Regierungspläne für das nächste Haushaltsgesetz sie verängstigen internationale Investoren, die in den vergangenen Monaten zahlreiche italienische Staatsanleihen auf dem Sekundärmarkt verkauft haben. Nach einigen Schätzungen der Europäischen Zentralbank, die von der Financial Times berichtet wurden, zwischen Mai und Juni den Verkauf von BTPs, Aktien und Anleihen italienischer Unternehmen Höhe erreicht haben 72 Milliarden (34 im Mai und 38 im Juni). Ein historischer Rekord. Auch wenn Staatsanleihen im Juni „nur“ 33 Milliarden und im Mai knapp über 23 Milliarden betrugen. Und die Volatilität italienischer Wertpapiere droht zumindest bis Oktober hoch zu bleiben, wenn das Konjunkturpaket vorgestellt wird.
Bisher haben italienische Banken versucht, das Spiel zumindest teilweise auszugleichen. Im zweiten Quartal 2018 kauften die Kreditgeber unseres Landes rund vierzig Milliarden BTPs. In diesem Fall ist es ein Rekord seit der Schuldenkrise 2012.
All dies hat natürlich Auswirkungen auf die Rendite von Staatsanleihen und auf die Verbreitung. Heute Morgen beträgt die Renditedifferenz zwischen zehnjährigen BTPs und Bundesanleihen mit gleicher Laufzeit rund 270 Basispunkte Zinssatz italienischer Anleihen gleich 3,06 %.
Als die Gentiloni-Regierung im letzten Frühjahr das neueste Wirtschafts- und Finanzdokument veröffentlichte, bewegte sich der Spread um 120 Basispunkte. Weniger als die Hälfte von heute. Dieser Aufschwung wird teuer zu stehen kommen: 100 Differenzpunkte mehr können nach Berechnungen des Parlamentshaushaltsamts zwischen 3,6 und 4,5 Milliarden wert sein zusätzlicher Zinsaufwand.
Über die endgültige Rechnung entscheidet die Entwicklung der Staatsverschuldung in den kommenden Monaten, eng verknüpft mit dem Schicksal des Haushaltsgesetzes. Ausländische Investoren – die fast ein Drittel unserer Schulden besitzen, rund 700 Milliarden von 2.300 – warten darauf, sich ein Bild von einer möglichen Erhöhung zu machen Defizit-BIP-Verhältnis Flat Tax und Grundeinkommen zu finanzieren. Aber auch das Zeugnis der Ratingagenturen wird ihr Urteil stark belasten.
