– Das Wachstum in Italien liegt seit über einem Jahrzehnt strukturell unter dem EU-Durchschnitt, mit einem potenziellen Trend von 1,2 % pro Jahr
-Die Konsolidierung der öffentlichen Finanzen hat zu einem Rückgang der öffentlichen Investitionen geführt, der sich in den nächsten Jahren fortsetzen wird.
– Ausländer investieren nicht einmal im Infrastrukturbereich in Italien.
Investitionen in die Infrastruktur in Italien konkurrieren mit Investitionen in die Infrastruktur anderer europäischer Länder
Nichteuropäer dabei, Finanzierungskapital oder historisch gesehen Investitionen in unsere eigene Infrastruktur anzuziehen
Länder waren in Ermangelung eines klaren und stabilen Regulierungsrahmens nicht attraktiv.
– Infrastrukturfonds, Ratingagenturen, Privatanleger und Kreditgeber haben ein Interesse an Infrastrukturanlagen, die sich durch Klarheit und regulatorische Stabilität langfristiger Renditen auszeichnen
– Wenn wir über die Klarheit und Stabilität des Regulierungsrahmens sprechen, beziehen wir uns auf drei grundlegende Aspekte: 1) Ausreichende Sicherheit der Tarifmechanismen, d.h. der bestimmten Tarifregeln, die den Zahlungsstrom mit a vorhersehbar machen
gewisse Zuverlässigkeit. 2) Aussichten auf eine angemessene langfristige Rentabilität der Investitionen, die auch bei Vorliegen von Gesetzes- oder Regulierungsänderungen gewährleistet sind. 3) Ermittlung des Erstattungswerts am Ende der Konzession oder im Falle der Beendigung der Konzession vor ihrem natürlichen Ablauf.
Italien zieht nur wenige ausländische Direktinvestitionen an (zum Vergrößern und Scrollen auf das Bild klicken)
Ausländer investieren nicht in Italien, nicht einmal im Infrastruktursektor
– Die Maßnahmen zum Neustart des Landes stehen im Mittelpunkt der wirtschaftlichen und politischen Debatte:
Die Maßnahmen, die zu einer Umschulung des Humankapitals führen, werden erst mittelfristig greifen.
Andere Initiativen, insbesondere solche zur Umsetzung von Infrastrukturinvestitionen, haben direkte Auswirkungen z
auf Beschäftigung und Wachstum und schaffen die wesentlichen strukturellen Voraussetzungen, um später die internationale Positionierung unserer Wirtschaft optimal nutzen zu können (diese Initiativen sind
Gegenstand dieses runden Tisches)
– Es sind Investitionen von über 150 Milliarden Euro in die Infrastruktur erforderlich (Flughäfen, Autobahnen, aber auch Wassersektor, Telekommunikationsnetz der neuen Generation usw.)
Private Investitionen für öffentliche Infrastrukturen (auf das Bild klicken)
– Diese Investitionen können sich direkt und unmittelbar auf das Land auswirken, d.h. sie können:
– Schaffung von Arbeitsplätzen und Schaffung einer stabilen Einkommensperspektive, die dem privaten Unternehmertum und ganz allgemein dem Land inzwischen im europäischen Kontext Impulse verleiht;
– zu einer Modernisierung Italiens im mittlerweile europäischen Marktkontext führen.
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Damit dies geschehen kann, müssen die Bedingungen geschaffen werden, die italienische Sparer und internationale Subjekte veranlassen, in unsere Infrastrukturen zu investieren, eine Operation, die in Anwesenheit von Konzessionären möglich ist, die in der Lage sind, eine kontinuierliche Rendite für private Sparer und institutionelle Investoren (einschließlich internationaler) zu gewährleisten Infrastrukturinvestitionen und Pensionskassen)
Der Flughafensektor und der Autobahnsektor wollen einen entscheidenden Beitrag zum Wachstum des Landes leisten.
FLUGHÄFEN
– Der Flughafensektor hat endlich einen sicheren, stabilen und transparenten Tarifrahmen, der die Kostenorientierung der Tarife sicherstellt und die von internationalen Sparern und Investoren geforderten Bedingungen erfüllt
– ADR, SEA und SAVE legten das für Flughäfen mit mehr als acht Millionen Passagieren vorgesehene Planungsabkommen fest, das Tarifregeln einführte, die bis zum Ende der Konzession in einem Dual-Till-Regime gelten.
