Die sanfte Eskalation des Handelskriegs hat in einem etwas surrealen Klima begonnen. Heute Morgen um 6 Uhr italienischer Zeit trat die Erhöhung der US-Zölle auf 25 Milliarden Dollar chinesischer Waren auf 200 % in Kraft. Peking hat dies zur Kenntnis genommen und erwartet, dass Vergeltungsmaßnahmen auf dem Weg sind. Aber die Kriegshandlungen wurden von mehr als versöhnlichen Erklärungen begleitet. Donald Trump hat enthüllt, dass er „einen schönen Brief“ von Präsident Xi erhalten hat. Unterdessen werden die Gespräche zwischen Mitarbeitern des Weißen Hauses und dem stellvertretenden chinesischen Premierminister Liu He heute in Washington fortgesetzt. Und der Krieg ist zwar erklärt, aber noch nicht ausgebrochen: Die neuen Zölle gelten für Waren, die die Häfen Chinas verlassen sollen, aber nicht für Waren, die bereits auf See sind: Sie gelten nicht rückwirkend. Das bedeutet, dass die Maßnahme in etwa drei Wochen greifen wird, der Zeit, die Handelsschiffe brauchen, um den Pazifik zu überqueren. Es bleibt also mehr Zeit, um zu verhandeln und eine Einigung zu erzielen: Wenn wir dies tun, würde die heute eingeführte Erhöhung gestrichen.
UBER GEHT MIT 82 MILLIARDEN US-Dollar AN DIE WALL STREET
Angesichts einer solch komplizierten Situation beginnen die Märkte, die schlimmste Woche des Jahres optimistisch zu beenden.
Die US-Märkte haben ihre Verluste mehr als halbiert, obwohl sie zum vierten Mal in Folge rote Zahlen geschrieben haben. Der S&P 500-Index schloss bei -0,3 % und erholte sich von den Tiefstständen der Sitzung bei -1,5 %. Dow Jones -0,5 % (von -1,7 %), Nasdaq -0,4 % schlossen gegen ein Tief von -1,9 %.
Uber zahlt einen Preis für die Schwäche der Preislisten: Das Angebot der Wertpapiere auf dem Markt wird mit 45 Dollar für einen Gesamtwert von 82 Milliarden Dollar an den Tiefstständen der Spanne stattfinden. Anfang der Woche wurde auf einen Gesamtpreis von rund Milliarden Dollar gewettet.
Chinas Aktienmärkte sind im Aufwärtstrend. Der Csi-Index der Aktienmärkte von Shanghai und Shenzhen legt um 1,7 % zu, nachdem er ein Maximum von +3 % erreicht hatte. Hongkong legte ebenfalls zu (+0,8%). Auf der anderen Seite fielen die Aktienmärkte von Tokio und Seoul auf der Parität von Mumbai leicht.
STEUERKRIEG BEEINFLUSST T-BOND-AUKTION
Der Yuan gegenüber dem Dollar verbesserte sich, wenn auch leicht, auf 6,8191, nach den starken Rückgängen in einer Woche, in der unter anderem der teilweise Flop der Auktion zehnjähriger US-Staatsanleihen stattfand. Das 27-Milliarden-Dollar-Angebot hatte die niedrigste Versorgungsdeckungsrate seit zehn Jahren. Die Auslandsnachfrage, ein Indikator für die Beteiligung Chinas, war gedämpft.
China kann die US-Treasury-Auktionen nicht vollständig aufgeben, aber es könnte einen Teil seiner Hartwährungsreserven durch Gold ersetzen, das heute Morgen stabil bei 1,283,50 Dollar pro Unze liegt.
Auch die Ölpreise verbessern sich, was mehr denn je mit der Entwicklung der Beziehungen zwischen den beiden großen Unternehmen zusammenhängt, die zusammen 34 % des Weltverbrauchs ausmachen. Brent wird mit 70,41 Dollar pro Barrel gehandelt, nachdem es ein Maximum von 71,23 Dollar erreicht hat.
Unten gestern in Piazza Affari Eni -0,8 % und Saipem -3,6 %.
