Versorger wie Enel, Edf und Iberdrola haben im Oktober erfolgreich Anleihen begeben. Eine Zahl, die überraschen mag, da Versorgungsanleihen in diesem Jahr nie zufriedenstellende Performances erzielt hatten. Jetzt bin ich jedoch in der Lage, Leistung und Belastbarkeit zu kombinieren.
Wie das Forschungsunternehmen CreditSights betont hat, haben die Cashflows diese Anleihen zu einem sicheren Hafen gemacht. Die höchsten Margen bezogen auf die Binnennachfrage sind recht unelastisch: Versorger erweisen sich daher in einer Phase, in der traditionell sicherere Staatsanleihen und Bankanleihen an Solidität verlieren, als sehr stabil.
Bisher haben die Versorger jedoch furchtbar gelitten. Die Anleger haben sich entschiedener auf Industrieanleihen konzentriert, die, wie von Barclays Capital hervorgehoben, bisher eine Rendite von 3,13 % gegenüber 2,18 % für Versorgungsanleihen erzielt haben. Für Investitionen eröffnen sich neue Perspektiven. Tatsächlich müssen die Regierungen ihren Liquiditätsbedarf mit dem Bedarf der Versorgungsunternehmen ausgleichen, um Zugang zum Anleihemarkt zu erhalten, um laut CreditSights bis 80 jährlich 2020 Milliarden an Ressourcen zu finden.
