Die Reise von Mario Draghi nach Algerien am Vorabend der parlamentarischen Klärung der Regierungskrise hat direkte Auswirkungen auf die nahe Zukunft des Energienotstands des Landes, aber auch auf die unserer Energieunternehmen. Die Vereinbarungen werden direkte Auswirkungen auf die Zündung unserer Kessel im nächsten Winter haben, aber auch auf die Tätigkeit von Schlüsselunternehmen für die italienische Wirtschaft wie z Enel, Eni e Saipem.
Italienische Unternehmen, bei denen der direkte oder indirekte Anteil des Staates ausschlaggebend ist, stehen nach der Krise unter Druck Regierungskrise ausgelöst letzte Woche durch Rücktritt, vorerst eingefroren, von Ministerpräsident Mario Draghi. Die Befürchtung ist, dass i Dossier Schlüssel, die unter entschiedener Beteiligung der Regierung noch offen sind, könnten auf Eis gelegt oder schlimmer noch vernichtet werden, wenn es nach den immer näher rückenden Parlamentswahlen zu einer Wachablösung im Palazzo Chigi kommt, die den Notlagen des Landes wenig Beachtung schenkt.
Energiekonzerne im Fokus: Schlüsselabkommen in Algerien
In dieser Zeit der schweren Energiekrise stehen die italienischen Unternehmen, die sich mit diesem Sektor befassen, am meisten im Rampenlicht, da sie einen möglichen Ausweg aus der Abhängigkeit von Russland darstellen. Letzten 11. Juli Gazprom es hat die Gaslieferungen (offiziell wegen Wartungsarbeiten) bis nächsten Donnerstag eingestellt und die Märkte halten den Atem an aus Angst, dass der Kreml beschließen könnte, die Pipeline nicht wieder zu öffnen oder den Hahn nur teilweise zu drehen.
Algerien daher wird es zumindest vorerst das wirkliche Alternative zu Russland und das ist der Grund, warum Draghi, obwohl er zurückgetreten ist, gestern zu dem Treffen nach Algier gefahren ist, an dem nicht nur die zuständigen Minister, sondern auch die beteiligten Unternehmen teilgenommen haben: einerseits Sonotrach, der lokale öffentliche Riese, andererseits unsere Schlüsselunternehmen der Energiebranche. Das Verständnis war im April zwischen Eni und Sonatrach unterzeichnet worden, um die Gasflüsse sofort um 3 Milliarden Kubikmeter zu erhöhen, während gestern die Entscheidung von Sonatrach bekannt gegeben wurde, bis Ende 2022 den direkten Gasfluss in unser Land auf sechs Milliarden Kubikmeter zu erhöhen. Mit den gestrigen Vereinbarungen wird Algerien Italiens wichtigster Gaslieferant.
Die Eni-Aktie an der Börse, die sich stetig über 11 Euro bis auf 11,25 Euro am vergangenen Mittwoch erholte, fiel sie am Tag des Rücktritts von Draghi (der von Präsident Sergio Mattarella abgelehnt wurde) auf 10,64 Euro. Heute versucht er sich nach den Abkommen mit Algerien zu erholen und notierte gestern Abend bei 11,01 Euro, ein Plus von 1,62 %.
Enel, Auch ein Interessent an den Vereinbarungen, aber zurückhaltender, hatte in den letzten Wochen wieder Niveaus über 5 Euro erreicht, aber am Tag des Rücktritts fiel er auf 4,84 Euro und notierte gestern Abend bei 4,91 Euro, was einem Rückgang von 1,82 % entspricht die Ablösung der Dividende 2022 in Höhe von 0,19 Euro.
Die Situation ist noch heikler Saipem, kontrolliert von Eni und Cassa depositi e prestiti mit 44%, die von den von der Draghi-Regierung in Algerien organisierten Vereinbarungen mit Projekten für neue Gaspipelines durch die Sahara profitieren könnten.
