Die Märkte verlangsamen sich vor dem Wochenende. Das Drücken der Gewichte Zentralbanker, besonders darauf bedacht, die Euphorie abzustellen. Die Entscheidung des Russland 500.000 Barrel pro Tag (5 % der Produktion) seit März als Reaktion auf das Embargo für bestimmte derivative Produkte zu kürzen, treibt die Öl. Aber die Zeichen der Vorsicht verdunkeln nicht die Realität, die in den ersten 40 Tagen des Jahres 2023 heranreifte.
Börsen: Mailand +16% seit Jahresbeginn
Geschäftsplatz, Am Ende des Vormittags um einen halben Punkt im Minus, beginnt er aber mit einer fabelhaften Schlussbilanz, am höchsten seit einem Jahr rund 27.400 Punkte, in der fünften positiven Woche der letzten sechs zu schließen. Der bisherige Jahresverlauf + 16,0% è die Nummer-eins-Liste in Europa, trotzdem topfit.
L'indice eurostoxx 50 seit Januar 2022 auf neue Höchststände (+12 % seit Jahresbeginn vor Schluss): Der Index Stoxx 600 ist al neue Spitze ab April 2022 (+8,8%), der Dax40 Frankfurt und auf dem höchsten Stand seit Januar 2022 (+11,50 %). Sogar der Index 100 FTSE der britischen Börse erreichte dank des starken Schubs von Energie und Banken neue historische Höchststände, +6 % seit Jahresbeginn.
Taschen: die Gründe für die Steigerungen
Ein vorhersehbarer Aufstieg? Absolut nicht, wenn man sich die Prognosen der Gurus von Anfang Januar ansieht, hatte jeder eine vorhergesagt Beginnen Sie mit Vorsicht, vor einer möglichen Verlängerung im Sommer. Taurus hat, wie fast immer, den Wendepunkt vorausgesehen und einen großen Teil der Anleger unvorbereitet erwischt. Aber, wie Gianni Brera sagte, nur wer es wagt, Vorhersagen zu treffen, liegt falsch. Und, um nur auf ein weiteres berühmtes Sprichwort eines Sportlers zu verweisen, es lohnt sich, Yogi Berra, den legendären Trainer des US-Baseballs, zu erwähnen; „Denken Sie daran, dass das Spiel erst endet, wenn es wirklich vorbei ist“. Oder, Aphorismus beiseite, welche Glaubwürdigkeit verdient der Sprung den Märkten voraus? Halten Sie Ihre Positionen, indem Sie nach den Spitzen streben? Oder ist der Markt in Euphorie zu weit gelaufen und werden wir jetzt eine Rückkehr zur Volatilität erleben? Das sind die Fragen, die sich sicherlich viele Anleger gerade zum Thema stellen Europäischer Markt, typischerweise weniger effizient als der amerikanische und der schon viel gegeben hat.
Der anfängliche Treibsatz nach oben kam aus vertikaler Rückgang der Gaspreise, ein Phänomen, das sich mit zunehmender Verfügbarkeit der Lagerbestände und der Inbetriebnahme der Regasifizierungsterminals ausgehend von Nordeuropa fortsetzen könnte.
Das zweite positive Element betrifft Zinsen. Die Märkte sind davon überzeugt, dass die seit letztem Juli schrittweise einsetzenden Erhöhungen auslaufen. Mehr in den USA, wo das Aufwärtsrennen wohl vor 6% enden wird, als bei der EZB, wo die „Falken“ nach der für März angekündigten nächsten Anhebung um einen halben Punkt neue Beschränkungen fordern.
Aber Christine Lagarde hat seit Mai keine konkreten Zusagen gemacht. Im Gegenteil, die Märkte haben darauf gesetzt Abwärtstrend bei den Renditen, beginnend mit den BTPs, im Einklang mit der Prognose eines Rückgangs der Inflation, deren erste Anzeichen zu spüren sind.
Profitregen für Banken und Energie
In diesem Bild i Risikolisten, Milan in Führung, sie konnten die günstigere Situation ausnutzen. Dies gilt insbesondere für die Bankensektor, beginnend mit Unicredit, das die Vorteile einer "leichten" Bilanz in Bezug auf Kredite, aber eines starken Überschusskapitals nutzte, um die Aktionäre zu belohnen. Der Anstieg der Zinsen hat ein Übriges getan, begünstigt nützliche Aufzeichnungen für die meisten europäischen Institutionen kostenlose Ausgabe von Coupons e zurückkaufen nach den Zwängen der Pandemiejahre.
Nicht weniger wichtig ist der Gewinnregen aus energiebezogenen Aktien. Nicht nur die großen Öle (Eni reist in Richtung 17 Euro bis zur Platzierung von Plenitude) aber auch der SektorÖl Ausrüstung sich nach der pandemiebedingten Phase der Ungewissheit vollständig erholt: wenig überraschend Saipem und Tenaris waren große Spieler in den letzten Monaten. Heute morgen auch der Waggon derEnel, kehrte zur ersten Kapitalisierung der Piazza Affari zurück.
Alle Titel unter Beobachtung
Die Liste der beobachteten Aktien ist jedoch wirklich umfangreich und verspricht weiter zu wachsen, da die Quartalsberichte das Gefühl bestätigen, dass die europäische Wirtschaft den Auswirkungen der Straffung besser als erwartet standgehalten hat.
Heute ist die herausragende Leistung von Iveco +14 %, bereits im Quartal mit Gewinnen von über 30 % im Aufwind: die Tochtergesellschaft von Exor, jetzt zusammen mit Ferrari einer der wenigen, die in Mailand und nicht in Amsterdam gehandelt werden (wer weiß bis wann), schloss 2022 mit einem Umsatzplus von 14 % auf 14,16 Milliarden Euro besser ab als erwartet. Bereinigtes Ebit bei 424 Millionen Euro, hundert Millionen über Schätzung. Das Unternehmen erwartet für 2023 einen Betriebsgewinn zwischen 550 und 590 Millionen, viel besser als erwartet.
Auch die anderen Industriellen heben ihre Köpfe, von Stm und Leonardo (auf dem höchsten Stand seit Juni), ebenso wie die Modebranche Riechendes Neugeschäft in China. Usw.
Kurz gesagt, der Marsch des Bullen scheint sich auszuruhen relativ solides Fundament. Es ist keineswegs sicher, dass ein "schwarzer Schwan" von der ukrainischen Front eher als ein Aufschrei der Zentralbanker eintreffen könnte den Aufwärtstrend brechen. Aber das könnte eine gute Rückkehrchance für Nachzügler sein.
In diesem Zusammenhang ist es überraschend, dass es viel länger ist die Liste der Delistings im Vergleich zu den Studienanfängern. Aber erst gestern feierte die Piazza Affari den ersten Eintrag des Jahres 2023: Laminierung der Eurogruppe es kam mit einem Plus von 5 % auf den Markt. was den Neuling von Baranzate einer Bewertung nahe einer Milliarde näher bringt.
Eine Botschaft der guten Wünsche für die große Patrouille der Small Caps in der Egm-Preisliste, von der die wahren Überraschungen des vorerst vielversprechenden Jahres 2023 kommen könnten.
