„Wir brauchen risikofreie Wertpapiere auf europäischer Ebene“. Der Vorschlag wurde mit Nachdruck von ins Leben gerufen Präsident des Consob Paolo Savona, anlässlich seiner ersten Begegnung mit dem Markt, an der Mailänder Börse. „Ein europäischer sicherer Vermögenswert wird benötigt, um einen signifikanten Beitrag zur Finanzstabilität auf europäischer Ebene zu leisten. Das einzige risikofreie Wertpapier ist heute die Deutsche Bundesanleihe, aber das ist eine Asymmetrie, weil sie nur von einem Staat kontrolliert wird. Außerdem – fügte Savona hinzu – Das Angebot an Bundesanleihen wird immer knapper, während die Nachfrage in Europa und weltweit wächst: Dadurch wird die nicht von den Bundesanleihen aufgenommene europäische Liquidität nach außen gedrängt“, mit negativen Auswirkungen auf die Realwirtschaft. Der Vorschlag des Consob-Chefs, der sich von den traditionellen Eurobonds dadurch unterscheidet, dass er das Hindernis der Schuldenvergemeinschaftung (das aufgrund des Widerstands der nordeuropäischen Länder unüberwindbar ist) umgeht, würde somit „ein wesentlicher Bestandteil der Vollendung der Bankenunion ".
Laut Savona „wäre es mit diesem neuen Instrument nicht mehr erforderlich, die freie Wahl der Anlage europäischer Banken einzuschränken, um den Einlegern ein geringeres Risiko zu garantieren“. In Bezug auf den italienischen Spread sagte der Vorsitzende der Börsenaufsichtskommission im Gespräch mit Piazza Affari, dass "der Verdacht der Zahlungsunfähigkeit der italienischen Staatsschulden sei objektiv unbegründet. Das zeigt auch die Performance der Börse: Ein hoher Spread sollte Spareinlagen fernhalten, Anleger wissen aber, dass es eine solide wirtschaftliche Basis gibt.“ Das Vertrauen in Italien muss jedoch wiederhergestellt werden, und dies wird eine der Aufgaben von Consob sein: „Dies ist das vorrangige Ziel, auf das sich die Maßnahmen der Kommission im Rahmen meines Mandats konzentrieren werden“. Eine Aktion, die sich an der Analyse der Situation des Landes orientiert, "an der Unterschätzung wichtiger Aspekte der wirtschaftlichen Solidität, die es genießt, wie z. B. die Ersparnisströme, die den internen Verbrauch übersteigen".
Bei der Einschätzung der Verschuldungsquote spielt Vertrauen eine wesentliche Rolle: Savona nennt das Beispiel Japan, wo „Schuldenstände in der Größenordnung von 200 Prozent nicht im Widerspruch zu den von der Politik verfolgten wirtschaftlichen und sozialen Zielen stehen“. Dies bedeutet nicht, dass es keine Schuldengrenze gibt, fährt der Präsident fort Consob, „aber um seine Nachhaltigkeit zu gewährleisten, muss sein Anstieg unter der BIP-Wachstumsrate bleiben“. Wenn man von Schulden spricht, ist es daher wichtig, ein Rationalitätskriterium anzuwenden, das, wenn „es auf europäischer Ebene akzeptiert und von den Regierungsbehörden respektiert würde, den Staatsschulden, einschließlich der italienischen, die Würde des geschützten Vermögens wiederherstellen würde, das Investoren ihnen zu Recht zuschreiben. Das Erreichen dieser Bedingung würde den objektiv unbegründeten Verdacht auf die Möglichkeit einer Zahlungsunfähigkeit unserer Staatsschulden beseitigen“, wiederholte Savona.
„Ohne die Existenz interner Probleme im Land leugnen zu wollen – fügte der Präsident des Consob hinzu – scheinen die negativen Urteile, die oft von supranationalen Institutionen, nationalen Körperschaften und privaten Zentren geäußert werden, Vorurteilen nahe zu kommen. Diese negativen Urteile, so die Nummer eins der Kommission, werden auf konventionellen finanziellen Parametergrundlagen gefällt, die die beiden Säulen, die unsere Wirtschaft und Gesellschaft stützen, nicht berücksichtigen: die Wettbewerbsstärke unserer Unternehmen auf dem Weltmarkt und unsere gute Sparquote. Genauso wie es verzerrende Faktoren gibt, die mit der Unterschätzung einiger wichtiger Aspekte der wirtschaftlichen Solidität des Landes verbunden sind".
„Das Vertrauen – so der Schluss von Paolo Savona, der letztes Jahr von der Lega für das Wirtschaftsministerium kandidiert hatte – wird durch reales Wachstum genährt, das es wiederum erzeugt, wenn das politische und soziale Klima günstig bleibt. Daher die Dringlichkeit, die Investitionen wieder aufzunehmen: Die Vertrauens-Wachstums-Paarung würde einen gewissen und erheblichen Schub durch gemeinsame Maßnahmen des italienischen privaten und öffentlichen Sektors zur Umsetzung erhalten zusätzliche Investitionen in Höhe von 20 Milliarden Euro, unter Verwendung inländischer Ersparnisse". Selbst der Präsident von Consob ist daher offen für die Einführung einer Steuer, ob auf Vermögen oder nicht, um einen Teil der privaten Ersparnisse zu verwenden.