Erst am vergangenen Freitag schloss Saipem eine komplizierte Operation ab Kapitalerhöhung von 2 Milliarden, etwa 30 % gezeichnet von den Konsortialbanken, die ihre Absicht mitgeteilt haben, nur 10 % zu behalten und die restlichen 20 % wieder auf den Markt zu bringen.
Il Saipem-Titel am Freitag verlor er 30 % auf 0,82 Euro und damit unter den Wandlungspreis von 1,013 Euro, nachdem er Anfang letzter Woche noch bei 3,7 Euro notiert hatte. Gestern notierte er bei 0,76 Euro, ein Minus von 7,07 %. Saipem hat gerade neue Offshore-Bohrverträge im Nahen Osten und in Westafrika über insgesamt über 400 Millionen Dollar unterzeichnet, die Ende dieses Jahres beginnen sollen.
Publikumsteilnehmer mit angehaltenem Atem: Mps und Tim
Aber nicht nur Unternehmen der Energiebranche wissen nicht, wie ihr Schicksal mit der Regierungskrise aussehen wird.
Il Monte dei Paschi di Siena, an der die MEF 64,23 % hält, verlor sie an der Börse nach der Nachricht von Draghis Rücktritt 7 % und weitere fast 6 % am Freitag. Gestern Abend lag er bei 0,44 Euro, ein Plus von 3,18 %.
Das Projekt von CEO Luigi Lovaglio, die Bank im Einvernehmen mit der EZB und der EU zu restrukturieren und an private Unternehmen zu verkaufen, liegt offen auf dem Tisch der sienesischen Bank. Für den Herbst ist eine Kapitalerhöhung auf 2,5 Milliarden geplant. Lovaglio, der den Zwischenbericht im August vorlegen wird, wird zwar die Unterstützung eines Pools von Banken haben (BofA, Citigroup, Credit Suisse und Mediobanca als Joint Global Coordinators der Operation), aber er unterstrich auch die Bedeutung von die Präsenz der Regierung: "Dank der Unterstützung durch die MEF fühlen wir uns auf ganzer Linie unterstützt".
Mehr heiße Datei ist das des digitalen Wandels, in dem Telecom Italien Hauptakteur ist und folglich auch die italienische Regierung durch CDP die 9,81 % hält, sowie die Kontrolle über Open Fiber.
Anfang Juli skizzierte der CEO Pietro Labriola das Plan für einen neuen Tim die das Ergebnis der Trennung zwischen Diensten (ServCo) und Netzwerk (NetCo) sein wird. Ein Ansatz, der auch für den Betrieb von Rete Unica mit der Gründung eines Unternehmens funktionieren wird, in das Tims Infrastrukturvermögen zusammen mit einem Open Fiber fließen wird, das zu 60 % von CDP kontrolliert wird (das zu 83 % im Besitz des Finanzministeriums ist und das auch Tim ist ein Anteilseigner von 10 % und 40 % von Macquarie. Ein sehr komplexes Puzzle, bei dem die Rolle einer effizienten Regierung entscheidend sein wird.
Gestern teilten CDP-Quellen Ansa mit, dass die Konfrontation zwischen den Parteien trotz der Regierungskrise andauere, und betonten, dass die Umrisse des Umfangs der Operation derzeit im Gange seien. Einige Beobachter befürchten jedoch einen Schock an der Spitze der Cassa. Die Aktie von Telecom Italia in den letzten 5 Tagen hat er 11,85 % verloren und notierte gestern unverändert bei 0,23 Euro.
Gute Leistung von Fincantieri und Leonardo
Auf der anderen Seite zeigen zwei Unternehmen mit der Marke Mef eine gute Performance an der Börse, Fincantieri e Leonardo, wobei wir im Übrigen von gegenseitigen Vereinbarungen sprechen.
Die erste, an der CDP über 71 % hält, konzentriert sich seit kurzem auf Kreuzfahrtschiffe, aber die Verhandlungen bleiben weltweit offen, zuletzt mit Griechenland und Katar. Laut einigen Quellen erwägt der neue CEO Pierroberto Folgiero eine Kapitalerhöhung um rund 2 Milliarden.
