Befestigen Sie Ihre Sicherheitsgurte. 2016 verspricht von vornherein ein sehr turbulentes Jahr zu werden. Shanghai warf in der ersten Handelszeit des Jahres das Handtuch: Tatsächlich musste die Börse am Nachmittag unter einem Verkaufsregen einen Rückgang von mehr als 7 % hinnehmen. Aber nach den ab heute geltenden neuen Regeln führt ein Rückgang von mehr als 7 % zum sofortigen Abschluss der Sitzung. Kurz gesagt, alle zu Hause.
Der Erdrutsch wurde durch die enttäuschende Leistung der Produktionstätigkeit ausgelöst, die im Dezember den fünften Monat in Folge zurückging, was laut PMI-Daten seit 2009 nicht mehr vorgekommen ist. Es war der Funke, der den Fall des Yuan auslöste, heute einen Schritt von der historischen Schwelle von 6,50 gegenüber dem Dollar entfernt, auf den niedrigsten Stand seit Mai 2011 nach dem Fixing mit der Zentralbank. Dies hat an den Märkten eine Kettenreaktion ausgelöst, die Angst vor einem möglichen Währungskrieg hat.
Tokio verliert 2,6 %, dicht gefolgt von Hongkong (-2,1 %) und Korea (-1,9 %). Asiatische Währungen und der australische Dollar schwächeln. Vietnam hat die offizielle Parität gegenüber dem Dollar gesenkt, wie es seit der August-Krise nicht mehr geschehen ist. Unterdessen steigt der Yen (120,30 gegenüber dem Dollar) und der Euro bewegt sich ebenfalls nach oben (1,0870 gegenüber der US-Währung).
ÖL SPRINGT. NEGATIVE ÖFFNUNG FÜR EUROPA
Die Eskalation der Konfrontation zwischen dem schiitischen Iran und Saudi-Arabien, die Botschafter aus Teheran nach dem Wutausbruch über die Hinrichtung von Iman al Nimr abberufen, hat zu einer Erholung der Rohölpreise geführt: Brent wird jetzt bei 37,95 Dollar pro Barrel gehandelt (+1,8 %) nachdem er 39 Dollar berührt hat, handelt der amerikanische WTI bei 37,5 Dollar (+1,3%).
Meteo Borsa signalisiert damit einen Abwärtsstart auch für die europäischen Börsen. Neben den aus dem Osten kommenden Krisenfaktoren wird der Fortschritt der Eurozone durch die Schwierigkeit gebremst, eine Regierung in Spanien zu sichern, mit Auswirkungen sowohl auf die Aktien als auch auf den Schuldenmarkt. Die PMI-Daten zur Produktionstätigkeit der wichtigsten Volkswirtschaften werden am Morgen veröffentlicht. Futures zeigen zum Start London -37 Punkte, Paris -33 Punkte und Frankfurt -162 Punkte.
LA ROSSA UND FIAT CHRYSLER AUF DER SUCHE NACH DEM RICHTIGEN PREIS
Die geopolitischen und Währungsturbulenzen sollten die Party der italienischen Börse, der besten Liste von 2015, nicht verderben. Das neue Jahr beginnt um 9 Uhr mit einer außergewöhnlichen Show: das italienische Debüt des Ferrari-Titels, begleitet von einer Auswahl fabelhafter „Rosse“ und einer Prozession von VIPs zum Palazzo Mezzanotte: Neben Sergio Marchionne, John Philip Elkann und Piero Ferrari, die bereit sind, die Wall Street-Zeremonie zu wiederholen, wird auch Premierminister Matteo Renzi anwesend sein. Abgesehen von den Medienaspekten beginnt mit der heutigen Veranstaltung sowohl für Ferrari als auch für die ehemalige Muttergesellschaft Fiat Chrysler, die jetzt von Enzo Ferraris Kreatur verwaist ist, ein neues Leben.
Tatsächlich erhalten FCA-Aktionäre in den nächsten Tagen für jeweils 10 FCA-Aktien, die sie halten, eine Ferrari-Aktie zuzüglich einer Anpassung von 1 Cent. Die physische Übertragung der Aktien erfolgt morgen (bzw. übermorgen für Wertpapiere, die nicht in Monte Titoli verwahrt werden). Der erste Tag der regulären Notierung der aus der Abspaltung hervorgehenden Ferrari-Aktien ist Freitag, der 8., an dem es nach Abschluss des Prozesses endlich möglich sein wird, eine genauere Vorstellung von dem vom Markt anerkannten Wert zu haben Ferrari und der abgespeckte FCA.
MARANELLO BEGINNT AB 44 EURO. DER „NEUE“ 8,5 FCA
Die letzten Börsenkurse vor der Trennung belegten Fiat Chrysler mit einem Preis von 12,9 Euro, Ferrari mit 47,9 Dollar an der Wall Street (gegenüber der Platzierung bei 52 Dollar). Bei einem Euro-Dollar-Kurs von 1,092 ergab sich, dass der Aktionär mit zehn FCA-Aktien heute Morgen auch eine Ferrari-Aktie im Wert von 43,94 Euro besitzt. Da das Verhältnis 1/10 ist, folgt daraus, dass der Wert von FCA ohne Ferrari 8,51 Euro (oder 12,90 Euro – 4,39 Euro) beträgt.