GESCHÄFTSORT GELÄNDE UNTER 21 TAUSEND PUNKTEN
Kurz gesagt, die Börsen haben sich entschieden, das Glas als halb voll zu betrachten, aber die allgemeine Situation bleibt hoch riskant. Futures signalisieren jedoch einen Anstieg der Listen, sowohl in den USA als auch vor allem in den europäischen Märkten, die gestern vor den Lockerungssignalen von Präsident Trump geschlossen wurden.
Piazza Affari durchbrach gestern am vierten Tag des Rückgangs die Mauer von 21 Punkten und schloss den Tag bei 20.81, ein Minus von 1,82 %, nachdem es für 2,69 Milliarden gehandelt worden war, mit einem Anstieg von 290 Millionen Euro, was 12,58 % entspricht, im Vergleich zum zuvor 2,3 Milliarden.
Frankfurt schnitt kaum besser ab (-1,69 %). Aber das schwarze Trikot gehört Paris (-1,93 %), das vom Aufprall von Kering (-2,73 %, die Tochtergesellschaft Gucci hat gestern einen Streit mit den Steuerbehörden für 1,25 Milliarden geschlossen) und dem anderen Luxus-Schlachtschiff Lvmh (- 2,23 %). Aber der Rekordverlust, der des Guinness-Buchs der Rekorde würdig ist, gehört Ajax: -20 % in Amsterdam nach dem Ausscheiden aus der Champions League. Juventus (+1,53 %) ist besser als in Mailand, ein schwacher Trost, sie gehören zu den wenigen Aktien, die im positiven Bereich schlossen, geschleppt von den Gerüchten über die mögliche Rückkehr von Antonio Conte auf die Bank.
Den schwarzen Tag vervollständigen Zürich (-1,93 %), Madrid (-1,43 %) und London, die am wenigsten schlechtesten mit einem Minus von 0,92 %.
THE SCISS MIT BUNDS BEI 273. BEI DER AUKTION 6,75 MILLIARDEN BTPs
Die Situation auf dem italienischen Markt wird durch den neuen besorgniserregenden Anstieg des Spreads auf 273 Basispunkte im Vergleich zu den gestrigen 267 verkompliziert, während sich der 2,68-Jahres-Satz von den gestrigen 2,62 % im Gegensatz zum Rest in den Bereich von 0.06 % bewegt hat Euroland wurde nach der Schließung von Geschäften mit Schwellenländerwährungen von Käufen auf den Euro getroffen, was bestätigt, dass die gemeinsame Währung dank der Kurse unter Null jetzt für Carry Trades verwendet wird, auf Augenhöhe mit dem Yen. Der XNUMX-jährige Bund schloss mit XNUMX % im Plus.
Am Abend kündigte das Wirtschaftsministerium an, am Dienstag bei der Mittel- und Langfristauktion zwischen 5,25 und 6,75 Milliarden Euro in 3-, 7- und 30-jährigen BTPs dem Markt anzubieten.
In der Zwischenzeit hat Irland eine Emission über 4 Milliarden mit Fälligkeit am 15. Mai 2050 platziert: Die Anfragen von Betreibern haben 18 Milliarden Euro überschritten.
WIEGEN SIE DEN UNBEKANNTEN CARIGE. VERKAUFSREGEN BEI BANCA BPM
Die Bedenken des Finanzministeriums konzentrierten sich jedoch gestern auf Carige, nachdem Blackrock beschlossen hatte, sich aus dem Rettungsplan zurückzuziehen. An diesem Punkt scheint es schwierig, systemische Eingriffe zu vermeiden, aber Premierminister Giuseppe Conte nimmt es philosophisch: „Eine Tür schließt sich, eine andere öffnet sich“, sagte er und betonte, dass sich das Institut „in einem Zustand finanzieller Nachhaltigkeit befindet, daher gibt es alle Extreme, um in aller Ruhe eine Marktlösung zu verfolgen". Weniger olympisch ist Minister Giovanni Tria, der allerdings nicht an einer Lösung in extremis verzweifelt.