In den letzten 5 Tagen hat Fincantieri „nur“ 0,96 % verloren und ist im letzten Monat jedenfalls nahezu unverändert geblieben. Gestern notierte er bei 0,57 Euro, ein Plus von 0,89 %.
Die beste Leistung in Kriegszeiten kommt sicherlich von denen, die Werkzeuge herstellen, die in diesem Bereich verwendet werden. Es ist der Fall Leonardo-Finmeccanica, von denen die MEF 30,2 % hält, die weiterhin Vereinbarungen auf der ganzen Welt sammelt.
Das jüngste betrifft Drs, die US-Tochtergesellschaft von Leonardo Drs, die mit Rada Electronic Industries eine verbindliche Vereinbarung über die Fusion von Rada mit Leonardo Drs unterzeichnet hat. Rada ist ein Anbieter von fortschrittlichen softwaredefinierten militärischen taktischen Radaren, die bereits an der Nasdaq und in Tel Aviv notiert sind, und nach Abschluss der Transaktion, die bis Ende des Jahres erwartet wird, wird DRS auch auf beiden Listen gelistet sein.
Leonardo an der Mailänder Börse hat im letzten Monat 2,53 % zugelegt und in den letzten 5 Tagen nur 0,14 % verloren. Gestern Abend lag er bei 9,96 Euro, ein Plus von 0,77 %.
Das Risiko von Vorstandsbesetzungen
Das andere Thema, das in den kommenden Monaten auftauchen wird, wird das der Neuen sein Vorstandstermine der MEF-Beteiligungsunternehmen, die offensichtlich von der neuen Regierung geprägt sein werden.
Das nächste Jahr wird das entscheidende Jahr, da Schlüsselpositionen für italienische Unternehmen und die Wirtschaft auslaufen: Im April sind Ita (Italien per Luftverkehr), Poste Italiane, Eni und Mps an der Reihe. Im Juni Enel und Leonardo
Die anderen offenen Dossiers, vom Pnrr bis zur Steuerreform
Mit dem Rücktritt von Ministerpräsident Draghi drohten viele grundlegende Dossiers für die Zukunft des Landes zu scheitern. Von Benzin über die Senkung des Steuerkeils bis hin zu Fonds für Pnrr. Für letztere wurden insgesamt 191,5 Milliarden für Italien bereitgestellt. Im Juni erreichte die Regierung die 45 vom Pnrr festgelegten Ziele für die erste Hälfte des Jahres 2022 und gab 11,5 Milliarden an Zuschüssen und 12,6 Milliarden an Darlehen frei. Weitere 21 Milliarden sind nach dem Sommer geplant.
Unter anderem Dateien es gibt solche, die das betreffen Steuerkeil, Der Wettbewerbsrecht, das Steuerreform.
Krise und Spreadausweitung gehen Hand in Hand, die Verschuldung steigt
Bei all dem gibt es das Verhalten der Anleger gegenüber italienischen Staatsanleihen.
Das Buhmann über die italienischen Schulden ist zurück, was sich in einer Überschwemmung der Märkte niederschlägt Verbreitung, die Renditedifferenz zwischen den Renditen italienischer und deutscher zehnjähriger Staatsanleihen.
In der letzten Woche ist es die Verbreitung hat sich ausgeweitet bis zu 236 bps und lag letzte Nacht bei 223 bps.
Auch wenn weit entfernt nie die schlimmsten Momente waren (in der Krise von 2018 war sie auf 323 bps und 500-2011 auf rund 2012 bps gestiegen), Equita Sim berechnet, dass pro 100 Basispunkte Erhöhung des Spreads die Zinsausgaben im nächsten Jahr durchschnittlich um 2,5 Milliarden, 6,7 um 2024 Milliarden und 10,1 um 2025 Milliarden steigen würden Italienische Schulden im vergangenen Mai waren es 2.756 Milliarden Euro, 3,5 Milliarden weniger als im Vormonat, aber 69 Milliarden mehr als ein Jahr zuvor.