Ist das der richtige Preis? US-Analysten sind bei Ferrari geteilter Meinung: Von den sechs, die die Aktie abdecken, raten zwei zum Kauf, zwei zum Halten, schließlich zwei zum Verkauf, was das bescheidene Gewicht des Merchandising auf den Umsatz des Unternehmens unterstreicht: nicht mehr als 20 %, ein wenig, um das einzuordnen Unternehmen eher als Luxusmarke denn als Automobilhersteller. Es wird wichtig sein zu verstehen, wie der Markt die Zunahme des Streubesitzes verdauen und die unvermeidlichen Arbitrage absorbieren wird. Bislang waren mit der Notierung an der Wall Street nur 10 % des Kapitals im Umlauf, ab heute sind es 66,5 % (23,5 % werden von Exor kontrolliert, 10 % von Piero Lardi Ferrari).
Nicht weniger interessant sind die Fragen für Fiat Chrysler zu Beginn eines Jahres, das sich als entscheidend für eine Fusion mit einem Wettbewerber erweisen könnte. Die Betreiber konzentrieren sich derweil bereits auf die Bilanz für das vierte Quartal, die Ende Januar veröffentlicht werden soll. Es wird eine Gelegenheit sein, eine Bestandsaufnahme der Aussichten für Alfa Romeo, Maserati und Jeep zu machen. Trotz der brillanten Aktienmarktperformance 2015 (+35 %, nur hinter Renault) ohne Ferrari wird Fiat Chrysler vorerst mit einem Ev/Ebitda-Multiplikator gehandelt, der 30 % unter dem Branchendurchschnitt liegt.
Schließlich werden heute Abend die Daten zu den Autozulassungen in Italien im Dezember mitgeteilt.
ANSALDO STS, HEISSES DUELL UM DAS ÜBERNAHMEANGEBOT
Dank der Neuigkeiten aus dem Hause Agnelli (nicht zu übersehen der nächste definitive Einstieg von Partner Re in das Exor-Portfolio) wird Piazza Affari heute im Mittelpunkt der Aufmerksamkeit stehen. Aber es gibt noch andere Neuigkeiten, die Aufmerksamkeit verdienen.
Seit heute Morgen hat Finmeccanica seine Rolle als Holdinggesellschaft aufgegeben und sich in ein "ein Unternehmen" umgewandelt, das in sieben Geschäftsbereiche unterteilt ist, die in vier Sektoren tätig sind. Der neue Name des Unternehmens wird in wenigen Wochen bekannt gegeben. Aber heute Morgen sind die Augen des Marktes auf Ansaldo Sts gerichtet. Der Vorstand des Unternehmens teilte sich nach einer Flusssitzung bei der Bewertung des für den Verkauf an das japanische Unternehmen Hitachi festgelegten Preises in zwei Hälften. Vier Vorstände halten den Preis des Übernahmeangebots (geplant ab heute) in Höhe von 9,5 Euro für nicht angemessen. Vier weitere hielten den Preis für fair, einer enthielt sich. Das Übernahmeangebot wird regulär starten, da es sich nicht um eine bindende Meinung handelte, aber die Spaltung könnte das von verschiedenen Investmentfonds geltend gemachte Urteil von Consob beeinflussen: Finmeccanica hätte Ansaldo Sts den Vorwürfen zufolge einen Abschlag gewährt im Austausch für a höherer Preis für Ansaldo Breda, nicht aufgeführt.
BANKEN IN DER GLEICHGEWICHT ZWISCHEN DEM FUSIONSEFFEKT UND DEM BAI IN
Nicht minder historisch sind die Neuerungen im Bankwesen. Das Bail-in ist seit heute Morgen in Kraft, ein Grund zur Besorgnis, aber auch der Zünder des nächsten unvermeidlichen großen Knalls unserer Kreditwürdigkeit. Es ist kein Zufall, dass die italienische Popolari das Jahr mit herausragenden Leistungen abschloss, beginnend mit Banca Pop.Milano (+70 %), mitten in der Furt zwischen Banco Popolare (+28 %) und Ubi. Entscheidend für diese und weitere immer dringlicher werdende Fusionen werden die kommenden Monate sein. Es sei darauf hingewiesen, dass der Stoxx-Index des Bankensektors in Europa das Jahr mit einem Minus von 2,6 % beendete.
FISCHER (FED): WIR WERDEN DIE WAFFE DER ZINSSTEIGERUNG EINSETZEN
Nach den Ferien wird es eine Woche voller Statistiken und Makrodaten. In Europa sticht die am Donnerstag fällige Inflationsentwicklung hervor. Am selben Tag wird Istat Daten zur Beschäftigung in Italien veröffentlichen. Daten zum Verbrauchervertrauen liegen ebenfalls vor.
In den USA hat der Vizepräsident der Fed, Stanley Fischer, am Wochenende bereits für Aufsehen gesorgt, als er anmerkte, dass die Zentralbank die Zinsen erhöhen müsse, wenn die Wirtschaft Anzeichen einer Überhitzung zeige. Ein Kommentar, der im Vorfeld der Veröffentlichung des Protokolls der letzten Sitzung der Fed am Mittwochabend erfolgt, die über die erste Zinserhöhung seit acht Jahren entschied. Die US-Beschäftigungsdaten für Dezember werden am Freitag eintreffen.
