Die Delta-Variante lässt nicht locker, die Zentralbanken beginnen, sich in Richtung weniger expansiver Politik zu bewegen, und die Makrodaten lassen Zweifel aufkommen: Am Vorabend der Rede von Fed-Nummer eins, Jerome Powell, auf dem virtuellen Symposium in Jackson Hole beginnt heute damit, auf der anderen Seite des Atlantiks in einem Klima der Ungewissheit auf den Märkten zu verkaufen, während sich die geopolitische Lage mit einer Serie von Anschlägen in Afghanistan entzündet.
Europäische Listen schließen mit einem Bruchteil des Rückgangs und die Wall Street zieht sich von den vorherigen Rekordniveaus zurück. Frankfurt -0,45 %, Paris -0,16 %, Madrid -0,88 %, London -0,33 %.
Piazza Affari verliert 0,76 % und fällt auf 25.861 Basispunkte, was heute auch von den Versorgern belastet wird, denen sich die Banken anschließen. An der Spitze der Liste stehen nur sieben Blue Chips: Buzzi +1,35 %, Tenaris +0,93 %, Azimut +0,81 %, Saipem +0,3 %, Interpump +0,26 %, Diasorin +0,19 %, Telecom +0,11 %. Die beständigsten Rückgänge gibt es bei Italagas -2,58 %, Terna -2,25 %, Snam -1,92 %, Enel -1,07 %, Bper -1,31 %, Banco Bpm -1,29 %, Intesa -1,09 %.
Der Spread bleibt nach dem gestrigen Sprung stabil. Die Renditedifferenz zwischen zehnjährigen und deutschen Renditen schloss bei 108 Basispunkten mit einem BTP-Satz von +0,66 %. Inzwischen hat das Finanzministerium 2,75 Mrd. kurzfristige BTPs mit 2-jähriger Laufzeit bei einem immer noch negativen, aber leicht um einen Prozentpunkt auf -0,29 % steigenden Zinssatz versteigert. Auch zugewiesen 1 Milliarde Btp indexiert auf 5 Jahre mit einer Rendite von -1,20 %.
Wir gehen in diesen Stunden vorsichtig mit Aktien und Anleihen um, um zu verstehen, was die Zentralbanken tun werden. Insbesondere, wenn die US-Notenbank mit dem Rückzug der Stimuli beginnt, aber auch, wenn die EZB in ihren Entscheidungen geschlossen ist. Unterdessen hat die koreanische Zentralbank heute Morgen die Zinssätze um 0,25 % angehoben, sie von den historischen Tiefstständen von 0,50 % auf 0,75 % angehoben und Südkorea zum ersten Land mit einer entwickelten Wirtschaft gemacht, das versucht, sich einer „pandemischen Normalität“ zu nähern.
Während er abwartet, ob Powell etwas über seine Absichten preisgeben wird, sagt James Bullard, Präsident der St. Louis Fed auf CNBC, in Gestalt eines Falken, dass „die Fed mit dem Tapering beginnen und es im ersten Quartal beenden muss das 2022“.
Obwohl in den USA die Fälle von Krankenhauseinweisungen wegen Covid die Schwelle von Hunderttausend überschritten haben, wie es seit letztem Januar nicht mehr passiert ist, minimiert Bullard die potenziellen negativen Auswirkungen der Delta-Variante auf die Wirtschaft und hebt die Risiken eines Anstiegs der Inflation hervor. insbesondere für Familien mit geringem Einkommen". „Es gibt einen wirtschaftlichen Aufschwung, es braucht keine anderen Impulse“, sagt er, und „die Wirtschaft hat gelernt, sich an die Pandemie anzupassen“. Ein schnell durchgeführtes Tapering „würde eine größere Flexibilität bei den Zinssätzen ermöglichen, und wenn sich die Inflation verlangsamt, könnte die Zinserhöhung verschoben werden“.
Laut Robert Kaplan, Präsident der Dallas Fed, sollte die US-Notenbank „den Tapering-Plan auf ihrer September-Sitzung bekannt geben“ und es eine erste Zinserhöhung im Jahr 2022 geben.
