Eine Kaufgelegenheit oder der Anfang vom Ende? Diese Frage stellen Kapitalmanager einige Stunden nach der Bekanntgabe des Italien-Ratings von Fitch nach der BTP-Auktion, von der widersprüchliche Signale kommen: Steigende Spreads, aber auch eine starke Nachfrage nach italienischen Papieren. Wie üblich übertrug sich die Spannung auf den Bankensektor, der seit Jahresbeginn um 17 % gefallen ist, wiederum zu Preisen per saldo: Der Sektor wird zum 0,65-Fachen des Buchwerts gehandelt, weniger als die Hälfte der US-Banken (1,34-mal). Die Fragilität ergibt sich natürlich aus dem Wachstum der BTPs im Portfolio: 76 Milliarden für Banca Intesa, 54,5 für Unicredit. Aber auch durch die niedrigen Zinsen (auch nach Schließung des Qe), die es den Instituten erschweren, wieder profitabel zu werden.
TRUMP Droht, die WTO zu verlassen
Dies ist nicht das einzige Dilemma, das die Märkte am Vorabend des langen Wochenendes der US-Finanzen (Wall Street wird am Montag für den Labor Day geschlossen) aufwühlt. Donald Trump, wütend, weil in diesen Tagen die US-Szene von der Beerdigung von John Mac Cain, dem Helden, der ihn bis zuletzt verachtete, besetzt sein wird, hat die Herausforderung der Pflichten neu gestartet: "Wenn sie nicht beabsichtigen, sich zu ändern, Ich werde die Vereinigten Staaten aus der WTO lassen“, donnerte gegen Europa, weil „ein Abkommen über das Auto nicht ausreicht, um die Beziehungen zu einem uns so feindlich gesinnten Gebiet wie China wieder ins Gleichgewicht zu bringen“, gegen das es bereits am Dienstag Zölle erheben werde auf 200 Milliarden Waren.
ARGENTINIEN, PREISE BEI 60%. Türkiye UND BRASILIEN IN SICHT
Unterdessen findet der Zusammenbruch der Währungen der Schwellenländer statt, die durch den Anstieg des Dollars und die von der Fed verhängte Liquiditätsklemme überwältigt werden. Sie leiden mehr als alle Länder, die am stärksten in Dollar verschuldet sind, beginnend mit Argentinien, das die Zinsen auf 60 % anhob. versucht, die Flucht aus dem Peso (-12,5 % gestern) und aus der Türkei (-40 % seit Jahresbeginn) abzufedern. Aber der Alarm betrifft auch die indonesische Rupiah, da zwei Schwergewichte ins Visier geraten: der brasilianische Real, der einen Monat vor den Wahlen auf dem niedrigsten Stand seit 2015 unter Beschuss steht (-10 % seit Januar), und die indische Rupie auf dem niedrigsten Stand seit drei Jahren .
ASIEN IN ROT, AMAZON UND APPLE LAUFEN NOCH
An Gründen für die Vorsicht der Märkte am Vorabend des letzten Sommerwochenendes mangelt es nicht.
Schwache asiatische Märkte. Shanghai -1,1 % rutscht auf den niedrigsten Stand seit Juni. Überraschenderweise steigt der PMI-Index für das verarbeitende Gewerbe, aber die Nachrichten heizen die Aktienmärkte nicht auf, da sie über die Einführung neuer US-Zölle besorgt sind.
Tokio erholt sich im Finale. Der Asien-Pazifik-Index schließt den Monat mit einem Minus von 1,6 %. Die Wall Street brach einen positiven Streak von vier Sitzungen aus: Dow Jones -0,53 %, S&P 500 -0,44 %. NASDAQ-0,26 %.
Apples Rennen um +0,9 % auf neue Höchststände geht jedoch nach der Ankündigung der Präsentation der neuen i Phones am 12. September weiter. Noch besser schneidet Amazon ab und durchbricht die Obergrenze von 2.000 Dollar je Aktie: Nur 25 Milliarden Dollar trennen das Unternehmen von Jeff Bezos von der Billionen-Mauer. Umhängetaschen von Abercrombie & Fitch gingen aufgrund rückläufiger Umsätze um 17,2 % zurück.
ÖL STEIGT AUF, SAIPEM IST GUT
Öl auf dem Vormarsch Brent (+0,6 % auf 77,6 Dollar), der höchste Stand seit Mitte Juli nach dem Rückgang der wöchentlichen US-Lagerbestände.
Sinkt Eni -1,3 %, obwohl es den Erwerb von 124 Explorationslizenzen, die eine Gesamtfläche von rund 1.400 Quadratkilometern umfassen, in Eastern North Slope, Alaska, bekannt gab. Standard & Poor's stufte sein Emittentenrating dank Schuldenabbau und solider Performance von „BBB+“ auf „A-“ mit stabilem Ausblick herauf.
Im Gegensatz zur Piazza Affari Saipem + 0,84%.
