Die Märkte hofften auf ein demokratisches Weißes Haus und einen republikanischen Kongress. Dieses Szenario hätte zu mindestens einem Jahr, wenn nicht mehr, anhaltender Feindseligkeit geführt. Stattdessen räumt die Deutlichkeit den republikanischen Sieg ein riesiges politisches Kapital für Trump und verlagert die Debatte innerhalb der Republikanischen Partei, zwischen Trump – Verfechter einer expansiven Fiskalpolitik – und vielen seiner Parteigenossen, die im Kongress für mehr Sparkurs eintreten. In jedem Fall wird ein Kompromiss gefunden.
Unter den gemeinsamen Themen des Kongresses und des Weißen Hauses wird es sicherlich welche geben Unternehmenssteuerreform (die in den Vereinigten Staaten seit mindestens 10 Jahren benötigt wird und die eine allgemeine Senkung der Körperschaftssteuersätze vorsehen wird); eine Maßnahme zur Förderung der Rückzahlung von Kapital, das Unternehmen rechtmäßig im Ausland halten, um Investitionen in den USA zu fördern; es ist ein Senkung der Steuerlast auch auf natürliche Personen.
Diese Maßnahmen sollten den Aktienmarkt bevorzugen, insbesondere die interessierten Branchen Infrastruktur, der Sektor pharmazeutische – worauf die Demokraten stattdessen auf die Einführung einer politischen Preiskontrolle drängten – und der Industrie Militär. Generell sollte die neue wirtschaftspolitische Linie produzieren ein Anstieg des US-Wachstums um einige Dezimalstellen, wahrscheinlich nicht die 3 %, von denen Trump gesprochen hat.
Die andere Seite der Medaille betrifft der Anstieg der Inflation die vermutlich in den kommenden Monaten – moderat, aber noch spürbar – eintreffen und sicherlich auslösen werden die Fed, um die Zinsen zu erhöhen im Dezember, dann ein- oder zweimal im nächsten Jahr. Die Rentenmärkte, insbesondere in Amerika, aber auch im Rest der Welt, hatten dieses Szenario nicht eingepreist, daher wird eine Korrektur, wenn auch nicht dramatisch, unvermeidlich sein. Am langen Ende der Anleihenkurve wird sich ein kleiner Bärenmarkt einschleichen.
Auf operativer Ebene bleibt, soweit ab sofort nachvollziehbar, in den kommenden Monaten die relativ zu bevorzugende Investitionskomponente bestehen der Aktionär, um bei Schwäche gekauft zu werden (auch wenn die Kurse im Allgemeinen hoch sind, nichts deutet auf eine Rezession in naher Zukunft hin) und stattdessen Long-Anleihen bei Stärke zu verkaufen.
In Bezug auf die Unternehmensanleihen, handelt es sich dabei um Hybride zwischen Aktien und Anleihen, sodass sie von der Verbesserung des Wirtschaftsklimas profitieren, aber durch den Anstieg der Zinsen benachteiligt werden.
Auf der Seite von Rohstoffe, müssen Sie genau darauf achten Öl. Trump wird den gesamten Sektor deregulieren und dem auch die Möglichkeit geben Carbon seinen Platz unter den Energiequellen wieder einzunehmen. Dann wird die Welt mit amerikanischer Produktion überschwemmt, denn die Vereinigten Staaten sind reich an allen existierenden Energiequellen. Infolgedessen werden die Preise für Energierohstoffe unter Abwärtsdruck geraten, aber Aktien des Ölsektors werden davon nicht besonders betroffen sein, da Deregulierung und Steuersenkungen den Preisrückgang ausgleichen werden.
Auf DollarSchließlich würde ich ein vorsichtiges Profil behalten. Theoretisch sollte Trumps Politik eine Aufwertung der amerikanischen Währung begünstigen, aber es ist immer möglich, dass der neue Präsident – bei der Neuverhandlung von Handelsabkommen mit dem Rest der Welt – den Dollar als Druckwaffe einsetzt, unter Umständen auch bedrohlich es zu schwächen. Daher würde ich Investitionen in diesem Bereich gedeckt halten.