In Europa bringt das Protokoll der letzten Sitzung der EZB vom 22. Juli stattdessen eine breite Debatte innerhalb des Direktoriums über die neue Zinsrichtlinie ans Licht, die mehrmals überarbeitet wurde, um Einwänden und Bedenken Rechnung zu tragen. Letztlich widersetzten sich die deutschen und belgischen Notenbankchefs der Formulierung, dass die Zinsen erst dann steigen werden, wenn die EZB „deutlich vor“ ihrem Projektionszeitraum eine Inflation von 2 % erreicht und nachhaltig am Ziel bleibt.
Die nächste Sitzung der EZB findet am 9. September statt und muss entscheiden, ob sie angesichts des Rückgangs der Renditen und der Abschwächung des Euro ab Juli ein hohes Volumen an Anleihekäufen beibehält oder sie allmählich zurückfahren lässt.
Um anzudeuten, wie sich die Zentralbanker heute verhalten könnten, ist auch eine Reihe von Makrodaten in Hell-Dunkel. In den USA wurde das BIP für das zweite Quartal nach oben revidiert, +6,6 von 6,5 %, aber entgegen den Erwartungen bei +6,7 %, während die wöchentlichen Anträge auf Arbeitslosengeld um 4 zunahmen, mehr als erwartet.
In Europa machen sich in Deutschland neue Anzeichen von Besorgnis in Bezug auf das Verbrauchervertrauen aufgrund einer sehr schwer zu bekämpfenden Pandemie bemerkbar. Im September wird die Kaufzurückhaltung der deutschen Verbraucher voraussichtlich zurückhaltender sein. Die Geschäftsmoral in der größten Volkswirtschaft der Eurozone ist im August den zweiten Monat in Folge gesunken.
Außerdem verliert die Stimmung unter den germanischen Exporteuren an Schwung. „Die Erwartungen im verarbeitenden Gewerbe sind im August auf 16,6 Punkte eingebrochen – behauptet das Ifo-Institut – von 23,1 Punkten im Juli. Die Exporterwartungen in der Elektro- und Elektronikbranche sind stark gesunken.“
Auch an der Frankfurter Wertpapierbörse machte sich der Fall der Dws, einer Tochter der Deutschen Bank, bemerkbar. Nach ersten Berichten des „Wall Street Journal“ untersuchen die SEC und auch die US-Bundesstaatsanwaltschaft die Anwendung nachhaltiger Anlagekriterien durch die DWS bei den von ihr verwalteten Vermögenswerten.
Die makroökonomischen Signale aus Frankreich sind gemischt: Das Vertrauen in den Handelssektor sinkt, das der Unternehmen steigt. Positiv sind hingegen die von Istat erhobenen Daten für die italienische Industrie im Monat Juni. Die saisonbereinigte Umsatzschätzung geht von einem wirtschaftlichen Plus von 3,1 % aus. Auf Jahresebene stieg der Umsatz um 28,4 %.
Im Mai verzeichnete die Zahl revidierte -0,9 % (von -1 %) im Monatsvergleich und revidierte +40,1 % (von +40,2 %) im Jahresverlauf. "Begünstigt wurde das Wirtschaftswachstum durch einen besonders lebhaften Absatz auf den internationalen Märkten: Die saisonbereinigten Industrieumsätze bezogen auf die Auslandskomponente erreichten ein Allzeithoch und stiegen auf den höchsten Stand seit Beginn der historischen Reihe (Januar 2000)", sagt die 'Istat in einer Kommentarnotiz.
Am Devisenmarkt liegt der Euro-Dollar stabil bei rund 1,176. Unter den Rohstoffen fällt Erdöl. Brent-Futures vom November 2021 fallen um 1,1 % und werden bei rund 70,50 $ pro Barrel gehandelt; Texanisches Rohöl (Oktober 2021) ist um einen ähnlichen Prozentsatz gesunken und wird um 67,55 $ pro Barrel gehandelt.
Schwer wiegt auch die Wiederaufnahme der Produktion in Mexiko, wo ein Feuer, das am Sonntag auf einer Offshore-Plattform ausbrach, fünf Mitarbeiter der Struktur tötete und die Produktion um mehr als 400.000 Barrel pro Tag reduzierte. Pemex, die staatliche Ölgesellschaft, hat 71.000 bpd der Produktion zurückgewonnen und erwartet, in den nächsten Stunden weitere 110.00 bpd wiederherzustellen. Kassagold zeigte wenig Bewegung, +0,2 %, 1794,80 Dollar pro Unze.
