BÖRSE HEUTE 20. MÄRZ: Die Rettung der Credit Suisse auf dem Prüfstand der Märkte, aber es gibt Überraschungen in der Vereinbarung mit Ubs

"Das ist keine Rettungsaktion, sondern ein kommerzielles Geschäft", protestiert der Schweizer Finanzminister. Aber niemand glaubt es: Der Kauf von Crédit Suisse durch die UBS-Konkurrenten nach dramatischen Verhandlungen am Wochenende war von der Notwendigkeit diktiert, zu verhindern, dass die Krise des Zürcher Instituts eine verheerende Lehman Brothers bis verursacht. Wurde das Ziel erreicht? Ja, aber mit einigen Vorbehalten.

HSBC um 5 % gefallen, nachrangige Anleihen leiden

Die Bestätigung kommt heute Morgen von der Hong Kong Stock Exchange -2,5%, die durch die Verluste von HSBC -5% nach unten gezogen wurde, einem weiteren Giganten von systemischer Bedeutung, der durch die von den Schweizer Behörden gewählte Lösung bestraft wurde.

• Werfen wir einen genaueren Blick auf den Schweizer Betrieb. Der Crédit Suisse wechselt für 3 Milliarden zu UBS Franken, dreimal so viel wie das am Freitagabend empört abgelehnte erste Angebot, aber nur ein Drittel des vor dem Wochenende notierten Preises. Man kann leicht sagen, dass die UBS auch bei den öffentlichen Garantien und der von den Berner Behörden garantierten Liquidität einen hervorragenden Deal gemacht hat. Aber, ein Überraschung, sieht die Vereinbarung vor, dass der Wert von nachrangige Anleihen (16 Milliarden Franken) vor der Aktie auf Null gesetzt werden.  

Bern schützt Golf-Aktionäre

• Der Entscheid der Schweiz, einen Banktresor in eine Glaubwürdigkeitskrise zu bringen, lässt sich mit dem Wunsch erklären, die Flucht aus dem Land der beiden wichtigsten Partner zu vermeiden Saudi-Bank und die Katar-Fonds. Aber die Nachricht gefährdet ernsthaft das Vertrauen in den Markt (275 Milliarden Dollar) von At-1-Anleihen, die bis gestern als "fast Aktien" galten, einen Schritt sicherer als Aktien. Goldman Sachs hat erwartet, dass es die Klagen der Anleihegläubiger der Schweizer Bank unterstützen wird. 
• Die negative Reaktion auf HSBC dürfte sich daher bei der Europa-Eröffnung wiederholen, insbesondere gegenüber der Deutschen Bank und einigen französischen Banken. Aber die Unsicherheit könnte den gesamten Sektor betreffen, einschließlich der weniger exponierten italienischen Banken. 

Der Fall First National ist noch offen

Der andere Herd der Bankenkrise, also die Front mittelgroßer US-Banken (der heikelste Fall ist First National), bleibt vorerst offen: BanCorp hat Teile der gescheiterten Signature Bank aufgekauft, aber für Svb ist vorerst kein Käufer aufgetaucht während die Einlagenflucht von kleinen Banken zu den größeren anhält.

Zusammenfassend ist dieBanknotfall es bleibt die dominierende Note auf den Märkten, sogar die einzige in einer Woche voller sehr wichtiger geopolitischer Termine, wie dem Besuch von Präsident Xi in Moskau. 

 In diesem Zusammenhang ist das von der entwickelte Interventionsnetzwerk große Zentralbanken um die Liquidität des Systems sicherzustellen. Die Operation fällt am Vorabend der Ernennungen der Währungsbehörden. Donnerstag der Fed wird seine Zinsentscheidungen bekannt geben: Sobald die Hypothese einer Erhöhung um einen halben Punkt verblasst ist, ist die wahrscheinlichste Option eine Erhöhung um 0,25 %, aber es ist nicht ausgeschlossen, dass Jay Powell angesichts der Situation beschließen wird, die Intervention trotzdem zu verschieben die Tatsache, dass die Inflation alles andere als gezähmt ist. Dies sollte die Entscheidung des Bank of England.

Eröffnung in Europa leicht rückläufig

Die Marktlandschaft sieht wie folgt aus:

• Die europäischen Börsen öffnen niedriger, ein Rückgang erwartet von EuroStoxx50-Futures -0,2 %.
• Die Obligationenrenditen sinken aufgrund des Effekts der Risikoflucht, die durch die vollständige Nullung des Nominalwerts aller AT1-Anleihen der Credit Suisse ausgelöst wird, immer weiter um einen Betrag von rund 16 Milliarden Franken. 
• Il Schatzanweisung eine 3,41-jährige Laufzeit beträgt 3,56 %, gegenüber 14 % am Freitag. Die Rendite der australischen XNUMX-jährigen Anleihe fiel um XNUMX Basispunkte.
• Euro Dollar wenig bewegt bei 1,067.

In der Zwischenzeit lässt China die Zinsen unverändert

• In Asien die Nikkei von Tokio verliert 1 %. Kospi von Seoul -0,7 %. Die Shanghai Stock Exchange ist auf Parität. China ließ die Zinsen unverändert.
• Stabiles Gold bei 1.974 Dollar.
• WTI-Öl auf 66 $ gesunken.

Stellantis wird den 500 in Algerien bauen, das Gasschiff in Piombino

Sie kommen heute morgen an erste gutscheine 2023: Eni zahlt die dritte Tranche der Dividende, erste Zahlung für Stm. 

• Unicredit - Stimmrechtsberater Glass Lewis empfiehlt den Bankaktionären, gegen die Vergütungsrichtlinie für Führungskräfte zu stimmen. Die Allianz befürwortet den neuen Vergütungsmechanismus für den UniCredit-CEO.  
• Eni – Im Kongo wurde Eni und Lukoil keine Lizenz erteilt. Das präzisierte ein Eni-Sprecher unter Bezugnahme auf die Meldungen russischer Nachrichtenagenturen vom Freitag. 
• stellantis – Der Autohersteller wird über 200 Millionen Euro ausgeben, um vier Fiat-Modelle in Algerien zu produzieren, beginnend mit dem Fiat 500 im Dezember 2023. 
• Snam – Außerordentlicher Kommissar Eugenio Giani und einige Snam-Führungskräfte werden heute in Piombino sein, um die Ankunft des Wiederverdampfungsschiffs Golar Tundra zu feiern, das im Mai in Betrieb gehen soll.
• Fincantieri – Das Programm zum Kauf eigener Aktien zur Bedienung der bestehenden, vom Unternehmen genehmigten Incentive-Pläne beginnt am 20. März für eine maximale Anzahl von Fincantieri-Aktien von 10 Millionen, was ungefähr 0,59 % des Aktienkapitals des Unternehmens entspricht.