Ab Sonntagabend ist es offiziell: Jair Bolsonaro hat die erste Runde der EM gewonnen Präsidentschaftswahlen in Brasilien und muss bei der Wahl am 28. Oktober auf Fernando Haddad von der PT (Arbeiterpartei) treffen. 46% der von Bolsonaro erhaltenen Stimmen übertreffen bei weitem das in den Umfragen erwartete Ergebnis und der Abstand von 17 % zum Gegner Haddad ist größer als erwartet. Bolsonaro wird daher in einer starken Position zur Wahl gehen, da er seine Chancen, zum Präsidenten Brasiliens gewählt zu werden, erheblich erhöht hat. Zudem schnitten selbst Kandidaten im Sinne von Bolsonaros Programm bei den Wahlen zum Senat und zur Abgeordnetenkammer besser ab als erwartet.
Kurzfristig, Die brasilianischen Märkte werden weiterhin von der durch diese Nachricht ausgelösten Rally profitieren, nach Nervosität angesichts der Aussicht, dass ein PT-Kandidat erneut sein Amt im Präsidentenpalast antritt. Während die Märkte die Ergebnisse des ersten Wahlgangs begrüßen dürften, sieht die Zukunft Brasiliens nach den Wahlen jedoch sehr ungewiss aus. Sollte Bolsonaro in der zweiten Runde gewinnen, gehen wir davon aus, dass die Dynamik trotz seiner pragmatischen Einschätzung der brasilianischen Haushaltslage bald nachlassen wird. Bolsonaros umstrittene rechtsextreme Ansichten werden es seiner Partei erschweren, Gesetze zu erlassen, da die PSL, die er vertritt, einen sehr geringen Anteil an Sitzen im Senat (5 %) und in der Kammer (10 %) hat. Der Kongress ist heute zersplitterter denn je und Bolsonaros großes Ziel, die dringend benötigte Steuerreform umzusetzen, wird sehr schwer zu erreichen sein, da der Präsident mit den Parteien der Mitte und der PT zusammenarbeiten muss, um die Gesetze zu verabschieden. Ob Jair Bolsonaro oder Fernando Haddad gewinnen, darüber hinaus scheinen weder die Fähigkeit noch der politische Wille zur Umsetzung von Steuerreformen sicher zu sein.
Die im Gange sind zweifellos die umstrittenste Wahl, die jemals in der demokratischen Geschichte Brasiliens verzeichnet wurde und haben die tiefgreifende Polarisierung der internen politischen Dynamik hervorgehoben, die in den letzten Monaten stattgefunden hat. Der Wahlkampf wurde von Themen wie Sicherheit und Korruption dominiert, die das Anti-Establishment-Votum befeuerten. Während Bolsonaro in einer besonders starken Position ist, erwarten wir, dass die nächsten 3 Wochen sowohl in Umfragen als auch an den Märkten von Volatilität geprägt sein werden, da die Abneigung sowohl gegen ihn als auch gegen Haddad auf den gegnerischen Seiten sehr hoch ist. Die ersten Umfragen für die Stichwahl werden äußerst wichtig sein, da der Markt beginnt, das Ausmaß des Transfervotums der unterlegenen Kandidaten zu verstehen. Haddads großartiges Debattiergeschick und die ihm und Bolsonaro gewährte gleiche Fernsehzeit sind zwei weitere Schlüsselfaktoren, die es zu überwachen gilt.
Unabhängig von der Wahl erwarten wir das Brasiliens Haushaltssalden werden sich weiter verschlechtern und sein Staatsrating wird weitere Herabstufungen erfahren in Richtung Single B in den nächsten 12-18 Monaten. Brasiliens Wachstum bleibt hinter seinem Potenzial zurück und wir gehen davon aus, dass die Stagnation auf absehbare Zeit anhalten wird. Wir glauben auch, dass die Geldpolitik des Landes zu entgegenkommend ist und dass die Zinssätze steigen müssen, da wir davon ausgehen, dass die Inflation dies in den nächsten 6-12 Monaten tun wird."
°°°Der Autor ist Portfoliomanager von Fidelity International
