DIE BOT-AUKTION ENTLÖST EIN SCHNÄPPCHEN
EUROPA BESTRAFT ZYKLISCHE AKTIEN
Zweiseitige Sitzung für die Aktienmärkte. Im ersten Teil, im Sog der Hoffnung auf eine Lösung des amerikanischen Ausfallrisikos, nahmen die europäischen Börsen nach den Strapazen um das griechische Risiko ihren Erholungskurs wieder auf. Auf der Piazza Affari war der Ftse Mib-Index mit einem Anstieg von 0,70 % gestartet, in Frankfurt stieg der Dax-Index um 0,12 %, in London der Ftse 100 um 0,20 %, während in Paris der Cac 40 um 0,25 % fiel. Der robuste Ton an den asiatischen Börsen hatte dazu beigetragen, die Stimmung zu verbessern, angetrieben durch die hervorragenden Quartalsergebnisse aus Korea und Japan, wo die Erholung nach dem Tsunami, zumindest was die Unternehmensgewinne betrifft, viel schneller als erwartet zu sein scheint. Die Stimmung änderte sich jedoch schlagartig nach dem Ausgang der Bot-Auktion. Piazza Affari kehrte den Kurs um, nachdem die Versteigerung italienischer Staatsanleihen Befürchtungen über die Schulden der Eurozone aufkommen ließ. Unterdessen weiten sich die Spreads am Rentenmarkt wieder aus. Die europäischen Börsen kehrten abrupt um. Gegen 12 Uhr London -30 %, Paris -0,5 %, Frankfurt -0,8 %, Madrid -0,4 %. Auch Mailand ist deflationiert und um 1 % gefallen, am stärksten betroffen sind diesmal zyklische Aktien, die in ganz Europa schwach sind. Um 0,2:13 Uhr änderte sich die Situation jedoch erneut: Der Ftse Mib kehrte mit einer positiven Veränderung von 19.000 % auf 0,11 zurück.
BOT-RENDITE AUF DEM HÖCHSTEN SEIT NOVEMBER 2008
DER SPREAD ZWISCHEN BTP UND BUND LIEGT WIEDER BEI 300
„Die Auktion hat gezeigt, wie Italien gezwungen ist, hohe Zinsen für Staatsanleihen zu zahlen“, kommentiert ein Händler. Bei der Ctz-Auktion am 30 wurden 04 Mrd. Euro zugeschlagen bei einer Rendite von 2013 % – Rekord seit September 1,5 – und einer Nachfrage in Höhe des 4,038-fachen des Angebots. Dies ist die höchste Rendite seit September 2008 und steht im Vergleich zu 1,6 % im Juni. Die Rendite auf sechsmonatige BOTs stieg inmitten des Lehman-Sturms auf 2008 % und damit auf den höchsten Stand seit November 3,22. Andererseits ging das Verhältnis zwischen Angebot und Nachfrage zurück und fiel von zuvor 2,2269 auf 2008. Der Spread zwischen dem BTP und dem Bund weitet sich erneut aus und liegt jetzt bei 1,561 Punkten von den 1,72 Punkten, die gestern zum Handelsschluss verzeichnet wurden. Die beiden Staatsanleihen bieten jeweils 295,3 % und 291 % zu aktuellen Preisen. Die Rendite der spanischen Bonos, die unter den 5,7-Jahres-Peripherieländern bleibt, liegt bei 2,75 %. Der Spread gegenüber der deutschen zehnjährigen Anleihe beträgt in diesem Fall 10 Punkte.
NOMURA UND JP MORGAN: IT'S BANKING TIME
UNICREDIT (+2,91 %) IST DIE BESTE SICHERHEIT
Die neu entdeckten Spannungen am Rentenmarkt gehen Hand in Hand mit dem Rückgang zyklischerer Aktien: Jp Morgan und Nomura rieten gestern, die zyklischen Aktien, die den Markt seit Jahresbeginn um 12 % übertroffen haben, zugunsten von Banken zu verkaufen, die bei notieren ein Abschlag von 56 % des Eigenkapitals im Vergleich zu zyklischen Werten. Und so tauchen unter den besten Aktien der Ftse/Mib, mit Ausnahme von Luxottica (+2,51 %), ausnahmsweise nur Bankwerte auf: Unicredit +3,35 %, Intesa +1,86 und Monte dei Paschi +2,21 %.
FIAT HÄLT DAS RENNEN NIEDRIG UND WARTET AUF DIE KONTEN
STM bricht DROGEN VON NOKIA ZUSAMMEN
Fiat spa befindet sich im negativen Bereich (-1,80 %), bis die Bilanzen für das zweite Quartal des Jahres im Laufe des Tages veröffentlicht werden. Gestern veröffentlichte Fiat Industrial (-0,25%) dank des Beitrags des amerikanischen Unternehmens CNH höher als erwartete Zahlen. Der Umsatz belief sich auf 6,3 Milliarden Euro (+10,6 %), während das Handelsergebnis 530 Millionen Euro betrug, ein Plus von 53 %. Kalte Dusche für Stm, die schlechteste Aktie im gesamten Ftse Mib mit einem Minus von 9,95 % auf 5,79 Euro. Die konjunkturelle Entwicklung im zweiten Quartal 2011 und Erwartungen auf der Nachfrageseite für die nächsten Monate belasteten die Preise des größten europäischen Halbleiterproduzenten. Die Einnahmen beliefen sich auf 2,56 Milliarden Dollar, etwas besser als der Konsens, der 2,51 bei 2,531 Milliarden und 2010 Milliarden lag. Die Bruttomarge betrug 38,1 %, während das Nettoergebnis 420 Millionen Dollar betrug, gegenüber 356 Millionen Dollar im Vorjahr. Aber das von Carlo Bozotti geführte Unternehmen hat den Preis für die starke Verlangsamung eines seiner Hauptkunden, des finnischen Nokia, bezahlt, was die Tochtergesellschaft St-Ericsson veranlasst hat, einige Fabriken zu schließen. Mit einer Auswirkung von 500 Arbeitsplätzen, auch wenn Bozotti heute beeilte zu erklären, dass „es keine dauerhaften Entscheidungen sein werden“. Auch die schwachen Vorzeichen für das dritte Quartal 2011 tragen zwangsläufig zu drückenden Aktienkursen bei: Der Chiphersteller prognostiziert einen Umsatz im Bereich zwischen -5 % und +2 % und eine Bruttomarge von 35,5 %. In Bezug auf die weltweite Nachfrage nach Chips erwartet das italienisch-französische Unternehmen für das laufende Jahr einen Trend zwischen flach und +5%. Die Abwärtsrevisionen der Kursziele und Ratings durch die verschiedenen Investmentbanken ließen nicht lange auf sich warten: Exane Bnp Paribas reduzierte die Empfehlung von neutral auf Underperform, das Kursziel ging von 9,6 auf 7,9 Dollar pro Aktion. Auch Cheuvreux stufte sein Rating auf Underperformance gegenüber seiner vorherigen Outperformance herab, während Jp Morgan sein neutrales Rating beibehält.
