Während die britische Premierministerin Theresa May ihre Roadshow zur Stärkung der Handelsbeziehungen mit den strategisch wichtigsten Ländern im Rahmen der internationalen Beziehungen – von den USA bis zur Türkei – fortsetzt, fügt die immer kritischer werdende Beziehung zwischen der Europäischen Union und den Vereinigten Staaten ein neues Kapitel hinzu die Saga über griechische und italienische Schulden.
Zunächst hat der Internationale Währungsfonds einen Bericht veröffentlicht, in dem die griechische Verschuldung analysiert und das Risiko einer Implosion aufgrund einer Expansion derselben hervorgehoben wird, die 2060 275 % erreichen und den Bruttofinanzierungsbedarf auf 62 % des BIP bringen könnte . Der IWF beziffert die Verschuldung derzeit auf 180 % und bemängelt die mangelnde Genauigkeit der Nachhaltigkeitsbeurteilungen der Brüsseler Arbeitsgruppen, die zudem die weitere Finanzierungstranche des Rettungspakets in Höhe von insgesamt 92 Milliarden noch nicht freigegeben haben.
Darüber hinaus wird der Fonds am 6. Februar die Debatte über Schuldenmanagement und Rückzahlungsfähigkeit beenden, auch um auf Druck der Regierungen Deutschlands und der Niederlande zu reagieren, die auf einen Beitrag des IWF drängen. Auch in dem Dokument wird offen von hoher Nichtnachhaltigkeit gesprochen und davon, dass selbst die Umsetzung der gemäß dem ESM-Programm vereinbarten Politiken es Griechenland nicht ermöglicht, ernsthafte langfristige Probleme zu vermeiden.
Daher drängt der IWF die Gemeinschaftsorgane weiterhin dazu, eine wesentliche Umstrukturierung des Darlehens an Griechenland zu prüfen, indem eine mögliche Verlängerung der tilgungsfreien Zeit und der Laufzeiten sowie ein Aufschub der Zinszahlung neu bewertet werden. Die einzige Gemeinsamkeit zwischen der EU und dem IWF besteht in dem Versuch, Klauseln einzuführen, um den Haushaltsüberschuss vor der Zahlung von Zinsen bei 3,5 % zu halten.
Und wenn die Bedenken im griechischen Fall greifbar sind, werden Wortspiele mit der Hypothese eines Austritts Italiens aus der EU verschwendet, von Italexit zu ExitItaly. Einige in London ansässige Investmenthäuser haben damit begonnen, Berichte über diese Hypothese zu verbreiten, und sogar Mediobanca scheint ihre Kunden über Phantomspareinlagen auf europäische Beiträge unterhalten zu haben.
Wenn man bedenkt, dass Italien 2017 etwa 260 Milliarden Staatsschulden refinanzieren muss, helfen die jüngsten Turbulenzen bei der Ausbreitung, die durch das Risiko vorgezogener Wahlen angeheizt wurden, sicherlich nicht bei der schwierigen Aufgabe des Finanzministeriums. Sowohl für 1 als auch für 2017 sieht der IWF für Italien stets ein Wachstum unter 2018%. Und während man auf die endgültige Zollabfertigung des Sparerlasses wartet, richtet sich alle Aufmerksamkeit wieder auf das politische Risiko.
Die dann von der EZB durchgeführte Analyse der Kosten und Belastungen, die sich aus den Verpflichtungen auf Target2 im Falle eines Austritts Italiens aus dem Euro ergeben, ist Teil einer reinen Studienarbeit, die jedoch viele Gelegenheiten gegeben hat, um den Wahlkampf aufzuregen .
Ein Austritt aus dem Euro ist für ein Land in den wirtschaftlichen Verhältnissen Italiens nicht machbar und das offenbar nicht nur wegen einer bereits sehr offensichtlichen Schuldenproblematik, sondern auch wegen der über Jahre aufgelaufenen strukturellen Verzögerungen politischer Regierungswechsel haben nie Spielraum gegeben zu einer Planung langfristiger Reformen, die für das ganze Land gelten, das von einem Übermaß an Bürokratie verschlungen und unter der Last eines Staatsapparats weit entfernt von einem Tempowechsel bleibt. Und nachdem auch die Zuordnung der EBA (Europäische Bankenaufsichtsbehörde) zu unserem Land endgültig verschwunden ist, wird es entscheidend, die Bankenthematik kurzfristig zu stoppen, um einen überzeugenden Neustart des BIP zu versuchen.
Vor dem Hintergrund neuer und wachsender Allianzen wie der zwischen Großbritannien und den USA sowie zwischen den USA und Russland droht die Europäische Union vor allem aufgrund der erneuten Schwäche Griechenlands und Russlands nicht mit dem amerikanischen BIP mithalten zu können Italien, dem Trumps Politik ebensowenig wie sein Einfluss auf den IWF gegenübersteht, der sich noch stärker bemerkbar machen wird.
So könnte der von vielen erhoffte und bereits durch die Wahlen in Frankreich und Deutschland gebremste Aufschwung an den europäischen Aktienmärkten durch eine stärkere Aufmerksamkeit für den amerikanischen Markt und die Schwellenländer endgültig konterkariert werden. Letztere wären somit in der Lage, die Volatilität abzumildern, die sich aus den Auswirkungen der US-Zinserhöhungen ergibt.
