DER LAZIO TAR SAGTE NEIN ZU PALLADIO UND SATOR. HEUTE ERWARTEN UNIPOL UND FONSAI DAS OK DER CONSOB
Die zweite Sektion des Regionalen Verwaltungsgerichts von Lazio lehnte die Anträge von Sator und Palladio ab, die die Aussetzung der Bestimmung beantragten, mit der Isvap Finsoe und Unipol ermächtigte, die Kontrolle über Premafin und ihre Tochtergesellschaften zu erwerben. Das Verwaltungsgericht urteilte, dass kein triftiger Grund vorliegt, den Betrieb bis zur Beseitigung etwaiger Verfahrensmängel auszusetzen.
Unipol gewinnt damit die erste Runde der Woche, die für das Schicksal des Versicherungsstandorts entscheidend sein könnte. Tatsächlich wird Consob morgen entscheiden müssen, ob sie den Prospekten für die Kapitalerhöhungen von Unipol und Fonsai, die bereits vor einer Woche gestoppt wurden, grünes Licht geben wird oder nicht. Die Entscheidung von Isvap macht es jedoch höchst unwahrscheinlich, dass Unipol und seine Gläubigerbanken auf Wunsch von Premafin eine mögliche Verlängerung der Exklusivität über den 20. Juli hinaus gewähren werden.
Unterdessen werden die Verbindungen der Bürgschaftskonsortien enger, mit dem Ziel, bereits am kommenden Montag, 16. Juli, für den Start der Aufstockung startklar zu sein. Die größte Last wird Mediobanca und Unicredit tragen, während andere beteiligte Institute (Deutsche Bank, Nomura, Crédit Suisse, Barclays und Ubs) Gerüchten zufolge ihr Engagement reduziert haben. Die Antwort von Morgan Stanley steht noch aus. Kompliziert wurde das Spiel durch die Entscheidung der Agentur Fitch, das Rating von Fonsai und Milano Assicurazioni zurückzuziehen.
Unterdessen geht das Auf und Ab der Aktien an der Börse weiter. Gestern verlor die Fonsai-Aktie 4,89 % und schloss bei 63,25 Euro gegenüber 84,15 Euro am vergangenen Donnerstag, als der Preis für die Erhöhung festgelegt wurde. Unipol fiel ebenfalls um -3,18 % auf 14,32. Der Geschäftsführer von Fonsai, Piergiorgio Peluso, hat jedoch bereits bekannt gegeben, dass sich die Bedingungen der Kapitalerhöhung "nicht vernünftigerweise ändern sollten".
DIE IMPREGILO-AKTIONÄRSVERSAMMLUNG FINDET HEUTE AB. DER RICHTER WIEDER IGLIS BERUFUNG AB
Die große Konfrontation kann ausgetragen werden. Richter Vincenzo Perozziello vom Zivilgericht Mailand wies die Berufung von Igli (Gavio-Gruppe, 29,96 %-Aktionär von Impregilo) gegen die von Salini im Hinblick auf die für morgen geplante Aktionärsversammlung des Bauunternehmens vorgenommene Einholung von Vollmachten zurück. Die Versammlung kann daher wie für die Neubesetzung des Verwaltungsrats vorgesehen stattfinden, sofern die Aktionäre nichts anderes beschließen, da das Gericht eine neue Anhörung zur Überprüfung der Angelegenheit für den 22. August anberaumt hat. In der gestrigen Anhörung wird darauf hingewiesen, dass nicht alle Beteiligten gehört werden konnten.
Unterdessen hat das Regionale Verwaltungsgericht von Latium die Berufung von Igli „in der Sache“ vertagt, in der Consob gebeten wird, bei Salini einzugreifen, damit er seinen möglichen Interessenkonflikt bei der Einholung von Vollmachten im Hinblick auf das Treffen manifestieren kann. In der Berufung wurde beantragt, dass der Verwaltungsrichter Consob auffordert, „jegliche Informationsasymmetrie zu beseitigen, die zwischen der von Igli geförderten und der von Salini geförderten Einholung von Stimmrechtsvertretern besteht“.