Viel besorgniserregender ist die Reaktion des Kreditsektors, der nur wenige Wochen nach der europäischen Abstimmung am 26. Mai einen neuen Notfall in einem ohnehin schon sehr heiklen Moment an der Schuldenfront im vollen politischen Gerangel eintreten sieht.
Banco Bpm-6% zahlt angesichts der Bremsdaten einen hohen Preis. Im ersten Quartal belief sich der Gesamtumsatz auf 1,06 Milliarden Euro, -9 % im Jahresvergleich. Die beiden wichtigsten Positionen, die Zinsmarge und die Provisionen, sind stärker als erwartet gesunken. Das harte Kernkapital verbesserte sich von 1 % im Dezember auf 11,8 %. Kepler Cheuvreux schnitt das Urteil auf Reduzieren ab. Equita Sim wiederum senkte das Kursziel von 11,54 auf 3 Euro und bestätigte damit die Kaufempfehlung.
Monte Paschi verliert 4,4 %: Die vom Finanzministerium kontrollierte Bank schloss das Quartal mit einem Gewinn von 28 Millionen, aber mit einem starken Rückgang der Einnahmen. -8,5 % auf 803 Mio. nach Rückgang des Provisionsüberschusses und der Zinsspanne.
Auch die großen Namen leiden. Unicredit lässt 2,1 % liegen. Im ersten Quartal Die Gesamterlöse sanken im Vergleich zum Vorjahr um 3 % auf 4,92 Milliarden Euro, besser als prognostiziert dank des guten Handelsergebnisses. Die Kosten gingen um 4 % auf 2,61 Milliarden zurück. Hartes Kernkapital bei 1 %. Die Inzidenz notleidender Kredite ist mit 12,25 % der Gesamtzahl die niedrigste unter den italienischen Banken.
Intesa Sanpaolo (-1,8%) zahlt sich dafür aus, als Systembank angesehen zu werden, ein unvermeidlicher Partner für jede Umstrukturierung auf dem Kreditmarkt.
MANAGED SAVINGS HÄLT AUCH ZURÜCK
Vermögensverwaltungsgesellschaften sind am Boden, gezielt, wenn die Risikobereitschaft nachlässt. Azimut -7 % nach dem Quartal. Sowohl der Gewinn, der auf 91 Millionen Euro stieg, als auch der Umsatz (247 Millionen Euro) übertrafen die Konsensschätzungen. Anima Holding war ebenfalls stark (-4,55 %). Banca Generali -1,9 %: Kepler Cheuvreux senkt Rating auf Halten. Banca Mediolanum-2%.
LEONARDO GLÄNZT, MAILAND FLIESST
Zu den (wenigen) positiven Stimmen zählt Leonardo (+3%). L'Gewinn im ersten Quartal steigt um 54 % auf 77 Millionen Euro, besser als prognostiziert. Das Unternehmen bestätigte die Erreichung der Ziele für 2019.
Auch Terna rückt vor (+1 %), das geschlossen wurde das erste Quartal mit einem Ebitda von 420 Millionen Euro im Rahmen der Erwartungen. Schulden bei 7,9 Milliarden.
Der beste Titel war Fiera Milano (+8%). Equita erhöht das Urteil auf Kaufen. Auch Amplifon +3% und Piaggio +4% schnitten sehr gut ab.
Angesichts des schwierigen Tages wehrt sich auch Enel (-1%). Die ersten drei Monate des Jahres 2019 sie schließen mit einem Ebitda von 4,5 Milliarden Euro ab, 14 % mehr als im Vorjahr, besser als erwartet, auch aufgrund des Effekts eines positiven Sondereffekts von 160 Millionen. Ordentliches Nettoergebnis bei 1,16 Milliarden Euro: +11 % im Jahresvergleich. Verschuldung gegenüber Ende Dezember um 4 Milliarden Euro auf 45,1 Milliarden Euro gestiegen.
Ferrari (-1%) unterbrach den positiven Streifzug. Morgan Stanley erhöht den Einsatz bei Übergewicht. Fiat Chrysler (-4%) zahlt die Spannungen auf die Zölle sowie Stm (-5,04%), Prysmian (-4,52%) und Cnh (-3,84%).
