Im zweiten Quartal wandten sich europäische Anleger in Aktien-ETFs (Exchange Traded Funds) von der Wall Street ab und widmeten sich den Schwellenländern und der Eurozone. Das Interesse, das sie in den ersten drei Monaten des Jahres an der US-Börse gezeigt hatten, wich Rücknahmen sowohl im Large- als auch im Small-Cap-Segment. „Es ist keine Überraschung, dass dies mit der Abschwächung des Dollars gegenüber wichtigen internationalen Währungen zusammenfiel“, erklärt Jose-Garcia Zarate, stellvertretender Direktor für passive Strategien bei Morningstar. „Es scheint, dass Händler jetzt die Abwärtsrisiken des sogenannten Trump-Handels, also der Erholung nach der Wahl, einpreisen.“
Überraschung in der Eurozone
Insgesamt nahmen Aktien-ETFs im zweiten Quartal netto 13,3 Milliarden Euro ein (19,4 in der Vorperiode). Davon entfielen 3,1 auf Wertpapiere, die auf Schwellenländerbörsen indexiert sind, und die gleiche Anzahl auf Wertpapiere mit Fokus auf den Euroraum. Während erstere Teil eines seit Monaten anhaltenden positiven Trends sind, kamen letztere überraschend. „Es ist wahrscheinlich, dass die Verringerung der politischen Risiken nach den Abstimmungen in Frankreich und den Niederlanden das Vertrauen der Anleger in die Region gestärkt hat“, schreibt Zarate in seinem Bericht über die Vermögensströme europäischer ETFs. „Tatsächlich gehört die Kategorie der spezialisierten Fonds auf der Pariser Liste zu den Top XNUMX der Nettomittelzuflüsse in den drei Monaten“.
Immer noch auf der Jagd nach Rendite
Auch wenn die Wall Street unpopulär war, kann man das nicht von auf US-Dollar lautenden Anleihen sagen. ETFs, die in Investment-Grade-Unternehmensanleihen und US-Dollar-Staatsanleihen investieren, verzeichneten zusammen Nettozeichnungen in Höhe von 2 Milliarden Euro, weit mehr als das, was aus den Stars-and-Stripes-Aktien kam. „Es könnte ein Zeichen für eine zunehmende Risikoaversion sein“, sagt Zarate. „Aber es ist noch zu früh, um zu sagen, ob es von Dauer sein wird.“
Bei den festverzinslichen Wertpapieren bleibt das vorherrschende Thema jedenfalls weiterhin die Suche nach Rendite, wie das Interesse an Schwellenländeranleihen-ETFs zeigt, sowohl in harter als auch in lokaler Währung, die das Quartal mit einem positiven Gesamtsaldo von 2,7 Milliarden abschlossen . Das gesamte Anleihensegment nahm 7,4 Milliarden auf (in den drei Monaten zuvor waren es 7,2).
Das Interesse an Rohstoffen hat sich bei den Anlegern abgekühlt. Morningstar schätzt die Nettoströme zwischen April und Juni auf 1,6 Milliarden, gegenüber 4,9 in den ersten Monaten des Jahres. Wieder einmal nahmen spezialisierte Goldwerkzeuge den Löwenanteil ein.
Strategisches Beta, weniger Zuflüsse im Quartal
Auch die Zuflüsse aus strategischen Betas, allgemein bekannt als Smart Betas, gingen zurück und stiegen im Bezugszeitraum von 3,2 auf 2,3 Milliarden. Strategische ETFs machen gemessen am Vermögen 8 % des europäischen Marktes für passive Fonds aus. Am beliebtesten waren wie schon im ersten Quartal renditeorientierte Ansätze (+1,9 Mrd. netto). Allerdings hat sich das Angebot vergrößert. „Von den 51 neuen ETFs, die zwischen April und Juni auf den Markt kamen, sind mehr als die Hälfte von dieser Art“, schließt Zarate.
Branchenzahlen
Insgesamt hat die europäische ETF-Branche im zweiten Quartal netto 24 Milliarden eingesammelt, im Vergleich zu 33,4 Milliarden im Vorquartal. Das Vermögen überstieg 613 Milliarden gegenüber 600,5 Milliarden Ende März.
QUELLE: Morningstar