Die lange Reihe von Kontroversen, die dem von Salini geforderten Treffen vorausgingen, um den Verwaltungsrat des Unternehmens abzuberufen, endet hier nicht. Um den Vorabend noch mehr aufzuheizen, ist eine Aussage des Präsidenten von Igli, d.h. Bruno Binasco selbst, der seit jeher die operative Seele der Tortona-Gruppe war, der in einer Notiz hofft, dass „morgen auf der Impregilo-Versammlung nur Aktionäre mit den Aktien tatsächlich besessen“. Grundsätzlich, so vermutet der vertrauenswürdige Manager von Beniamo Gavio, hätten einige Aktionäre nach der Hinterlegung der Aktien (die per Gesetz 10 Tage vor der Versammlung stattfand) eine große Menge Aktien verkauft. Aus diesem Grund schreibt Binasco: „Ich hoffe, dass an der morgigen Aktionärsversammlung von Impregilo nur die Aktionäre teilnehmen und abstimmen werden, die tatsächlich Aktien besitzen. Es wäre sehr ernst, wenn über die Zukunft von Impregilo Menschen entscheiden würden, die ihre Beteiligungen verkauft haben.“
Über den Austausch von Anschuldigungen und Gegenanschuldigungen hinaus scheint es nun sicher zu sein, dass morgen in Mailand einer der ersten Stellvertreterkämpfe Italiens stattfinden wird, ohne Kompromisse oder Kompromissversuche unter dem Tisch. Es wird sicherlich die Masse der großen Anlässe geben: Den von Igli kontrollierten 29,98% steht ein ähnlich konstanter Anteil des Herausforderers Salini gegenüber. Aber die Minderheiten werden ausnahmsweise das wirkliche Zünglein an der Waage sein: 80 nach der Abstimmung sind etwas mehr als 9 % des Kapitals bei der Gesellschaft hinterlegt. Allein der Amber-Fonds wird sich mit einem Anteil von XNUMX% präsentieren, mit der erklärten Absicht, als Nadel in der Waagschale zu fungieren.
Auf der Tagesordnung steht, wie erwähnt, der Antrag der Salini-Gruppe auf Abberufung des derzeitigen Vorstands unter dem Vorsitz des Vizepräsidenten von Unicredit Fabrizio Palenzona und die Ernennung eines neuen Vorstands unter der Leitung von Claudio Costamagna, ex-Goldman Sachs. Hinter dem Aufeinanderprallen der Sessel verbirgt sich ein Strategiekonflikt. Salini schlägt den Ausstieg von Impregilo aus Geschäften vor, die nicht mit dem Baugeschäft vereinbar sind. Auf diese Weise konnte das Unternehmen, insbesondere dank des Verkaufs des gesamten Pakets im brasilianischen Ecorodovias, zusammen mit Salini selbst einen Akteur im Bausektor von mindestens europäischer Dimension schaffen. In der Zwischenzeit würden die Aktionäre mit einer erheblichen zusätzlichen Dividende belohnt, die durch die durch die Veräußerungen freigesetzten Mittel ermöglicht wird.
Igli, das zu 100 % von ASTM unter dem Vorsitz von Gian Maria Gros-Pietro kontrolliert wird, ist mit diesem Ansatz überhaupt nicht einverstanden: Die Autobahnkonzessionen, so die These, seien nicht nur mit dem Geschäft von Impregilo vereinbar, sondern stellten eine gängige Zahlungsform der Kunden dar . Nicht nur. Wie das Gleichnis von Brasilien zeigt, ist Autobahnmanagement ein gutes Geschäft. In jedem Fall bereitet sich Impregilo darauf vor, nur 10% an dem brasilianischen Unternehmen zu halten und gleichzeitig im Syndikatsvertrag mit dem lokalen Partner zu bleiben, ein Garant für zukünftige Geschäfte in einem Land mit hohen Wachstumsraten. Schließlich widersetzt sich Impregilo der von Salini vorgeschlagenen Superdividende mit dem Vorschlag, eigene Aktien zu Werten nahe dem Maximum zurückzukaufen. Igli seinerseits kündigte an, auf die Ausübung desselben Rückkaufs zu verzichten, was zwei Konsequenzen haben werde: höhere Einnahmen für die Kleinaktionäre, vor allem aber (nach Vernichtung der gelieferten Aktien) die Erhöhung der Beteiligung von der Igli selbst gehaltenen Aktien über der Schwelle von 30 Prozent liegen, ohne Verpflichtung zu einem Übernahmeangebot.
Übersehen Sie schließlich nicht Ambers Position. Gerüchten zufolge will der Fonds manövrieren, um das Einkommen für Minderheiten zu optimieren. Das heißt, Vermutungen zufolge könnte er im Vertrauen auf Iglis Reaktion für den Antrag Salini stimmen. Trotz der offiziellen Dementis könnte das Unternehmen der Gavio-Gruppe, die inzwischen das Kapital von Brebemi erworben hat, mit der Abgabe eines Übernahmeangebots reagieren. Kurz gesagt, ein Spiel, das nach dem Kampf für Überraschungen sorgen kann, ohne dass es verboten ist, inmitten von Anschuldigungen aller Art Vollmachten und Zustimmungen zu harken. Von denen von Igli über die Aktien, die jetzt den Salini-Kreis verlassen haben, bis zu Salinis Antwort, die gegen die Rolle von Mediobanca vorgeht, die immer der Gavio-Gruppe nahe stand, die zugunsten von Tortona manövrieren würde. Bisher profitierte das Duell von Minderheitsaktionären, die in einer erstickenden Börse mit einer Aufwertung der Aktie von 35 % in den letzten sechs Monaten rechnen konnten. Ab morgen könnte sich jedoch etwas ändern: Gegen einen 30-Prozent-Aktionär kann kein Konkurrent wirklich regieren.