ITALIEN, DIE REGIERUNG BEREIT, DIE DEF
Argentinien, Türkiye. Vor allem aber breitete sich die Wunde aus. Am Vorabend des Fitch-Urteils zum Italien-Rating (Bestätigung des Bbb-Ratings wird erwartet, aber mit negativem Ausblick von stabil) müssen sich die europäischen Märkte erneut mit dem Italien-Syndrom auseinandersetzen. So erstarkt der als sicherer Hafen wahrgenommene Dollar gegenüber dem Euro wieder bei 1,164 (von 1,17). Unterdessen stoßen die beruhigenden Botschaften, die Minister Giovanni Tria weiterhin aus Peking sendet, auf taube Ohren: „Italien ist ein zuverlässiges und integriertes Land im Euro, es hat bereits andere Maßnahmen im Namen der Stabilität ergriffen und wird sie ergreifen.“
Ein Coup de théatre ist nicht ausgeschlossen: Die Regierung wäre bereit, das Def (Wirtschafts- und Finanzdokument) vorzulegen, um Investoren zu beruhigen. Laut der von Carlo Cottarelli geleiteten Beobachtungsstelle für die italienischen öffentlichen Finanzen hat der öffentliche Haushalt zwischen Mai und August einen Anstieg von 898 Millionen Euro erlitten und eine höhere Auszahlung für 2019 von 5,1 Milliarden verpfändet.
GESCHÄFTSPLATZ LEUCHTET WIEDER AUF
Piazza Affari schloss mit starken Rückgängen, der FtseMib-Index verlor 1,2 % und rutschte auf die Tiefststände der letzten 15 Monate bei 20.495 Punkten (Hoch bei 20.781). In der heutigen Sitzung stieg der Wert der Trades auf 1,81 Milliarden Euro, verglichen mit 1,7 Milliarden am Vortag.
Es ist die schlechteste Preisliste in Europa, wo kleinere Verluste zu verzeichnen sind. Frankfurt -0,54 %, Paris -0,42 %, Madrid -1,06 %, London -0,63 %, Zürich -0,46 %.
Der Monat August endet mit einer tiefroten Bilanz: -7 %. Ein dreimal so hoher Verlust wie beispielsweise der Frankfurter Dax (-2,3 %) und nicht einmal annähernd vergleichbar mit den +4 % (in Euro ausgedrückt) des Wall-Street-Index S&P500.
FLIEGEN SIE DEN SPREAD, DIE 3,25-JÄHRIGE BEI XNUMX %
Die Spannungen steigen nach dem Chiaroscuro-Ergebnis der Auktionen von heute Morgen. Das Finanzministerium hat die maximale angebotene Menge platziert, aber die Rendite der 3,25-jährigen BTP steigt auf 2,87 %, von 2014 % Ende Juli, dem höchsten Stand seit März 285. Spread 269 von 2013 gestern Abend, das breiteste Niveau seit XNUMX .
Der neue 5-jährige Btp, der im Oktober 2023 fällig wird, erzielt eine Rendite von 2,44 %, gegenüber 1,8 % im Juli.
NUR SECHS AKTIEN SCHLIESSEN MIT EINEM PLUSZEICHEN
Die Aktien des Hauptkorbes lassen sich an einer Hand abzählen und beendeten den Tag im Plus. Unter diesen sticht hervor Brembo +2,25 % voraus Tods + 1,90% Pirelli, + 0,36 %, Exor +0,11 % (John Philipp Elkan hat den Vorsitz der Partner Re verlassen), e Campari +0,13 %. Schließe Saipem-Patrouille ab.
Im Übrigen herrscht tiefrotes Licht, Anleger lockern mit der Ausweitung des Btp-Bund-Spreads ihre Portfolios auf.
BANKEN LEIDEN, INTESA -2,4 %.
Vor allem die Banken zahlen den Preis: Der italienische Sektorindex fällt um 1,7 % gegenüber 0,99 % des europäischen Stoxx, was auch durch die Notiz von Moody's belastet wird, in der daran erinnert wird, dass die Institutionen zwischen Juni 2020 und März 2021 250 Milliarden Kredite an die EZB zurückzahlen müssen.
Die Bigs leiden ab IVerständnis -2,4 % (Aktiensymbol des italienischen Systems) und von Unicredit -1%. Besser geht es den ehemaligen Popolari nicht, ausgehend von Bper -3,76 % und Ubi -2,57%.
ARGENTINIEN ZERSTÖRT TENARIS, ISTANBUL GEGEN ASTALDI
Die Liste der unter Beschuss stehenden Titel ist lang. Ab Tenaris -5,6 %, überwältigt von der Krise des argentinischen Pesos. Auch die US-Entscheidung, zwei koreanische Unternehmen von Zöllen auf Stahl und Aluminium zu befreien, half nicht.
Der Erdrutsch der Türkei, getroffen von der Herabstufung der Banken durch Moody's hat voll investiert Astaldi -7,41 %. Der Verkauf der dritten Brücke über den Bosporus wird zunehmend problematisch. Die Gläubigerbanken hätten vom Unternehmen weitere Bürgschaften verlangt. Das Unternehmen dementiert: „Die Verhandlungen dauern an – heißt es in einer Notiz – und befinden sich in einem fortgeschrittenen Stadium. Im Juli und August gab es Treffen zwischen den Parteien mit dem Ziel, in einem angemessenen Zeitrahmen ein verbindliches Angebot zu definieren.“
TELEKOMMUNIKATION AUF DEM MINIMUM SEIT 2013
Telecom Italien – 2,97 % bei 0,57 Euro hat die Tiefs des Jahres erneut auf Niveaus aktualisiert, die es seit 2013 nicht mehr gesehen hat, mit einer viel schwächeren Performance als der europäische Stoxx für den Sektor. Damit setzt sich der durch die Konkurrenz von Ilias und durch die Unsicherheiten bei der Bewertung des Netzwerks ausgelöste Erdrutsch fort.
