Auch die globale Anleihen-ETF-Branche erzielte im zweiten Quartal 2017 starke Ergebnisse mit Zuflüssen in Höhe von 43,3 Milliarden US-Dollar und lag damit leicht unter dem Rekordwert des ersten Quartals, als die Zuflüsse in festverzinsliche ETFs 44,5 Milliarden US-Dollar betrugen.
Weltweit sammelte das Unternehmen im zweiten Quartal 21 Milliarden US-Dollar ein, angetrieben durch das Interesse der Anleger an Investment-Grade-Anleihen, Schwellenländeranleihen und Staatsanleihenfonds.
NACHFRAGE NACH SCHULDENMARKTSCHULDEN (EMD)
Getrieben von der Suche nach Rendite verzeichneten ETFs auf Schwellenländeranleihen im zweiten Quartal weltweit Nettozuflüsse in Höhe von 7,5 Milliarden US-Dollar. Ähnlich wie im ersten Quartal bevorzugten US-Investoren Engagements in Hartwährungsanleihen, während europäische Anleger sowohl Hart- als auch Lokalwährungsfonds bevorzugten. Dieser Trend ließ zu Beginn des dritten Quartals nach, da die Anleger ihre Allokationen als Reaktion auf die jüngsten Kommentare der Zentralbank und steigende Renditen von US-Staatsanleihen reduzierten.
Im Jahr 2017 verzeichneten wir weltweit eine starke Nachfrage nach auf Dollar lautenden Schuldtiteln. Unter europäischen Anlegern war der Monat Juni von einer erheblichen Nachfrage nach Unternehmensanleihen geprägt.
Anleger werden kreativ – viele Anleger nutzen ETFs als Zugang zum breiteren Markt und suchen nach neuen Wegen und Kontexten für den Einsatz von ETFs, zum Beispiel:
– Verleihen Sie ETF-Anteile, um das zusätzliche Einkommen zu steigern und ein profitableres Portfolio zu haben.
– Kombinieren Sie ETFs mit Derivatkontrakten, um Zielengagements zu erreichen, z.B. Nutzen Sie Zinsfutures, um die Zinssätze für breit angelegte Unternehmensanleihen-ETFs abzusichern und so ein Risiko gegenüber Kredit-Spreads zu schaffen.
– Verstärkter Einsatz von Optionen auf ETFs, z.B. Anleger fügen ETF-Optionen zu ihren Portfolios hinzu, um sich gegen potenzielle Volatilität abzusichern.
NETTOFLÜSSE IN ANLEIHEN-ETFs (MILLIARDEN DOLLAR)
Die drei größten Mythen über Anleihen-ETFs
Im zweiten Quartal gingen Kundenanfragen ein, die sich mit häufigen ETF-Bedenken befassten
1. Ich habe gehört, dass der Handel mit ETFs schwieriger sein kann, als den Anlegern bewusst ist, und dass im Falle einer erheblichen Liquidation möglicherweise hohe Verluste entstehen. Es stimmt?
In Zeiten von Marktstress sind iShares-ETFs genauso liquide wie der zugrunde liegende Anleihenmarkt. ETFs erleichtern den Handel mit Anleihen, einschließlich Hochzinsanleihen und Schwellenländeranleihen, unter allen Marktbedingungen, indem sie Anlegern einen effizienten Kauf und Verkauf mit Preistransparenz ermöglichen. ETFs ermöglichen Anlegern einen vollständigen Einblick in Kauf- und Verkaufsgeschäfte. Wie bei allen börsennotierten Aktien können Anleger den Preis oder die Liquidität der Aktie sehen und darauf zugreifen. Diese Sichtbarkeit ist besonders wichtig, wenn der Markt unter Druck steht. Da ETFs wie Aktien an Börsen gehandelt werden, können sich mehrere Käufer und Verkäufer gleichzeitig verbinden, ohne auf dem zugrunde liegenden Anleihenmarkt handeln zu müssen.
2. Verschärfen ETFs das Crowd-Verhalten und verzerren dadurch die Bewertungen?
Der Markt wird von der Anlegerstimmung und nicht von ETFs bestimmt. Eine steigende Nachfrage nach globalen Aktien ist der Katalysator für das Marktwachstum und wirkt sich auf eine Vielzahl von Anlageinstrumenten aus.
Während die Beliebtheit von ETFs schnell zunimmt, da immer mehr Anleger mit unterschiedlichen Anlagehorizonten, Risikoprofilen und Portfoliozielen ihre Vorteile entdecken, machen die in ETFs investierten Vermögenswerte immer noch einen winzigen Bruchteil des globalen Marktes für Aktien, Anleihen und Rohstoffe aus. Es ist zu bedenken, dass globale Anleihen-ETFs weniger als 1 % der Kapitalisierung des gesamten Anleihenmarktes und weniger als 3 % in Segmenten wie Hochzinsanleihen ausmachen.
3. Erleiden ETFs in einem Szenario steigender Zinsen größere Verluste als einzelne Anleihen?
Viele Anleger entscheiden sich dafür, einzelne Anleihen statt ETFs zu halten, weil sie glauben, dass Anleihen-ETFs bei steigenden Zinsszenarien Verlusten ausgesetzt sind. Tatsächlich können ETFs Anlegern dabei helfen, steigende Zinsszenarien zu meistern, weil:
– Einzelne Anleihenstrategien, wie das Halten von Anleihen bis zur Fälligkeit oder deren Verkauf mit Verlust, um sie in höher verzinsliche Anleihen zu reinvestieren, schützen Anleger möglicherweise nicht wesentlich vor den Auswirkungen steigender Zinsen.
– Die ETF-Rendite kann dazu beitragen, den Aktienkursschock im Hinblick auf die absolute Rendite auszugleichen.
– Fixed-Income-Segmente reagieren nicht einheitlich auf Zinserhöhungen, daher spielt Diversifikation eine Schlüsselrolle.
BLICK AUF 3Q
REGULIERUNG ALS KATALYSATOR
Wir gehen davon aus, dass MiFID II in Europa durch eine erhöhte Kostentransparenz, ein Verbot von Retrozessionen und die Einführung von Transaktionsmeldepflichten das Interesse an Indexierungen und ETFs steigern wird. Dieser Trend dürfte sich in den kommenden Monaten fortsetzen, da Vermögensverwalter und Berater nach niedrigeren Verwaltungskosten und skalierbaren Komponenten für den Portfolioaufbau streben. Für diesen Zweck eignen sich ETFs und Indexfonds.
US-DOLLAR-FONDS bleiben außerhalb der USA beliebt
Trotz der Kosten der Währungsabsicherung treiben internationale Anleger weiterhin die Nachfrage nach US-Dollar-Anlagen an. Wir gehen davon aus, dass die Nachfrage nach Währungsabsicherungsprodukten insbesondere auf den europäischen Märkten anhalten wird.
BOND-ETFs sind 15 Jahre alt
Vor fünfzehn Jahren veränderte das Debüt des ersten Anleihen-ETF die Art und Weise, wie Anleger auf den Rentenmarkt zugreifen. Anfangs waren nur vier iShares-Anleihen-ETFs verfügbar, mit geringem Anlagevermögen und begrenztem Zugang zu US-Staatsanleihen und Investment-Grade-Krediten. Derzeit gibt es in den USA über 4 Anleihen-ETFs mit einem verwalteten Vermögen von über 300 Milliarden US-Dollar, die Zugang zu allen Sektoren des Anleihenmarkts bieten.
Quelle für alle Daten im Dokument: Global ETF Industry Data von BlackRock Business Intelligence, Stand 30. Juni 2017.