– Einnahmen aus kommerziellen Aktivitäten sind nicht reguliert
– Einnahmen aus Luftverkehrstätigkeiten unterliegen einem Tarifmechanismus, der eine angemessene Verzinsung des investierten Kapitals sicherstellt
– Im Fall von ADR und SAVE ist ein Aufschlag auf den WACC vorgesehen, um die Umsetzung strategischer Investitionen zu fördern
– Die anderen Flughäfen, die weniger als acht Millionen Passagiere haben, haben den Planungsvertrag festgelegt oder werden ihn dank der Konstituierung der Verkehrsregulierungsbehörde in Kürze festlegen
– In diesem Fall tragen die Einnahmen aus den kommerziellen Aktivitäten teilweise zur Vergütung der Kosten der Luftfahrtaktivitäten bei, da die Regelung „partial single till“ ist.
– Die Regulierung dieser Flughäfen gewährleistet zwar auch eine angemessene Verzinsung des eingesetzten Kapitals, stellt jedoch einen geringeren Anreiz dar als für Flughäfen mit mehr als acht Millionen Passagieren vorgesehen. Darüber hinaus ist es ineffizient, da die tatsächlichen Kosten der Luftfahrtinfrastruktur aufgrund der Subventionierung kommerzieller Aktivitäten nicht ermittelt werden können
– Ich hoffe, dass auch für diese Flughäfen in Zukunft eine „Dual Till“-Regelung Anwendung finden kann
– Für den Flughafensektor sind endlich die Bedingungen der Rentabilität, Sicherheit und Tarifstabilität gegeben, die diesen Sektor für internationale Sparer und Investoren attraktiv machen
– Ein Schwerpunkt liegt auf der konkreten Realisierung der Investitionen. Hier müssen wir eine Vereinfachung der beteiligten öffentlichen Subjekte erreichen, der Fall ADR ist aufschlussreich. Wir haben die UVP erhalten, und ARPA hat die Genehmigung angefochten, da diese Genehmigung ARPA Aufsichts- und Überwachungsaufgaben übertragen hat, die als unangemessen erachtet wurden
AUTOBAHNEN
– Auch der Autobahnsektor hat nach einem langen Rechtsstreit einen sicheren und vorhersehbaren Tarifrahmen erhalten, der auf dem Grundsatz der Vertragstreue basiert
– Autobahnkonzessionäre haben eine vereinfachte Formel, die bis zum Ende der Konzession gilt, oder einen Tarif, der alle fünf Jahre einer Tarifanpassung unterliegt
– Der sichere, stabile und transparente Tarifrahmen der Branche erfüllt die Anforderungen internationaler Sparer und Anleger
– Eine wünschenswerte Entwicklung ist die Vereinheitlichung der in zusammenhängenden Gebieten tätigen Konzessionen und die Angleichung der Laufzeit, um einen vorhersehbaren und stabilen Einnahmefluss über einen längeren Zeitraum zu ermöglichen und die Vergütung der Tarifinvestitionen stabiler wiederherzustellen Profil
SCHLUSSERWAEGUNGEN
– Die Erfahrungen im Flughafensektor und im Autobahnsektor zeigen, dass Investitionen internationaler Sparer und Investoren nur nach gezielten Interventionen möglich sind, die einleiten
– langfristige Tarifmechanismen, die die Stabilität und Vorhersehbarkeit der Einnahmen gewährleisten,
– eine korrekte Zuordnung der Risiken zu den Subjekten, die sie bestmöglich beherrschen können,
– die Garantie einer bestimmten Rückzahlung des Werts der nicht abgeschriebenen Vermögenswerte am Ende der Konzession, in festgelegten Zeiten und mit der Identifizierung des Subjekts, das für die Zahlung verantwortlich ist (neuer Konzessionär und nachrangig der Staat)
Anhänge: Scaletta Presidente Opportunities in Transport and Infrastructure.pdf
