinken. Das Verhältnis Auftragseingänge/Lagerbestand verzeichnete die niedrigsten Post-Lehman-Niveaus. Eine solche Situation verheißt nichts Gutes für die kurzfristigen Aussichten für Produktion, Beschäftigung und Investitionen in Maschinen und Anlagen und folglich für die Einfuhr von Investitionsgütern.
Die Seite des Frage sieht vielversprechender aus angesichts der Anzeichen einer Stabilisierung in den jüngsten Daten zu Einzelhandels- und Autoverkäufen. Aber die Spiele sind noch nicht vorbei, und das zeigt die Tatsache, dass die chinesische Politik erst kürzlich beschlossen hat, weitere Steueranreizprogramme einzuführen. In jedem Fall handelte es sich im Wesentlichen um eine Stärkung der bereits ins Auge gefassten Initiativen.
Um eine sanfte Landung zu gewährleisten und Abwärtsrisiken weiter zu reduzieren, Die chinesischen Behörden müssen die Geldpolitik des Landes weiter lockern. Auf der monetären Seite wir rechnen mit weiteren Kürzungen Reserve Requirement Ratio (RRR) um insgesamt 150 Basispunkte für den Rest des Jahres und möglicherweise eine weitere Zinssenkung.
Auf Steuerfront, müssen die Behörden Anreizmaßnahmen akzentuieren Fortführung der bereits angekündigten öffentlichen Investitionsprojekte, jedoch mit gewisser Fokussierung stärker auf die Senkung der Struktursteuern und weiter Konsumanreize.
Trotzdem hat es zugenommen das Risiko, bereits zu spät eingegriffen zu haben, so sehr, dass der Wiederherstellungsprozess höchstwahrscheinlich weiter verschoben wird. Das reale BIP-Wachstum wird im dritten Quartal 2012 voraussichtlich leicht unter die Toleranzgrenze der Regierung von 7,5 % fallen. Angesichts des enormen Potenzials für weitere fiskalische und geldpolitische Anreize, gepaart mit zaghaften Anzeichen einer Stabilisierung auf der Nachfrageseite und der Immobilien- und Finanzmarktdynamik, erwarten wir jedoch keine harte Landung.
Jedenfalls ist für bestimmte Sektoren, einschließlich derjenigen, auf die europäische Exporte ausgerichtet sind, tatsächlich etwas Ähnliches wie eine sicherlich nicht sanfte Landung zu beobachten.
